企業(yè)管理中的稅收籌劃

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1、第4章企業(yè)管理決策中的稅收籌劃2第一節(jié)企業(yè)融資的稅收籌劃學(xué)習(xí)目標(biāo)☆企業(yè)融資活動(dòng)的渠道☆企業(yè)融資的稅收籌劃方法3企業(yè)經(jīng)營(yíng)中可采用不同的方式進(jìn)行融資，從納稅角度看，主要是企業(yè)所得稅中，不同的籌資方式計(jì)稅扣除的規(guī)定不同，因而使企業(yè)實(shí)際負(fù)擔(dān)的稅收不盡相同，取得的稅后收益也有差別，這就為企業(yè)的稅收籌劃提供了空間。4一、融資渠道的稅收籌劃按照取得資金來(lái)源渠道的不同，融資可以分為：爭(zhēng)取財(cái)政撥款、自我積累、借款、發(fā)行債券、發(fā)行股票、商業(yè)信用、租賃等方式。5案例分析4-1某上市公司由于業(yè)務(wù)發(fā)展，2008年計(jì)劃籌資10000萬(wàn)元，財(cái)務(wù)人員根據(jù)目前情況及新年度

2、的發(fā)展計(jì)劃提出了三種籌資方案，供公司領(lǐng)導(dǎo)決策?；I資方案如下：方案一，向銀行貸款融資企業(yè)發(fā)展生產(chǎn)，急需資金，可同銀行協(xié)商解決，上一年度的年貸款利率為9%，籌資費(fèi)率估計(jì)為1%，以后貸款利率可能會(huì)提高，本企業(yè)所得稅稅率為25%。方案二，發(fā)行股票融資公司發(fā)展前景被投資者普遍看好，發(fā)行股票有良好的基礎(chǔ)。因此，在新的一年里可申請(qǐng)?jiān)霭l(fā)股票，籌集所需要的全部資金，籌資費(fèi)率為5%，公司目前的普通股市價(jià)30元，每股股利2元，預(yù)計(jì)年股利增長(zhǎng)額為10%。6方案三，聯(lián)合經(jīng)營(yíng)集資公司可以與下游廠家聯(lián)合經(jīng)營(yíng)，由公司提供原材料，成員廠加工成產(chǎn)品配件，再賣(mài)給公司，由公司包

3、裝成最終產(chǎn)品，并負(fù)責(zé)對(duì)外銷(xiāo)售。這樣，公司試制成功的新產(chǎn)品可利用成員廠的場(chǎng)地、勞力、設(shè)備和資源等進(jìn)行批量生產(chǎn)，從而形成專(zhuān)業(yè)化生產(chǎn)能力，保證產(chǎn)量、產(chǎn)值和利潤(rùn)的穩(wěn)步增長(zhǎng)。試分析，該廠采取什么方式籌集資金較好？方案一，向銀行貸款融資企業(yè)發(fā)展生產(chǎn)，急需資金，可同銀行協(xié)商解決，上一年度的年貸款利率為9%，籌資費(fèi)率估計(jì)為1%，以后貸款利率可能會(huì)提高，本企業(yè)所得稅稅率為25%。借款資金成本=借款年利息×（1-所得稅率）÷【借款本金×（1-籌資費(fèi)用率）】=10000×9%×（1-25%）÷【10000×（1-1%）】=6.82%方案二，發(fā)行股票融資公司發(fā)展

4、前景被投資者普遍看好，發(fā)行股票有良好的基礎(chǔ)。因此，在新的一年里可申請(qǐng)?jiān)霭l(fā)股票，籌集所需要的全部資金，籌資費(fèi)率為5%，公司目前的普通股市價(jià)30元，每股股利2元，預(yù)計(jì)年股利增長(zhǎng)額為10%。普通股資金成本=預(yù)期年股利額÷【普通股市價(jià)×(1-普通股籌資費(fèi)用率）】+股利年增長(zhǎng)率=2×（1+10%）÷【30×（1-5%）】+10%=17.72%方案三，聯(lián)合經(jīng)營(yíng)集資公司可以與下游廠家聯(lián)合經(jīng)營(yíng)，由公司提供原材料，成員廠加工成產(chǎn)品配件，再賣(mài)給公司，由公司包裝成最終產(chǎn)品，并負(fù)責(zé)對(duì)外銷(xiāo)售。這樣，公司試制成功的新產(chǎn)品可利用成員廠的場(chǎng)地、勞力、設(shè)備和資源等進(jìn)行批量

5、生產(chǎn)，從而形成專(zhuān)業(yè)化生產(chǎn)能力，保證產(chǎn)量、產(chǎn)值和利潤(rùn)的穩(wěn)步增長(zhǎng)。（1）成立聯(lián)合實(shí)體資金成本率＝聯(lián)營(yíng)企業(yè)獲得利潤(rùn)÷聯(lián)營(yíng)企業(yè)出資總額×100％（2）項(xiàng)目合資生產(chǎn)資金成本率＝聯(lián)營(yíng)企業(yè)獲得利潤(rùn)÷利潤(rùn)總額×100％二、資本結(jié)構(gòu)的稅收籌劃資本結(jié)構(gòu)與資金來(lái)源在某些方面是同一個(gè)問(wèn)題的不同側(cè)面，資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種長(zhǎng)期資金籌集來(lái)源的構(gòu)成和比例關(guān)系，在通常情況下，指的是長(zhǎng)期債務(wù)資本和權(quán)益資本各占多大的比例。企業(yè)在進(jìn)行籌資活動(dòng)時(shí)，要充分考慮稅收因素，因?yàn)椴煌幕I資渠道稅收的影響程度是不一樣的。只要企業(yè)息稅前投資收益率高于負(fù)債成本率，增加負(fù)債額度、提高負(fù)債比重，就

6、會(huì)帶來(lái)權(quán)益資本收益水平提高的效應(yīng)。11根據(jù)稅法規(guī)定，企業(yè)借貸的利息支出可以作為費(fèi)用成本沖減當(dāng)期的企業(yè)利潤(rùn)，而企業(yè)發(fā)行股票所支付的股息卻不能計(jì)入當(dāng)期費(fèi)用，兩者之間的稅收待遇差別構(gòu)成了企業(yè)進(jìn)行稅收籌劃的基礎(chǔ)。12案例分析4-22008年，某股份有限公司計(jì)劃籌措3000萬(wàn)元資金用于某高科技產(chǎn)品生產(chǎn)線的建設(shè)，相應(yīng)制定了A、B、C、D四種籌資方案。假設(shè)該公司的資本結(jié)構(gòu)（負(fù)債籌資與權(quán)益籌資的比例）如下，四種方案的借款年利率都為10%，企業(yè)所得稅稅率都為25%，四種方案扣除利息和所得稅前的年利潤(rùn)都為1000萬(wàn)元。13方案A：全部3000萬(wàn)元資金都采用權(quán)

7、益籌資方式，即向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行股票，每股計(jì)劃發(fā)行價(jià)格為2元，共計(jì)1500萬(wàn)股。方案B：采用負(fù)債籌資與權(quán)益籌資相結(jié)合的方式，向商業(yè)銀行借款融資1000萬(wàn)元，向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行股票1000萬(wàn)股，每股計(jì)劃發(fā)行價(jià)格為2元。方案C：采用負(fù)債籌資與權(quán)益籌資相結(jié)合的方式，但二者適當(dāng)調(diào)整，向銀行借款2000萬(wàn)元，向社會(huì)發(fā)行股票500萬(wàn)股，每股計(jì)劃發(fā)行價(jià)格為2元。方案D：全部3000萬(wàn)元資金都采用負(fù)債籌資方式，即向商業(yè)銀行貸款3000萬(wàn)元。14方案ABCD債務(wù)資本:權(quán)益資本0：11：22：11：0權(quán)益資本額3000200010000普通股股數(shù)（萬(wàn)股）150010

8、005000債務(wù)資本額（萬(wàn)元）0100020003000息稅前利潤(rùn)（萬(wàn)元）1000100010001000利息（萬(wàn)元）0100200300所得稅稅率（25%）250225200175稅后利潤(rùn)7