資源描述：
《淺析“熱錢”流動(dòng)對我國貨幣政策地影響》由會員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫。
1、實(shí)用淺析“熱錢”流動(dòng)對我國貨幣政策的影響【摘要】中國是一個(gè)發(fā)展中的大國，需要一個(gè)相對穩(wěn)定的國際國內(nèi)金融環(huán)境,中國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展對亞洲和世界具有積極意義。隨著國際社會對我國經(jīng)濟(jì)的看好以及對人民幣持續(xù)升值的預(yù)期，大量投機(jī)性資本蜂擁而至，造成所謂的“熱錢”效應(yīng)?！盁徨X”流入對我國經(jīng)濟(jì)的均衡發(fā)展，國際收支平衡，人民幣匯率穩(wěn)定及貨幣政策宏觀調(diào)控的效果帶來一定影響。本文對“熱錢”進(jìn)行定義，分析“熱錢”的特征和流入我國的原因，并根據(jù)“熱錢”進(jìn)入對我國貨幣政策所造成的一系列負(fù)面影響，得出應(yīng)對“熱錢”沖擊所采取的相應(yīng)措施。因此，必須從我國實(shí)際出
2、發(fā)，實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)的、有管理的浮動(dòng)匯率制度，繼續(xù)保持人民幣匯率穩(wěn)定，積極探索完善人民幣匯率形成機(jī)制，采取多種措施改善國際收支平衡狀況，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)內(nèi)外協(xié)調(diào)發(fā)展。【關(guān)鍵詞】：熱錢；貨幣政策；對策文檔實(shí)用淺析“熱錢”流動(dòng)對我國貨幣政策的影響自2003年末，在人民幣升值預(yù)期愈演愈烈的情況下，大量投機(jī)性資本蜂擁而至，造成所謂的“熱錢”效應(yīng)。而隨著美元對人民幣跌到7.000關(guān)口，人民幣升值已經(jīng)不再是預(yù)期的事了。據(jù)《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》2008年3月15日報(bào)道：據(jù)某權(quán)威機(jī)構(gòu)一份研究報(bào)告披露，2007年有逾4600億美元的境外投機(jī)性資金流入
3、中國，而此前從2002年到2006年5年間，流入資金在2400億美元以上。如加上2002年以來外來直接投資在中國的盈利留存3000多億元，現(xiàn)時(shí)在中國的境外資金總額超過1萬億美元。熱錢的大量涌入會對我國金融體系的穩(wěn)定帶來很大的沖擊，也對我國經(jīng)濟(jì)、金融體系的安全穩(wěn)定構(gòu)成威脅。一、“熱錢”的概述(一)“熱錢”的概念“熱錢（HotMoney）”又稱“逃避資本（RefugeeCapital）”，通常指在國際間以高收益為目的，利用各種敏感信息從事金融投機(jī)活動(dòng)，具有高度流動(dòng)性的短期資金，主要由跨國公司掌握的流動(dòng)資金及暫時(shí)閑置過剩資金，國際銀
4、行擁有的短期資金及外匯、信貸業(yè)務(wù)資金，各國國際儲備資產(chǎn)保值性運(yùn)用的部分資金，各種投資基金及其他專項(xiàng)基金等無特定用途的短線資金構(gòu)成。這個(gè)定義表明了“熱錢”具有以下特征：一是高收益性與風(fēng)險(xiǎn)性；二是高信息化和敏感性；三是高流動(dòng)性與短期性；四是投資的高虛擬性與投機(jī)性。(二)“熱錢”流動(dòng)的原因1.人民幣現(xiàn)在在處于上升通道任何一個(gè)國家匯率的變動(dòng)都會吸引國際游資涌入逐利，而美元對人民幣已經(jīng)接近7.000大關(guān)。被美國和歐洲政治家們指責(zé)升值不夠快的人民幣2008年升值的速度將比2007年快兩倍。直至2008年3月28日，1美元兌換7.0252人
5、民幣，達(dá)到自2005年7月人民幣匯率改革以來的最高點(diǎn)。分析家們預(yù)期，如果按照第1季度的這種速度，人民幣2008年可能升值10%甚至能達(dá)到15%。人們普遍認(rèn)為人民幣升值是不變的事，在發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，反恐形勢嚴(yán)峻，投資回報(bào)不確定性很強(qiáng)的條件下，人民幣升值的預(yù)期收益對國際游資來說就成了誘人的蛋糕。2.對美元加息周期將結(jié)束和對我國經(jīng)濟(jì)的看好文檔實(shí)用美聯(lián)儲2008年3月18日決定下調(diào)聯(lián)邦基金利率75個(gè)基點(diǎn)至2.25%。分析人士認(rèn)為，本次降息在市場預(yù)測之內(nèi)。綜合美國實(shí)際經(jīng)濟(jì)情況來看，預(yù)計(jì)在4月會再次降息，從而形成利率低谷，美國利率在
6、2008年大部分時(shí)間里都保持低利率水平。國際資本認(rèn)識到美元結(jié)束其加息周期，在此形勢下，中國經(jīng)濟(jì)一枝獨(dú)秀、人民幣資產(chǎn)有加速升值的趨勢、一直被低估的資產(chǎn)價(jià)值以及資本市場正在逐步開放的局勢，促使全世界的“熱錢”開始盯緊人民幣資產(chǎn)。在美國貨幣政策滋養(yǎng)下的“熱錢”，將可能長期駐扎在中國，對中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成了很大的不確定性。3.宏觀調(diào)控和升息導(dǎo)致資金匯出成本的增加宏觀調(diào)控和升息導(dǎo)致的資金成本增加，也將使一些本應(yīng)售匯出去的資本滯留在國內(nèi)，尤其是資金全球運(yùn)作的跨國公司，雖然這些并不是境外流入，但是國內(nèi)的升息，無疑激勵(lì)這些資金滯留在國內(nèi)繼續(xù)發(fā)揮
7、余熱。4.國內(nèi)“熱錢”同樣有著較高的投資愿望資源與原材料價(jià)格的高增長使得實(shí)業(yè)領(lǐng)域的經(jīng)營成本大增，利潤被削減，進(jìn)而促使部分實(shí)業(yè)資金轉(zhuǎn)向資本投資領(lǐng)域。而股改對價(jià)、資產(chǎn)重估、對外開放等多重因素的融合也使股市處于投資豐盛期。并且在人民幣升值壓力下，人民幣利息率仍將處于較低水平，這使得國內(nèi)“熱錢”有強(qiáng)烈的資本投資欲望。(三)“熱錢”流動(dòng)的途徑1.借助資本項(xiàng)下渠道一是通過“假外資”。設(shè)立外商投資企業(yè),對于引進(jìn)先進(jìn)、適用的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)加速了高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的成長,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速發(fā)展起了不可估量的作用。但由于現(xiàn)行政策對外資企業(yè)“兩免三減半”
8、和土地使用方面的優(yōu)惠、政府部門對招商引資項(xiàng)目的考核和獎(jiǎng)勵(lì),一些國內(nèi)企業(yè)或個(gè)人,先在境內(nèi)注冊成立所謂的外商獨(dú)資企業(yè),而后從外匯黑市購得外匯,再通過境外專門的貨幣兌換公司將資金匯入國內(nèi),作為外商投資企業(yè)的資本金。二是通過“返程投資”。返程投資是境內(nèi)居民通過特殊目的公司對境內(nèi)開展的
