杜邦分析方法在公司的運(yùn)用

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1、杜邦分析方法在公司的運(yùn)用在國(guó)外很多公司已經(jīng)采川經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)或現(xiàn)金回報(bào)率(CFROE)作為公司業(yè)績(jī)的衡量指標(biāo)，有些外國(guó)公司也在廣泛的采用平衡積分卡或類似于積分卡的業(yè)績(jī)考核方法來(lái)進(jìn)行公司業(yè)績(jī)考核。對(duì)于中國(guó)的中小金業(yè)，如何進(jìn)行業(yè)績(jī)考核也是非常多企業(yè)主很關(guān)注的問(wèn)題。作者在長(zhǎng)期咨詢過(guò)程屮發(fā)現(xiàn)很多公司(特別是私營(yíng)公司和屮小企業(yè))還不習(xí)慣用凈資產(chǎn)冋?qǐng)?bào)率來(lái)體現(xiàn)股東價(jià)值回報(bào)，公司企業(yè)主關(guān)注的是利潤(rùn)水平，銷售收入，毛利水平等指標(biāo)。實(shí)際上，合理運(yùn)用凈資產(chǎn)回報(bào)率(ROE)進(jìn)行企業(yè)管理在很多公司來(lái)說(shuō)是一種非常便捷的手段，也能夠幫助公司的管理人員很好發(fā)現(xiàn)公司運(yùn)營(yíng)過(guò)程中存在的問(wèn)題

2、，并尋求改進(jìn)方法。我們?cè)谄髽I(yè)咨詢實(shí)踐過(guò)程屮，就有意識(shí)的使用這種方法來(lái)幫助特別是私營(yíng)企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)管理,并取得了良好的效果。杜邦分析法的結(jié)構(gòu)：在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中，一般我們采用層層分解的方法來(lái)判斷企業(yè)管理的問(wèn)題所在。在該分解過(guò)程屮，不管企業(yè)的規(guī)模人小以及業(yè)務(wù)的繁雜程度，我們都可以依據(jù)該方法去偽存真，排除我們眼詢的各利［疑惑目標(biāo)，達(dá)到我們的目的。實(shí)際上，這種方法在管理會(huì)計(jì)或是其他的財(cái)務(wù)管理方法小己經(jīng)講解得非常詳盡，但財(cái)務(wù)人員在實(shí)際工作中能夠很好使用的寥寥無(wú)兒。首先，我們可以從下圖了解到杜邦分析法的大概結(jié)構(gòu)：凈資產(chǎn)回報(bào)率二資產(chǎn)回報(bào)率*財(cái)務(wù)杠桿資產(chǎn)凹報(bào)率二銷售利潤(rùn)率*資產(chǎn)

3、周轉(zhuǎn)率財(cái)務(wù)杠桿二總資產(chǎn)/所有者權(quán)益從該杜邦分析法的模型，我們可以明確對(duì)于一個(gè)公司業(yè)績(jī)反映將通過(guò)銷售回報(bào)、資產(chǎn)冋?qǐng)?bào)和財(cái)務(wù)杠桿調(diào)廿體現(xiàn)的。這個(gè)模型能夠給我們很好的啟示，我們?cè)诠竟芾磉^(guò)程中，可以依據(jù)這種層層分解的方法來(lái)進(jìn)行各個(gè)部分的分析，并能夠給我們解決問(wèn)題的思、路。具體的使用領(lǐng)域在于：定期或不定期的財(cái)務(wù)分析，價(jià)值樹(shù)的分析方法，可以將影響凈資產(chǎn)回報(bào)率的各個(gè)關(guān)鍵因索邏輯關(guān)系體現(xiàn)在凈資產(chǎn)冋?qǐng)?bào)率這個(gè)綜合性的指標(biāo)里；財(cái)務(wù)分析人員可以依據(jù)該價(jià)值樹(shù)層層對(duì)公司財(cái)務(wù)進(jìn)行分析，并且這種分析邏輯性較強(qiáng)，也比較全曲；結(jié)合預(yù)算管理的方法，我們可以很好的體現(xiàn)實(shí)際情況和預(yù)算情況的差界而導(dǎo)致

4、對(duì)于整個(gè)凈資產(chǎn)回報(bào)率的影響。在確認(rèn)關(guān)鍵業(yè)績(jī)指標(biāo)，特別是運(yùn)用財(cái)務(wù)指標(biāo)反映公司業(yè)績(jī)時(shí)，能夠很好幫助我們確認(rèn)關(guān)鍵業(yè)績(jī)指標(biāo)和關(guān)鍵成功因索對(duì)于綜合指標(biāo)的影響，在運(yùn)用平衡積分卡等管理技術(shù)進(jìn)行業(yè)績(jī)管理小體現(xiàn)得比較明顯；以下是一個(gè)案例，是作者在管理咨詢過(guò)程中所遇到的一家公司，充分體現(xiàn)了杜邦分析的運(yùn)用對(duì)于公司的影響：公司棊木情況：公司屬于一家制造行業(yè)的私營(yíng)公司，具冇較長(zhǎng)的經(jīng)營(yíng)歷史，在行業(yè)中也冇較好的知名度。公司總經(jīng)理是從生產(chǎn)現(xiàn)場(chǎng)屮打拼岀來(lái)的技術(shù)性管理人員，沒(méi)有受過(guò)系統(tǒng)的管理培訓(xùn)。公司財(cái)務(wù)狀況良好，從來(lái)沒(méi)有和金融機(jī)構(gòu)打過(guò)交道。公司的凈資產(chǎn)回報(bào)率2000年28.38%,2001年

5、30.97%,2002年18.50%,從上而的價(jià)值分析圖中，我們可以知道2001年的凈資產(chǎn)冋?qǐng)?bào)率最高，同吋影響ROE的因素中凈利潤(rùn)最為明顯,這在柱狀圖中體現(xiàn)得最為明顯。公司的ROE給人很大的迷惑,認(rèn)為公司還能夠給予投資者很好的回報(bào)，但我們存在以下疑問(wèn)：凈資產(chǎn)回報(bào)率的劇烈波動(dòng)來(lái)源是什么？我們計(jì)算得出公司的財(cái)務(wù)杠桿在三年的時(shí)間內(nèi)沒(méi)冇太大的變化，這說(shuō)明財(cái)務(wù)杠桿不是公司凈資產(chǎn)冋?qǐng)?bào)率的關(guān)鍵因索。我們發(fā)現(xiàn)公司的銷售利潤(rùn)率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化的幅度比較大，這可能是問(wèn)題產(chǎn)生的原因。銷售利潤(rùn)率的下降說(shuō)明公司的產(chǎn)品的盈利能力在持續(xù)降低，可能存在的原因：產(chǎn)晶己經(jīng)進(jìn)入衰退期或是市場(chǎng)已經(jīng)

6、低迷，競(jìng)爭(zhēng)者很多，導(dǎo)致產(chǎn)站盈利能力的降低；產(chǎn)品的成本控制不能夠有效的達(dá)到目標(biāo)；公司在營(yíng)銷和市場(chǎng)開(kāi)拓方面沒(méi)有達(dá)到目標(biāo)，公司的整體盈利能力在持續(xù)降低；該行業(yè)的平均利潤(rùn)水平是多少，我們和平均利潤(rùn)水平的差界是多少；由于盈利能力的降低速度大于公司進(jìn)行資產(chǎn)管理和資金調(diào)配方而的努力，導(dǎo)致公司的整體凈資產(chǎn)回報(bào)水平的降低，這種趨勢(shì)給了公司的管理層非常大的壓力。公司的ROE的較髙水平來(lái)源于公司的財(cái)務(wù)杠桿的運(yùn)用和資產(chǎn)管理水平的提高,這種內(nèi)部管理加強(qiáng)導(dǎo)致的公司較高ROE是否是公司長(zhǎng)期盈利的來(lái)源。但是，公司產(chǎn)品盈利能力的降低也導(dǎo)致了公司ROE的表現(xiàn)不能夠達(dá)到理想的狀態(tài)。通過(guò)這種分析，

7、我們就可以很好的掌握如何提高ROE的表現(xiàn)，并需要具有良好針對(duì)性的措施來(lái)實(shí)施。公司在進(jìn)行凈資產(chǎn)冋?qǐng)?bào)管理的過(guò)程中，需要非常關(guān)注的是指標(biāo)的綜合利用和發(fā)展，而不是單獨(dú)指標(biāo)的一枝獨(dú)秀。在該案例中，過(guò)去公司的總經(jīng)理一直不知道如何投資和抓住良好的投資機(jī)會(huì)，因此將大屋的現(xiàn)金存在銀行，獲利不高。在流動(dòng)資產(chǎn)中，現(xiàn)金占總資產(chǎn)的比例分別為2000年43.58%,2001為41.14%,20002為40.02%,如果將現(xiàn)金比例降低,而將現(xiàn)金投資到其他獲利更高的項(xiàng)目中，或許公司的ROE將會(huì)更加的良好和可觀。杜邦分析法兒個(gè)指標(biāo)所表現(xiàn)的含義：銷售凈利潤(rùn)率：產(chǎn)晶的盈利能力，我們?cè)诜治龅膮己蚩?/p>

8、以以單獨(dú)的產(chǎn)站來(lái)進(jìn)行，也可以以產(chǎn)品線來(lái)確認(rèn)銷售凈利潤(rùn)