金融創(chuàng)新理論與中國金融創(chuàng)新的路徑探討論文,金融證券論文論文,

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1、金融創(chuàng)新理論與中國金融創(chuàng)新的路徑探討論文，金融證券論文論文，….金融創(chuàng)新理論與中國金融創(chuàng)新的路徑探討金融市場結(jié)構(gòu)發(fā)生了很大變化。從金融創(chuàng)新的宏觀生成機理來看，金融創(chuàng)新都是與經(jīng)濟發(fā)展階段和金融環(huán)境密切聯(lián)系在一起的。60年代各國對金融實行嚴(yán)格管制；70年代以來，電子計算機技術(shù)進步并在金融行業(yè)迅速推廣，金融當(dāng)局開始放松管制。在進入中后起期以后，西方國家普遍出現(xiàn)“滯脹”幾隨之而來的高利率；同時，“石油危機”造成全球能源價格大幅上漲，形成金融“脫媒”現(xiàn)象,風(fēng)險加?。?0年代后，各國普遍放松管制，金融自由化增強，出現(xiàn)了利率自由化、金融機構(gòu)自由化、金融市場自由化

2、、外匯交易自由化。金融創(chuàng)新的微觀分析從微觀角度來看，金融創(chuàng)新是金融家的活動，每一個金融創(chuàng)新都是創(chuàng)新主體的內(nèi)在動因和外在動因的一種體現(xiàn)。從內(nèi)因上，創(chuàng)新主體有“獲利性”需求，因而會產(chǎn)生“獲利性創(chuàng)新”；在逐利本性下，又會產(chǎn)生“避管性”創(chuàng)新；由于金融行業(yè)的高風(fēng)險性，會誘發(fā)“避險性創(chuàng)新”；從外因上，由于經(jīng)濟發(fā)展與市場的變化，金融主體內(nèi)部競爭加劇，會誘發(fā)“擴源性創(chuàng)新”。三.中國金融創(chuàng)新的現(xiàn)狀我國的金融創(chuàng)新經(jīng)過20年的發(fā)展，也取得了巨大的成績，主要體現(xiàn)在以下幾個方而:1?在組織制度上的創(chuàng)新建立了統(tǒng)一的中央銀行體制，形成了四家國有商業(yè)銀行和十多家股份制銀行為主體的

3、存款貨幣銀行體系，現(xiàn)在城市信用社改成城市商業(yè)銀行。建立了多家菲銀行金融機構(gòu)和保險機構(gòu)，放寬了外資銀行分支機構(gòu)和保險也市場進入條件，初步建立了外匯市場，加快了開放步伐。2.管理制度的創(chuàng)新(1)中央銀行從純粹的計劃金融管制轉(zhuǎn)變?yōu)榻鹑诤暧^調(diào)控，調(diào)控方式有計劃性、行政性手段為主的宏觀調(diào)控想一經(jīng)濟和法律手段轉(zhuǎn)變，調(diào)控手段上逐步啟用存款準(zhǔn)備金、公開市場業(yè)務(wù)等貨幣政策工具。加快了外匯改革，實現(xiàn)了人民幣經(jīng)常項目下的可兌換。(2)對金融機構(gòu)業(yè)務(wù)管制有所放松，各專業(yè)銀行可以開辦城鄉(xiāng)人民幣、外匯等多種業(yè)務(wù)，公平競爭；企業(yè)和銀行可以雙向選擇。對信貸資金的管理“切快管理、實

4、存實貸、存貸掛鉤等措施，到1980年改為“統(tǒng)一計劃、分級管理、存貸掛鉤、差額控制”，1985年改為“統(tǒng)一計劃、劃分資金、實存實貸、相互融通”；1994年改為“總量控制、比例管理、分類指導(dǎo)、市場融通”的管理體制。此外，對國有銀行以外的其他金融機構(gòu)實行全面的資產(chǎn)負債比例管理；1998年對國有商業(yè)銀行也實行資產(chǎn)負債比例管理。3.金融市場創(chuàng)新建立了同業(yè)拆借、商業(yè)票據(jù)和短期政府債券為主的貨幣市場；建立了銀行與企業(yè)間外匯零售市場、銀行與銀行間外匯批發(fā)市場、屮央銀行與外匯指定銀行間公開操作市場相結(jié)合的外匯統(tǒng)一市場。在資本市場方面，建立了以承銷商為主的一級市場，以

5、深、滬市核心、以城市證券交易中心為外圍、以各地券商營業(yè)部為網(wǎng)絡(luò)的二級市場。4?金融業(yè)務(wù)與工具的創(chuàng)新從負債業(yè)務(wù)上，出現(xiàn)了三、六、九個月的定期存款、保值儲蓄存款、住房儲蓄存款、委托存款、信托存款等新品種；從資產(chǎn)業(yè)務(wù)看，出現(xiàn)了抵押貸款、質(zhì)押貸款、按揭貸款等品種；在中間業(yè)務(wù)上出現(xiàn)了多功能的信用卡。從金融工具上看，主要有國庫券、商業(yè)票據(jù)、短期融資債券、回購協(xié)議、大額可轉(zhuǎn)讓存單等資本市場工具和長期政府債券、企業(yè)債券、金融債券、股票、受益?zhèn)?、股?quán)證、基金證券等。5.金融技術(shù)創(chuàng)新在技術(shù)上出現(xiàn)了一上海、深圳交易所為代表的電子化裝備。從我國的創(chuàng)新歷程可以發(fā)現(xiàn)，我國金

6、融創(chuàng)新的如下特征：(1)吸納性創(chuàng)新多，原創(chuàng)性創(chuàng)新少。(2)創(chuàng)新層次低，主要表現(xiàn)為數(shù)量擴張。(3)負債類業(yè)務(wù)創(chuàng)新多，資產(chǎn)類業(yè)務(wù)創(chuàng)新少。(1)區(qū)域特征明顯，特區(qū)和沿海城市金融管制相對較松，市場比較活躍,創(chuàng)新比較集屮。（5）金融創(chuàng)新靠外力推動，內(nèi)部驅(qū)動不足。創(chuàng)新主要由體制轉(zhuǎn)換和改革等外因推動。（6）資金滯留在一級市場多，進入實體經(jīng)濟少。三.中國金融創(chuàng)新的制約因素從上面的分析可以看到，我國的金融創(chuàng)新仍處于一個很低的階段，在我國的經(jīng)濟發(fā)展中仍存在著許多制約的制約因素：1.信用基礎(chǔ)薄弱。金融本身是信用高度發(fā)展的產(chǎn)物，市場經(jīng)濟本質(zhì)上是信用經(jīng)濟。只有在發(fā)達的信用基

7、礎(chǔ)上形成的股份制才能為金融創(chuàng)新提供良好的環(huán)境，并實現(xiàn)資源的最優(yōu)配置。我國的信用很大程度上是國家信用的體現(xiàn)，銀行代表國家執(zhí)行“出納”的功能。企業(yè)有借錢擴張、借債不還的內(nèi)在動機。近年來，一方面作為現(xiàn)階段以間接融資為主的經(jīng)濟實體經(jīng)濟部門（國有企業(yè)、民營企業(yè)、個體工商業(yè)戶等）資金需求旺盛，一方面作為提供間接融資的銀行“惜貸”現(xiàn)象嚴(yán)重?？梢?，金融創(chuàng)新主體信用的潺弱成為金融創(chuàng)新的“硬傷”。2.政府行為錯位。一個成熟的駕馭市場經(jīng)濟的政府在市場中的位置應(yīng)通過制度設(shè)置來健全市場，通過市場化的操作來調(diào)控市場。我們的政府往往通過非經(jīng)濟的手段來干預(yù)市場。這樣，政府對金融創(chuàng)

8、新的宏觀動因偏重于社會穩(wěn)定，忽視金融創(chuàng)新的市場特性，從而出現(xiàn)了無市場流動性、靠強制推銷的政府債券及不記成本的保值儲蓄等金融