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1、金融市場學(xué)-第八章金融衍生市場2021/10/81MarketofFinancialDerivatives第八章金融衍生市場本章教學(xué)要求§8.1金融衍生市場概述§8.2遠(yuǎn)期市場§8.3期貨市場§8.4期權(quán)市場§8.5互換市場§8.6其他金融衍生市場現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的“倒金字塔”結(jié)構(gòu)2021/10/82MarketofFinancialDerivatives教學(xué)目的與要求本章要求學(xué)生理解金融衍生市場產(chǎn)生的背景，掌握各類金融衍生工具子市場運行基本原理及其相互間的區(qū)別。能熟練運用遠(yuǎn)期利率協(xié)議、期貨合約和期權(quán)合約進(jìn)行套期保值。了解一國發(fā)展金融衍生市場的宏觀和微觀環(huán)境。2021/10/
2、83MarketofFinancialDerivatives§8.1金融衍生市場概述一、金融衍生工具定義與特征二、金融衍生工具類別三、金融衍生工具產(chǎn)生與發(fā)展2021/10/84MarketofFinancialDerivatives（一）金融衍生工具定義給予交易對手的一方，在未來某一時間對某種基礎(chǔ)金融工具擁有一定權(quán)利和相應(yīng)義務(wù)的合約。其價值取決于相關(guān)基礎(chǔ)金融工具的價格及其變化。2021/10/85MarketofFinancialDerivatives（二）金融衍生工具特征1、對基礎(chǔ)工具未來結(jié)果進(jìn)行交易；2、杠桿比例高；3、交易成本低；4、定價復(fù)雜；5、風(fēng)險大；6、全
3、球化程度高。2021/10/86MarketofFinancialDerivatives二、金融衍生工具類別按市場分類場內(nèi)衍生工具場外衍生工具按基礎(chǔ)工具分類匯率衍生工具利率衍生工具指數(shù)衍生工具股票衍生工具商品衍生工具按交易對象分類遠(yuǎn)期合約期貨合約期權(quán)合約互換合約其他衍生工具金融衍生工具與基礎(chǔ)工具的關(guān)系2021/10/87MarketofFinancialDerivatives金融衍生工具與基礎(chǔ)工具的關(guān)系外匯市場貨幣市場股票市場債券市場期權(quán)期貨利率交換股指期貨貨券債期利率期權(quán)可贖司公回債期權(quán)匯外貨期利率長期外匯債券匯外貨期期遠(yuǎn)匯外期貨期權(quán)證權(quán)指數(shù)期權(quán)票期權(quán)股外匯互換可轉(zhuǎn)
4、換債券股票期貨2021/10/88MarketofFinancialDerivatives三、金融衍生工具產(chǎn)生與發(fā)展（一）金融衍生工具產(chǎn)生的歷史（二）金融衍生工具迅速發(fā)展的原因1、金融市場風(fēng)險加劇2、金融行業(yè)競爭加劇3、科技進(jìn)步推動4、金融理論發(fā)展2021/10/89MarketofFinancialDerivatives主要金融衍生工具產(chǎn)生的年代特種互換1992貨幣互換、利率互換、股票指數(shù)期貨、中期政府債券期貨證券組合互換1991場外貨幣期權(quán)股票指數(shù)互換1990長期政府債券期貨3月期歐洲馬克期貨、上限期權(quán)、歐洲貨幣單位期貨、利率互換期權(quán)1989抵押債券期貨、國庫券期
5、貨平均期權(quán)、商品互換、長期債券期貨期權(quán)、復(fù)合期權(quán)1987股票期權(quán)歐洲美元期權(quán)、互換期權(quán)、美元及市政債券指數(shù)期貨1985貨幣期貨利率上限和下限期權(quán)、貨幣期貨期權(quán)、股指期貨期權(quán)、中期政府債券期貨期權(quán)1983商品期貨銀行存款單期貨、歐洲美元期貨、長期政府債券期貨期權(quán)1981農(nóng)產(chǎn)品遠(yuǎn)期合同198119791977197519731972186518482021/10/810MarketofFinancialDerivatives§8.2遠(yuǎn)期市場一、遠(yuǎn)期市場概述二、遠(yuǎn)期定價（期貨定價中介紹）三、遠(yuǎn)期利率協(xié)議四、遠(yuǎn)期外匯合約2021/10/811MarketofFinancial
6、Derivatives一、遠(yuǎn)期市場概述（一）遠(yuǎn)期合約定義與類別（二）遠(yuǎn)期市場特點2021/10/812MarketofFinancialDerivatives（一）遠(yuǎn)期合約定義與類別定義交易雙方按約定價格和數(shù)量買賣在未來某一確定時間交付某種金融商品的合約。主要類別遠(yuǎn)期利率協(xié)議；遠(yuǎn)期外匯合約。2021/10/813MarketofFinancialDerivatives（二）遠(yuǎn)期市場特點合約內(nèi)容個性化；靈活性大；流動性低；實物交割；信用風(fēng)險高；場外市場。2021/10/814MarketofFinancialDerivatives三、遠(yuǎn)期利率協(xié)議（一）定義（二）相關(guān)概念
7、（三）結(jié)算金（四）案例2021/10/815MarketofFinancialDerivatives（一）遠(yuǎn)期利率協(xié)議定義交易雙方約定在未來某一時點交換某一特定時期內(nèi)一定本金基礎(chǔ)上的協(xié)議利率與參照利率利息的協(xié)議（簡稱FRA）。主要目的是鎖定借貸利息買方（借款方）目的在于免受未來利率上升的影響；賣方（貸款方）目的在于免受未來利率下降的影響。結(jié)算日市場利率。通常為LIBOR或其他貨幣市場利率。2021/10/816MarketofFinancialDerivatives（二）遠(yuǎn)期利率協(xié)議相關(guān)概念名義本金雙方約定的交易金額，但不進(jìn)行交換，僅用作計算利差的本
