管理-成本管理--CPA財務(wù)成本管理講義

《管理-成本管理--CPA財務(wù)成本管理講義》由會員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫。

1、財務(wù)成本管理講義第四章財務(wù)估價的基本概念財務(wù)骨架是財務(wù)管理的核心問題。賬血價值是指資產(chǎn)負(fù)債表上列示的資產(chǎn)價值，它以交易為基礎(chǔ)，主要使用歷史成木計量。市場價值是指一項資產(chǎn)在交易市場上的價格，它是買賣雙方競價后產(chǎn)生的雙方都能接受的價格。清算價值是指企業(yè)清算時一項資產(chǎn)單獨(dú)拍賣產(chǎn)生的價格。財務(wù)估價的基木方法是折現(xiàn)現(xiàn)金流暈法。第一節(jié)貨幣的時間價值貨幣的吋間價值，是指貨幣經(jīng)歷一段吋間的投資和再投資所增加的價值，也稱為資金的時間價值。一、復(fù)利終值和現(xiàn)值1?復(fù)利終值，是指現(xiàn)在特定資金按復(fù)利計算的將來一定時間的價值，或者說是現(xiàn)在的一定木金在將來一定時間按復(fù)利計算的本金和利息Z和。復(fù)利計算的一般

2、公式:F=P-(l+i)n,其中的(1+i)11被稱為復(fù)利終值系數(shù)或1元的復(fù)利終值，用符號(F/P,i,n)表示。2.復(fù)利現(xiàn)值是復(fù)利終值的堆成概念，指未來一定時間的特定資金按復(fù)利計算的現(xiàn)在價值，或者說是為取得將來一定本利和現(xiàn)在所需要的本金。復(fù)利現(xiàn)值的一般公式:P=FX(l+i)-n,其中(l+i)-n稱為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù),用符號(P/F,i,n)表o3.復(fù)利息本金P的n期復(fù)利息等于：I二F-P4.名義利率與有效年利率名義利率是指銀行等金融機(jī)構(gòu)提供的利率，也加報價利率。期間利率是指借款人每期支付的利率。期間利率二名義利率/每年復(fù)利次數(shù)有效年利率，是指按給定的期間利率每年復(fù)利m次時，

3、能夠產(chǎn)生相同結(jié)果的年利率，也稱等價年利率。有效年利率二(1+心5丁)m-lm二、年金終值和現(xiàn)值1.普通年金又稱后付年金，是指各期期末收付的年金普通年金終值是指具最后一次支付時的本利和，它是每次支付的復(fù)利終值之和。F=AX(l+i)°+AX(1+i)1+AX(1+i)2+AX(l+i)n_2+AX(1+i)円二AX°十"》式中：(1+""一1被稱為年金終值系數(shù),用符號(F/A,i,n)表示?！鯥償債基金是指為使年金終值達(dá)到既定金額每年年末支付的年金數(shù)額。■A=FX-—J,償債基金系數(shù)(A/F,i,n)(1+i)n-1普通年金現(xiàn)值是指為在每期期末取得相等金額的款項，現(xiàn)在需要投入的

4、金額。P二AX(l+i)_l+AX(1+i)'2+AX(1+i)-3+……AX(1+i)[-a其中i被稱為年金現(xiàn)值系數(shù)，記作(P/A,i,n)o1.預(yù)付年金預(yù)付年金是指在每期期初支付的年金，又稱肌膚年金或期初年金。預(yù)付年金終值:F=AX[(F/A,i,n+1)-1]預(yù)付年金現(xiàn)值：P=AX[(P/A,i,n-1)+1]2.遞延年金遞延年金是指第一次支付發(fā)生在第二期或第二期以后的年金。F遞二A(F/A,i,n)遞延年金現(xiàn)值①兩次折現(xiàn)。遞延年金現(xiàn)值P=AX(P/A,i,n)X(P/F,i,m)②先加上后減去。遞延年金現(xiàn)值P二AX(P/A,i,m+n)-AX(P/A,i,m)3.永續(xù)

5、年金無限期定額支付的年金，稱為永續(xù)年金。第一?節(jié)風(fēng)險和報酬一、風(fēng)險的概念風(fēng)險是預(yù)期結(jié)果的不確定性，與收益相關(guān)的風(fēng)險才是財務(wù)管理中所說的風(fēng)險。二、單項資產(chǎn)的風(fēng)險和報酬風(fēng)險的衡量，需耍使用概率和統(tǒng)計方法。1?概率2.離散型分布和連續(xù)型分布3.預(yù)期值k=xKJ4?離散程度總體方差二工(上-莎變化系數(shù)二標(biāo)準(zhǔn)差/均值三、投資組合的風(fēng)險和報酬1.證券紐合的預(yù)期報酬率和標(biāo)準(zhǔn)差兩種或兩種以上證券的組合，其預(yù)期報酬率：匚=工5川/2.投資組合的風(fēng)險計量I/n“25=、工工A/S投資組合報酬率概率分布的標(biāo)準(zhǔn)差是：V厲“I協(xié)方差的計算：0jk=rjkojok1.兩種正確組合的投資比例與有效集4.相

6、關(guān)性對風(fēng)險的影響1.多重證券組合的風(fēng)險和報酬2.資本市場線切點(diǎn)M是市場均衡點(diǎn)，它代表唯一最有效的風(fēng)險資產(chǎn)組合。3.系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險四、資木資產(chǎn)定價模型1.系統(tǒng)風(fēng)險的度量單項資產(chǎn)的B系數(shù)Q=C"（心；心）=5S丁=切（蟲）一種股票的B值的大小取決于：（1）該股票與整個股票市場的相關(guān)性；（2）股票自身的標(biāo)準(zhǔn)差（同向）；（3）幣個市場的標(biāo)準(zhǔn)差（反向）。2?投資組合的貝塔系數(shù)投資組合的P系數(shù)是所有單項資產(chǎn)3系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，權(quán)數(shù)為各種資產(chǎn)在投資組合中所占的比重。Pp=YXi3i3.證券市場線:Ri=Rf+BX(R.-Rf)證券市場線資本市場線描述的是市場均衡條件下單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組

7、介（無論是否已經(jīng)冇效地分散風(fēng)險）的期望收益與風(fēng)險Z間的關(guān)系。描述的是由風(fēng)險資產(chǎn)和無風(fēng)險資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的冇效邊界。單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合對于整個市場組合方差的貢獻(xiàn)程度即B系數(shù)。整個資產(chǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差。第五章債券和股票估價第一節(jié)債券佔(zhàn)價一、債券的有關(guān)概念二、債券的價值債券的價值是發(fā)行者按照合同規(guī)定從現(xiàn)在至債券到期F1所支付的款項的現(xiàn)值。1?債券的估價模型①棊木模型②其他模型平息債券是指利息在到期時間內(nèi)平均支付的債券。支付的頻率可能是一年一次、半年一次或每季度-次等。純貼現(xiàn)債券指承諾在未來某一確定口期作某一單筆