財務(wù)比例案例分析

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1、一、財務(wù)分析的定位§財務(wù)分析的一般目的:評價過去的經(jīng)營業(yè)績;衡量現(xiàn)在的財務(wù)狀況;預(yù)測未來的發(fā)展趨勢?！熵攧?wù)分析是否有用？二、財務(wù)分析之比較分析法§1、比較的標(biāo)準(zhǔn)1）與本企業(yè)歷史比，也稱“趨勢分析”。2）與同類企業(yè)比，即與行業(yè)平均數(shù)或競爭對手比較，也稱“橫向比較”o3)與計劃預(yù)算比?！?、比較的內(nèi)容1）比較報表項目金額，分析逐年變化趨勢。2）比較結(jié)構(gòu)百分比。3）比較財務(wù)比率。三、償債能力分析§實例2003200420052006資產(chǎn)負(fù)債率54%41%50%50%流動比率1.261.431.240.91速動比率0.460.940.800

2、.54凈營運資金8821,2281,030-374分析:§流動比率0.91,說明該公司短期可轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的流動資產(chǎn)不足以償還到期流動負(fù)債?！焖賱颖嚷?.54,說明扣除存貨后，該公司的流動資產(chǎn)只能償還54%的到期流動負(fù)債?！靸魻I運資金為-374萬元，說明該公司有可能不能按時償還374萬元的到期流動負(fù)債?！鞆囊陨先齻€指標(biāo)的分析也說明：該公司需要籌措資金用以償還即將到期的借款。企業(yè)的實際情況§該公司有一筆由我司擔(dān)保的1200萬元貸款將于本年9月到期，其實際也只能籌措不到400萬元的還款資金，因此希望我司從其他銀行為其再籌措一筆600萬元貸款

3、用以還貸而又不影響正常的生產(chǎn)經(jīng)營。四、盈利能力分析§（―）實例B?/P>2003200420052006毛利率37%40%48%45%銷售凈利率10%5%5%11%資產(chǎn)凈利率1%2%5%凈資產(chǎn)收益率2%2%7%§各項指標(biāo)的計算公式毛利率=（主營業(yè)務(wù)收入一主營業(yè)務(wù)成本）/主營業(yè)務(wù)收入凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)，也稱權(quán)益凈利率分析：§毛利率比較平穩(wěn)，與公司介紹情況基本相符?！?006年其余三項指標(biāo)與前期數(shù)據(jù)相比（趨勢分析）均偏高，是何原因?§毛利率很高，為何凈利率卻很低？§為何資產(chǎn)凈利率、凈資產(chǎn)收益率也很低？企業(yè)的實際情況§1、2

4、006年指標(biāo)偏高主要是因為2006年計算的所得稅費用偏低，屬賬務(wù)處理上的原因?！?、凈利率低是因為公司管理費用、財務(wù)費用偏高，消耗了公司利潤。管理費用偏高是因為研發(fā)費用、無形資產(chǎn)和長期待攤費用攤銷約占60%。財務(wù)費用偏高是因為支付銀行貸款利息。企業(yè)的實際情況§3、一般來說，資產(chǎn)凈利率、凈資產(chǎn)收益率低可能意味著公司業(yè)務(wù)并未達到其生產(chǎn)能力負(fù)荷。因為先期投入高，產(chǎn)量卻未跟上來就有可能出現(xiàn)這種情況。實際上B的情況也是這樣的，前期一直在做研發(fā)，投入批產(chǎn)的產(chǎn)品很少?！欤ǘ嵗鼵應(yīng)收賬款與主營業(yè)務(wù)收入對比（環(huán)比）2003200420052006

5、應(yīng)收賬款主營業(yè)務(wù)收入142%76%66%140%189%86%分析:但銷售收入?yún)s成倍上漲，是何§2005年與2004年相比，公司應(yīng)收賬款大量減少,原因?企業(yè)的實際情況§1、公司產(chǎn)品基本通過超市銷售，并且在三個月后才進行賬款結(jié)算，基本沒有“錢貨兩清”的交易事項，因此應(yīng)收賬款及主營業(yè)務(wù)收入有可疑之處?！?、調(diào)查后的實際情況：因為銀行調(diào)查人員認(rèn)為應(yīng)收賬款過大會造成報表不好看，因此要求公司將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)入存貨科目。這明顯不合會計規(guī)范?！欤ㄈ┧{田股份（非我公司業(yè)務(wù)實例）基本情況:2000年度審計報告披露：2000年藍田股份水產(chǎn)品收入12.7億

6、元，占整個主營業(yè)務(wù)收入70%。2001年8月藍田股份發(fā)布公告稱：由于公司基地地處湖北洪湖瞿家灣鎮(zhèn)，占公司產(chǎn)品70%的水產(chǎn)品在養(yǎng)殖基地現(xiàn)場成交，上門提貨的公司中個體比重大，因此“錢貨兩清”成為慣例，應(yīng)收款占主營業(yè)務(wù)收入比重較低?！焱瑯I(yè)情況:1、武昌魚公司，位于湖北鄂州市，距洪湖的直線距離200公里左右，主營業(yè)務(wù)是淡水魚類及其他水產(chǎn)品養(yǎng)殖，應(yīng)收款回收期577天，比藍田股份應(yīng)收款回收期長95倍，但是其水產(chǎn)品收入只是藍田的8%。2、洞庭水殖，位于湖南常德，距洪湖的直線距離也是200公里左右，其主營產(chǎn)品是淡水魚及特種水產(chǎn)品，應(yīng)收賬款回收期是1

7、78天，比藍田股份應(yīng)收款回收期長30倍，但是其水產(chǎn)品收入只是藍田的4%。分析:§1、方圓200公里內(nèi)，三家公司的淡水產(chǎn)品收入出現(xiàn)了巨大的差距。三家公司產(chǎn)品的差異性是很小的，人們不會只喜歡洪湖里的魚，而不喜歡武昌魚或洞庭湖里的魚?！?、藍田股份“錢貨兩清”和公司上門提貨的銷售方式也不能支持其水產(chǎn)品收入異常高于同業(yè)企業(yè)。相反，錢貨兩清是比賒銷苛刻得多的銷售方式。除非藍田股份大幅降低產(chǎn)品價格，巨大的價格差異才能對客戶產(chǎn)生特殊的吸引力。但是三家公司位于同一地區(qū)，自然地理和人文條件相同，生產(chǎn)成本不會存在巨大差異，若藍田大幅降低產(chǎn)品價格，其將會

8、面臨虧損?！旖Y(jié)論：根據(jù)以上分析，藍HI股份不可能以“錢貨兩清”和公司上門提貨的銷售方式，一年銷售12.7億元水產(chǎn)品。五、現(xiàn)金流量分析§以藍田股份為例五、現(xiàn)金流量分析□以藍田股份為例藍田股份200019991998經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流785