豆類市場月度分析報告

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1、亶類市槪月決今析報告題目:金融危機畑劇豆價將篦廢節(jié)探刁炎楷、楊全內(nèi)容提要木刀美國花旗銀行瀕臨破產(chǎn),幸得美國政府出面解救才得以解救。中國方面在木刀的大幅降息,也引發(fā)了市場人士激烈的多空辯論,后市將何去何從,木文將試圖揭示影響市場后期價格走勢的多空因素。另外,木期報告我們新增了豆油、豆粕帀場行市分析,繼續(xù)推出企業(yè)套期保值操作建議欄目和套利機會專欄(適用于機構(gòu)、個人投資者,套利特點是風(fēng)險小),希望廣人金業(yè)和機構(gòu)投資者能提出寶貴的意見。第一部分黃大豆市場影響因素分析一、全球經(jīng)濟衰退已成定局,價格下行風(fēng)險猶存。11月25

2、FI,美國金融巨擘花旗股票連續(xù)多個交易日下挫,其市值僅為210億美元,不及其2006年年底時2740億美元的l/10o美國政府緊急出手救援面臨破產(chǎn)風(fēng)險的花旗集團,并將為花旗3060多億美元的資產(chǎn)提供擔(dān)保,并追加注資200億美元。“花期事件”引起各國政府和觀察人士的高度關(guān)注?!斑@或許是一件標(biāo)志性的事情,金融危機止在轉(zhuǎn)道?!眹H貨幣基金組織前首席經(jīng)濟學(xué)家羅格夫說。迄今為止,美國已有15家銀行倒閉。美國銀行業(yè)將在半年內(nèi)而臨集中倒閉,美國金融業(yè)的困境遠未解除。由于金融危機的影響繼續(xù)擴大,2009年全球經(jīng)濟的增長將進一步

3、大幅減緩至1%左右,下滑幅度遠遠高于2008年,并直到2010年才會復(fù)蘇。世界銀行預(yù)測全球GDP的年增長率將從2007年的4.1%降至2008年的3%。全球?qū)嶋H進口貿(mào)易增長將從2007年的7.4%降至2008年的5.8%,而2009年將會出現(xiàn)自1982年以來的首次負增長。伴隨經(jīng)濟衰退,全球需求下滑將成為不爭的事實,而需求低迷的廿后,價格下行風(fēng)險仍高于價格上行的風(fēng)險。二、中國經(jīng)濟將面臨嚴(yán)峻考驗,大幅降息能否穩(wěn)定市場人心?諸多因素已導(dǎo)致屮國經(jīng)濟增速從2007年的高位開始下滑,隨著國際金融和經(jīng)濟動蕩對中國經(jīng)濟彫響口深

4、,中國的國內(nèi)經(jīng)濟和政府的刺激內(nèi)需政策將是關(guān)鍵。世行預(yù)計,明年中國GDP增長將在7.5%左右,而通脹率將進一步走低。筆者認(rèn)為中國108基點的降息對穩(wěn)定經(jīng)濟有一定幫助,但同時應(yīng)該清醍地看來,中國經(jīng)濟增速降低,將而臨更多的閑難。隨后股市與商品市場紛紛高開低走,顯示市場對降息預(yù)期并不樂觀。同樣國內(nèi)市場價格通縮風(fēng)險也將大于通脹風(fēng)險。三、收儲效果欠佳,豆價能否守住收儲價格底限?國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品的托市收購并未扭轉(zhuǎn)消費低迷的局面。在國內(nèi)棉花的托市收購的同時,市場價格己跌破收儲價格12600元/噸的底限,價格只有10600元/噸。而冃

5、前大豆市場國內(nèi)外的價差仍高達500元/噸Z上,國內(nèi)豆價壓力而臨較大向下壓力。豆粕價格受“雞蛋事件”影響價格跌幅明顯大于大豆與豆油價格。圖:人豆現(xiàn)貨走勢與近期美豆到港價格對比圖6500GOOO5500500045004000350030002500-?二6?

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9、卜0no8—9心08-5-00資料來源:金石期貨研發(fā)部圖:國內(nèi)豬肉價格走勢圖豬肉價格卜—UI800S寸Z0「80030101800292-6-8003ZI-6-800362ICOI800gIIco—80011x1800^2—卜—耳乞資料來源:金右期貨研發(fā)部圖:國內(nèi)雞蛋價格走勢圖雞蛋價格IZIII—800Z寸IIIII800Z卜丄II800Zle—OI—ocooeVZ—0I—800Z24—01—80030I—0I—oc00ee—0T800z9ZI6I800Z6II6—800ZCMI—6

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