獐子島財(cái)務(wù)研究

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1、獐子島財(cái)務(wù)研究摘要2014年10月30日晚間，上市公司獐子島(002069.SZ)在如期披露三季報(bào)的同時(shí),發(fā)布公告稱：因?yàn)楸秉S海遭遇異常冷水團(tuán)，公司105.64萬(wàn)畝海洋牧場(chǎng)遭遇滅頂Z災(zāi)，受此影響，公司前三季業(yè)績(jī)“大變臉”，由盈利變?yōu)樘潛p約8.12億元。但是從分析獐子甜近兒年的報(bào)表，發(fā)現(xiàn)存衣財(cái)務(wù)造假的可能。在2012年前后，存貨以及固定資產(chǎn)存在不合理，通過(guò)杜邦分析法發(fā)現(xiàn)，權(quán)益乘數(shù)，銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與同行相比不合理，我認(rèn)為獐了島大股東涉嫌長(zhǎng)期占有上市公司資金，并將相應(yīng)占款計(jì)入“存貨”導(dǎo)致存貨畸高。關(guān)鍵詞存貨固定資產(chǎn)杜邦分析財(cái)務(wù)分析從2003年到2014

2、年資產(chǎn)減值損失的散點(diǎn)圖資產(chǎn)減值損失說(shuō)明2014年三季度資產(chǎn)減值損失很多，達(dá)到29818.52萬(wàn)元，是之前報(bào)告期的資產(chǎn)減值損失（348.60萬(wàn)元）的80幾倍。從2003年到2014年固定資產(chǎn)的散點(diǎn)圖固定資產(chǎn)可以看出近兒年來(lái)的固定資產(chǎn)在逐年增加。從2003年到2014年存貨的散點(diǎn)圖存貨存貨也逐年增加。根據(jù)固定資產(chǎn)和存貨我們可以假設(shè)近年來(lái)獐了島的營(yíng)業(yè)狀況應(yīng)該是一年比一年好的。然而當(dāng)我們分析它的利潤(rùn)：2003年到2014年凈利潤(rùn)的散點(diǎn)圖凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)除了在2010年和2011年比較高以外，之后兒年的凈利潤(rùn)都很差由此我們町以看出近兒年的存貨和固定資產(chǎn)逐年增加，但是凈利

3、潤(rùn)卻沒(méi)有增加，存在不合理的地方。杜邦分析獐子島2014年三季度杜邦分析凈資產(chǎn)收益率-54.42%資產(chǎn)負(fù)債率權(quán)縊乗數(shù)總資產(chǎn)收益車71.43%3.50?15.66%+負(fù)債總額厲資產(chǎn)總額厲所有者權(quán)話總額/萬(wàn)銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)車379877.29?531821.01'151943.72-40.81%0.37流動(dòng)負(fù)債厲非流動(dòng)負(fù)俵/萬(wàn)流動(dòng)資產(chǎn)厲豐濟(jì)動(dòng)資產(chǎn)厲凈利潤(rùn)/萬(wàn)營(yíng)業(yè)總收入/萬(wàn)302745.7577131.54297480.12234340.89-81335.91199291.48與同行相比凈資產(chǎn)收益率過(guò)低，說(shuō)明企業(yè)投入資木的獲利能力差，進(jìn)一步分析原因，權(quán)益乘數(shù)過(guò)

4、高，說(shuō)明企業(yè)冇較高的負(fù)債程度，而銷售凈利率過(guò)低，說(shuō)明企業(yè)銷售情況不好。（注：凈資產(chǎn)收益率是一個(gè)綜合性最強(qiáng)的財(cái)務(wù)比率，是杜邦分析系統(tǒng)的核心。它反映所有者投入資本的獲利能力，同時(shí)反映金業(yè)籌資、投資、資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)等活動(dòng)的效率。決定凈資產(chǎn)收益率高低的因索有三個(gè)方面-權(quán)益乘數(shù)、銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，它們分別反映了企業(yè)的負(fù)債比率、盈利能力比率和資產(chǎn)管理比率。權(quán)益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負(fù)債率彩響。負(fù)債比率越大，權(quán)益乘數(shù)越高，說(shuō)明企業(yè)冇較高的負(fù)債程度，給企業(yè)帶來(lái)較多杠桿利益，同時(shí)也給企業(yè)帶來(lái)了較多風(fēng)險(xiǎn)。銷售凈利率反映了企業(yè)凈利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)總收入的關(guān)系，從這個(gè)意義上看提高銷售凈利率是提

5、高企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵所在。耍想提高銷售凈利率：一是要擴(kuò)大營(yíng)業(yè)總收入；二是降低總成木費(fèi)用。而降低各項(xiàng)成木費(fèi)用開(kāi)支是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的一項(xiàng)重要內(nèi)容。通過(guò)各項(xiàng)成木費(fèi)用開(kāi)支的列示，有利于金業(yè)進(jìn)行成本費(fèi)用的結(jié)構(gòu)分析，加強(qiáng)成本控制，以便為尋求降低成本費(fèi)用的途徑提供依據(jù)。）結(jié)論通過(guò)財(cái)務(wù)分析和杜邦分析，我得出的結(jié)論是獐了島營(yíng)業(yè)能力差，負(fù)債過(guò)高，利潤(rùn)逐年降低，這樣的企業(yè)卻每年都人量增加I司定資產(chǎn)和存貨，似乎存在著虛報(bào)資產(chǎn)的嫌疑。現(xiàn)在三季度公告稱一場(chǎng)天災(zāi)把存貨都損毀了，山于海洋資產(chǎn)難以估計(jì)實(shí)際存貨，在沒(méi)有證據(jù)的情況下,使人不得不懷疑金業(yè)想通過(guò)一次天災(zāi)的借口來(lái)掩飾過(guò)高的固定資產(chǎn)和存

6、貨，從而把金業(yè)資金挪用。