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《(精選)．事件研究_-逢甲大學(xué)圖書(shū)館》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線(xiàn)閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫(kù)。
1、臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)新報(bào)事件硏究?beta模組說(shuō)明暨操作說(shuō)明逢甲大學(xué)圖書(shū)館資訊加値組胡耿逢編修2003/11/20目錄1臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)新報(bào)事件硏究、beta模組說(shuō)明21.1何謂事件硏究？21.2異常報(bào)酬率21.4事件期間21.5估計(jì)期間21?6股票報(bào)酬資料頻率31.7異常報(bào)酬率之估計(jì)31.8估計(jì)模式適合度檢定41.9異常報(bào)酬率估計(jì)5110未標(biāo)準(zhǔn)化平均異常報(bào)酬率7111未標(biāo)準(zhǔn)化之累計(jì)異常報(bào)酬率71.12未標(biāo)準(zhǔn)化之平均累計(jì)異常報(bào)酬率71.13標(biāo)準(zhǔn)化之累計(jì)異常報(bào)酬率7L14標(biāo)準(zhǔn)化之平均累計(jì)異常報(bào)酬率71.15平均異常報(bào)酬率之檢定71.16平均累計(jì)異常報(bào)
2、酬率之檢定81.17Beta鯉計(jì)算92事件硏究、BETA模組操作說(shuō)明92.1注意事項(xiàng)102.2如何進(jìn)入事件硏究（事件分析）模組?102.3事件硏究（事件分析）齣操作說(shuō)明10臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)新報(bào)事件硏究、BETA模組說(shuō)明1.1何謂事件硏究用來(lái)瞭解股票市場(chǎng)證券價(jià)格與特定事件(如公司股利宣告或盈餘發(fā)布)間關(guān)聯(lián)性之實(shí)證分析。若此事件顯著，使該公司股價(jià)波動(dòng)狀況異於無(wú)此事件時(shí)之表現(xiàn)，則會(huì)產(chǎn)生異常報(bào)酬率。而事件硏究(EventStudy)主要的目的在於利用統(tǒng)計(jì)方法檢定異常報(bào)酬?duì)顩r，藉以明瞭該事件是否對(duì)公司股價(jià)造成影響。1.2異常報(bào)酬率某一事件發(fā)生期間
3、，該公司實(shí)際報(bào)酬率與依模式估計(jì)的正常報(bào)酬率之差額。異常報(bào)酬率估計(jì)方式有三種：121市場(chǎng)模式(MarketModel)121.1普通最小平方法(OLS)1.2.1.2自我相關(guān)條件異質(zhì)變異數(shù)模式(ARCH)1.2.2平均調(diào)整模式(Mean-adjustedModel)1.2.3平均指數(shù)調(diào)整模式(Market?adjustedModel)1.3事件日公司重大訊息發(fā)生日或公布日，視使用者硏究目的而定。1.4事件期間事件日當(dāng)日之事件期定爲(wèi)第()日(週、月)。若事件期長(zhǎng)度爲(wèi)e，則事件期間定義爲(wèi)：141若e爲(wèi)奇數(shù)，則事件起迄日爲(wèi)卜寧，羅］1.
4、4.2若e爲(wèi)偶數(shù)，則事件起迄日爲(wèi)［詩(shī)，f-1］以e=3()爲(wèi)例，則事件期爲(wèi)卜15，14］，即以事件日往前15日(週、月)爲(wèi)起日，事件日往後14日(週、月)爲(wèi)迄日。1.5估計(jì)期間若事件期長(zhǎng)度爲(wèi)e，估計(jì)期長(zhǎng)度爲(wèi)t，則估計(jì)期間的起迄定義爲(wèi)：1.5.1若e爲(wèi)奇數(shù)，則估計(jì)期間爲(wèi)［?t■羅，?呼?1
5、1.5.2若e爲(wèi)偶數(shù)，則估計(jì)期間爲(wèi)逍，?專(zhuān)?1］估計(jì)期及事件期之關(guān)係如下：廠估計(jì)期長(zhǎng)度一■(事件期長(zhǎng)度事件A事件起日前一交易日(週、月)1.6股票報(bào)酬資料頻率股票報(bào)酬資料可選擇日?qǐng)?bào)酬、週報(bào)酬或月報(bào)酬資料1.7異常報(bào)酬率之估計(jì)事件期異常報(bào)酬率人王
6、的估計(jì)有市場(chǎng)模式、平均調(diào)整模式及市場(chǎng)指數(shù)調(diào)整模式。市場(chǎng)模式的估計(jì)方法又可分爲(wèi)OLS與ARCH兩種方法，至於其他二種模式，其估計(jì)方法較爲(wèi)單純，無(wú)OLS或ARCH之分。以下將就上述三種模式估計(jì)&遲的細(xì)節(jié)說(shuō)明如下：1.7」市場(chǎng)模式法（MarketModelMethod）:假設(shè)迴歸模式設(shè)定爲(wèi)R產(chǎn)5+0/”“，1=1,...,7]°其中,爲(wèi)樣本公司，7；爲(wèi)i公司估計(jì)期長(zhǎng)度a.以普通最小平方法（OLS）估計(jì)：Afi=RiE-（?,+PiR,nE）N?及B?係依選定之估計(jì)期'以O(shè)LS估計(jì)而得。b.以自我相關(guān)條件異質(zhì)變異數(shù)模式（ARCH）估計(jì)：
7、（以下用GARCH（1，1）模式說(shuō)明）首先就估計(jì)期而言，使用市場(chǎng)模式作法如下：在估計(jì)期時(shí)（時(shí)間表達(dá)爲(wèi)t=l,...,T）:他=西+2凡+瓦「t=l，…,T（l）爲(wèi)
8、G一?N（0/J勺=d?+dVlht_x+〃2&-1（2）每一家公司上述參數(shù)的估計(jì)是使用非線(xiàn)型法（以下簡(jiǎn)稱(chēng)GARCH估計(jì)法)估計(jì)得到0。非線(xiàn)型計(jì)算公式即爲(wèi)式中/=，厶/產(chǎn)0朋’，L爲(wèi)槪似函數(shù)(likelihoodfunction)°利用ScoringAlgorithm方式(如依BHHH計(jì)算方法)解得估計(jì)期之NB，並代入事件期'計(jì)算異常報(bào)酬率4k1.7.2平均調(diào)整模式法
9、(Mean-adjustedModelMethod)血=&E1.7.3市場(chǎng)指數(shù)調(diào)整法(MarkeZdjustedModelMethod)AiE=RiE一R,nE1.8估計(jì)模式適合度檢定目前在MarketModel下，提供F値，疋、a、0、自我相關(guān)檢定(Durbin-Watson)，及ARCH效果檢定。另外在各種模式下皆提供殘差之常態(tài)、skewness及kurtosis檢定。181ARCH效果檢定：步驟1:MarketModel下，用OLS法估計(jì)出估計(jì)期之誤差項(xiàng)爲(wèi)步驟2:將步驟1求得的爲(wèi)，再代入，可求得此模式之R2，再求得檢定統(tǒng)計(jì)
10、量TR2?X：之P_value値。目前模組將q設(shè)爲(wèi)8。1.8.2Skewness檢定:Z=,T:估計(jì)期長(zhǎng)度1.8.3Kurtosis檢定0-l)(T-2)(T-3)V247V+1)1.8.4常態(tài)檢定:c=代表公司。t二代表時(shí)間。W二代表事件期的視窗。E二代表事件
