歐債危機學年論文

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1、ThesisTopicEuropeandebtcrisisontheeuroprospectsanalysisOftheeffectofoperation學生姓名XXX所在院系經(jīng)濟管理學院國貿(mào)系專業(yè)班級國際經(jīng)濟與貿(mào)易XXX班—導師姓名職稱XXXXXXX2012年7月17口歐債危機對歐元運行前景的影響分析XXX【摘要】目前由于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失衡和制度缺陷，歐元區(qū)部分國家爆發(fā)了主權(quán)債務危機，歐債危機愈演愈烈，對世界經(jīng)濟復蘇產(chǎn)生嚴重影響，盡管危機給歐洲經(jīng)濟復蘇和歐兀前景蒙下了陰影,但歐洲仍可通過積極應對危機，加快結(jié)構(gòu)性改革，掃除一體化

2、進程中的障礙，最終助推歐元在國際貨幣體系中站穩(wěn)腳跟。該文從歐元區(qū)的體制缺陷入手分析其對歐債危機的影響，并提出歐債危機的治理措施，即先進行歐元區(qū)經(jīng)濟社會結(jié)構(gòu)的改革，然后進行財政一體化改革?！娟P(guān)鍵詞】債務危機，體制缺陷，財政一體化，國際金融，國際貨幣體系，主權(quán)債務危機，EuropeandebtcrisisontheeuroprospectsanalysisOftheeffectofoperationAbstract：Atprosent,theEuropeandebtcrisis，theworldeconomicrecovery

3、haveseriousimplications.ThisarticlefromtheeurozoneanalyzesthedefectsofthesystemoftheEuropeandebtcrisis,andputforwardtheEuropeandebtcrisismanagementmeasures,namelythefirstEuroZoneEconomicandsocialstructuralreform,fiscalreformandintegration.Keywords:Debtcrisis,thede

4、fectsofthesystem,fiscalintegralion歐債危機對歐元運行前景的影響分析一歐債危機的起源2010年伊始，以希臘為起點,葡萄牙、西班牙等國相繼被下調(diào)主權(quán)評級，歐元人幅貶值,希臘不得不向IMF與德國申請貸款援助，這是繼冰島Z后發(fā)達國家再次發(fā)生的破天荒的求助行為。歐洲債務危機的發(fā)展前景仍有相當?shù)牟淮_定性，“歐元崩潰論”與“局面可控論”兩相對立，其至有人認為歐洲一體化進程可能終結(jié)。歐元崩潰的論調(diào)難免危言聳聽，短期內(nèi)歐元地位必將受到一定沖擊，歐洲將經(jīng)受經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型與低迷增長帶來的陣痛;長遠來看，歐洲各國可

5、能借機加人改革力度，加快推進一體化進程，特別是財政紀律的約朿與政策的統(tǒng)一與協(xié)調(diào)，為未來的可持續(xù)發(fā)展奠定基石，歐元仍將是多元化國際貨幣體系屮的重耍一員。根據(jù)歐元區(qū)國家的協(xié)議,年度財政赤字不得超過GDP的3%,國債余額不得超過的GDP60%。各國財政突破預算，債臺高筑，債務違約的可能性越來越人，歐元的前途蒙上了陰影，歐元區(qū)面臨崩潰的危險。全球金融危機以來，世界主要國家聯(lián)手，美國政府實施了大力的反危機政策，成功使美國金融市場恢復穩(wěn)定，經(jīng)濟恢復增長，其他各主要國家的經(jīng)濟也恢復了良好增長勢頭。中國在4萬億經(jīng)濟刺激計劃帶動下，率先實現(xiàn)

6、V形反彈。然而，2010年希臘主權(quán)債務危機突然爆發(fā)，并向歐洲其他國家擴散,歐元持續(xù)貶值,全球經(jīng)濟形勢突然變得撲朔迷離，中國經(jīng)濟外部環(huán)境的不確定性急劇上升。我們可將歐洲主權(quán)債務危機的演進過程與美國次貸危機做個對比。先看美國。最初，次貸違約率上升，次貸相關(guān)債券價格F降，導致貨幣市場流動性短缺，新債代替I口債的連續(xù)發(fā)行過程屮斷；現(xiàn)價計價和資木金扣減原則導致杠桿率上升，金融機構(gòu)只能通過壓縮資產(chǎn)負債表實現(xiàn)去杠桿化。在此過程中，信貸緊縮愈演愈烈，一些金融機構(gòu)因資不抵債而破產(chǎn)。金融危機蔓延導致實體經(jīng)濟陷入衰退。為穩(wěn)定市場，政府在貨幣市場

7、注入流動性、收購冇毒資產(chǎn)和接管瀕臨破產(chǎn)金融機構(gòu)；同時，政府大力實丿施擴張性財政貨幣政策——數(shù)量寬松與零利率，刺激經(jīng)濟增長。再看希臘主權(quán)債務危機。2009年11月希臘財政部長宣布，其2009年財政赤字對GDP比將為13.7%,而不是原來所預測的6%。市場出現(xiàn)恐慌，希臘國債CDS價格急劇上升。2010年一季度，希臘國債對GDP之比達115%。2010年4月希臘政府宣布如果在5月前得不到救援貸款，將無法為即將到期的200億歐元國債再融資。由于擔心希臘政府對其總額為3000-4000億美元的國債違約，投資者開始人規(guī)模拋售希臘國債。

8、希臘政府難以通過發(fā)新債還舊債，希臘主權(quán)債危機終于爆發(fā)。主要依賴希臘政府債券為抵押進行融資的希臘銀行無法從其他地方得到資金，只能依靠廉價的歐洲央行貸款，貨幣市場流動性短缺驟然加劇。希臘主權(quán)債務危機的傳染效應出現(xiàn)：西班牙、愛爾蘭、葡萄分和意人利等國同時遭受信用危機，受影響國家的GDP占歐元區(qū)GDP37%左右