關(guān)於企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)控制與規(guī)避的探討

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1、關(guān)於企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)控制與規(guī)避的探討摘要：充分重視籌資風(fēng)險(xiǎn)的作用及影響，掌握籌資風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避，是現(xiàn)代企業(yè)理財(cái)中不可回避的重要課題。鑒於此，文章對(duì)我國(guó)企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)的控制與規(guī)避進(jìn)行瞭粗淺探索，提出瞭一些原則與措施關(guān)鍵詞：籌資風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)控制；風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避；負(fù)債資金的籌措在企業(yè)中有其不可替代的地位，尤其是當(dāng)前企業(yè)資金普遍緊張的情況下如何籌集與企業(yè)規(guī)模相適應(yīng)的資金，是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要任務(wù)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧，籌資方式也由依賴過去的財(cái)政撥款、銀行貸款，逐步轉(zhuǎn)向通過市場(chǎng)融資，而企業(yè)在籌資、投資和生産經(jīng)營(yíng)活動(dòng)各環(huán)節(jié)中無不承擔(dān)瞭一定程度的風(fēng)險(xiǎn)?；I資活動(dòng)是一個(gè)企業(yè)生産經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的起點(diǎn)。這

2、就要求企業(yè)獨(dú)立承擔(dān)起籌資風(fēng)險(xiǎn)和做好籌資風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)、企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)的控制策略（一）樹立正確的風(fēng)險(xiǎn)觀念企業(yè)在日常財(cái)務(wù)活動(dòng)中必須樹立風(fēng)險(xiǎn)觀念，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，抓好以下幾項(xiàng)工作：認(rèn)真分析財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境變化情況，使企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和理財(cái)活動(dòng)中能保持靈活的適應(yīng)能力。提高風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值觀念。設(shè)置高效的財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)，配置高素質(zhì)的財(cái)務(wù)管理人員，健全財(cái)務(wù)管理規(guī)章制度，強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理的各項(xiàng)工作。理順企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系，不斷提髙財(cái)務(wù)管理人員的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)（二）合理安排籌資期限的組合方式，做好還款計(jì)劃和準(zhǔn)備企業(yè)在安排銀行貸款、市場(chǎng)融資兩種籌資方式的比例時(shí)，必須在風(fēng)險(xiǎn)與收益之間進(jìn)行權(quán)衡。按資金運(yùn)用期限的長(zhǎng)短來安排和籌集相應(yīng)期

3、限的負(fù)債資金，是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策之一。企業(yè)應(yīng)盡量用所有者權(quán)益和長(zhǎng)期負(fù)債來滿足企業(yè)永久性流動(dòng)資產(chǎn)及固定資產(chǎn)的需要，而臨時(shí)性流動(dòng)資産的需要?jiǎng)t通過短期負(fù)債來滿足。這樣既避免瞭冒險(xiǎn)型政策下的髙風(fēng)險(xiǎn)壓力，又避免瞭穩(wěn)健型政策下的資金閑置和浪費(fèi)（三）研究利率、匯率走勢(shì)，合理安排籌資當(dāng)利率處?kù)扼{水平時(shí)或處?kù)队审{向低過渡時(shí)期，應(yīng)盡量少籌資，對(duì)必須籌措的資金，應(yīng)盡量采取浮動(dòng)利率的計(jì)息方式。當(dāng)利率處?kù)兜退綍r(shí)，籌資較為有利，但應(yīng)避免籌資過度。當(dāng)籌資不利時(shí)，應(yīng)盡量少籌資或隻籌措經(jīng)營(yíng)急需的短期資金。當(dāng)利率處?kù)队傻拖蝮{過渡時(shí)期，應(yīng)根據(jù)資金需求量籌措長(zhǎng)期資金，盡量采用固定利率的計(jì)息方式來保持較低的資金成本。因經(jīng)

4、濟(jì)全球化，資金在國(guó)際間自由流動(dòng)，國(guó)際間的經(jīng)濟(jì)交往日益增多，匯率變動(dòng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響也越來越大。所以，從事進(jìn)出口貿(mào)易的企業(yè),應(yīng)根據(jù)匯率的變動(dòng)情況及時(shí)調(diào)整籌資方案（四）建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)體系企業(yè)應(yīng)建立風(fēng)險(xiǎn)自動(dòng)預(yù)警體系，對(duì)事態(tài)的發(fā)展形式、狀態(tài)進(jìn)行監(jiān)測(cè)，定量測(cè)算財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)臨界點(diǎn)，及時(shí)對(duì)可能發(fā)生的或已發(fā)生的與預(yù)期不符的變化進(jìn)行反映。利用財(cái)務(wù)杠桿控制負(fù)債比率，采用總資本成本比較法選擇總資本成本最小的融資組合，進(jìn)行現(xiàn)金流量分析，保證償還債務(wù)所需資金的充足（五）加強(qiáng)企業(yè)籌資業(yè)務(wù)內(nèi)控制度籌資的主要業(yè)務(wù)有：分析確定公司在短期和長(zhǎng)期內(nèi)所需要的資金數(shù)量；編制各種籌資計(jì)劃、審批確定某種籌資方式；辦理債券或股票

5、發(fā)行登記和註冊(cè)手續(xù)，簽訂各種借款合同；確定和支付股利；會(huì)計(jì)記錄等。在上述業(yè)務(wù)中需要職務(wù)分離的有：籌資計(jì)劃的編制人應(yīng)與審批人分離。執(zhí)行人與會(huì)計(jì)記錄，通常要求由獨(dú)立的機(jī)構(gòu)來代理發(fā)行。保管人與記錄人分離。負(fù)責(zé)利息或股利的計(jì)算及會(huì)計(jì)記錄的職員應(yīng)同支付利息或股利的職員分離。並盡可能讓獨(dú)立機(jī)構(gòu)來支付利息和股利籌資業(yè)務(wù)雖然在大多數(shù)企業(yè)中發(fā)生的次數(shù)較少，但其一旦發(fā)生後對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況有著很大的影響。因此，在籌資業(yè)務(wù)發(fā)生前，對(duì)其進(jìn)行有效的控制，往往被認(rèn)為是一個(gè)重要的環(huán)節(jié)。董事會(huì)在事前應(yīng)批準(zhǔn)授權(quán)一名負(fù)責(zé)籌資業(yè)務(wù)的髙級(jí)管理人員，通常是財(cái)務(wù)經(jīng)理，對(duì)他所負(fù)的責(zé)任予以明確二、企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避（一）確定最佳

6、資本結(jié)構(gòu)所謂最佳資本結(jié)構(gòu)是指在企業(yè)可接受的最大籌資風(fēng)險(xiǎn)以內(nèi),總資本成本最低的資本結(jié)構(gòu)。一個(gè)企業(yè)隻有股權(quán)資本而沒有負(fù)債資本，雖然沒有籌資風(fēng)險(xiǎn)，但是資金成本較高，收益也不能最大化。反之，如果沒有股權(quán)資本，企業(yè)也不可能接收到負(fù)債性資本。如果負(fù)債資本多，企業(yè)的資金成本雖然可以降低，收益可以提高,但風(fēng)險(xiǎn)卻加大瞭。因此，應(yīng)確定一個(gè)最佳資本結(jié)構(gòu)，在籌資風(fēng)險(xiǎn)和籌資成本之間進(jìn)行權(quán)衡，使企業(yè)價(jià)值最大化（二）合理統(tǒng)籌安排籌資總額及配置資金無論是權(quán)益資金還是債務(wù)資金，都是資金使用成本。如果籌集的資金不能有效配置和使用，不但不能提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī),反而會(huì)給企業(yè)帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，在籌集資金時(shí)，應(yīng)遵循項(xiàng)目資

7、金管理原則，控制籌資總額，避免過度籌集資金而為企業(yè)日後的投資活動(dòng)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)帶來的不利影響。個(gè)別上市公司盲目從證券市場(chǎng)“圈錢”而不重視企業(yè)管理水平和核心能力的提升，不按籌資計(jì)劃書使用資金，隨意變更籌集資金用途，同時(shí)由於公司治理結(jié)構(gòu)不完善和對(duì)上市公司監(jiān)管不力，導(dǎo)致不少“問題高管”不康發(fā)展。更有甚者，我國(guó)證券市場(chǎng)上出現(xiàn)不少每股巨額虧損的公司。這樣的公司由於缺乏有效管理，遲早會(huì)陷入財(cái)務(wù)困境，甚至破産企業(yè)資金配置和使用效益的髙低及其變動(dòng)程度，是導(dǎo)致籌資風(fēng)險(xiǎn)的直接原因。控制籌資風(fēng)險(xiǎn)的根本途徑