經(jīng)濟復(fù)蘇趨勢延續(xù),政策維持適度寬松——8月份宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)點評

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1、光大證券EVERBRIGHTSECURITIES服務(wù)從開始研究創(chuàng)造價值光大證券研究所晨會紀要2009年9月23日第170期行業(yè)及公司行業(yè)/公司目錄主題分析師世茂股份世茂股份調(diào)研情況翁非玉大勢研判主題分析師半年線支撐將再次面臨考驗滕印、曾憲釗、榮波近期報告列表分析師涉及行業(yè)/公司報告標題評級報告日期潘向東，李燕飛經(jīng)濟復(fù)蘇趨勢延續(xù)，政策維持適度寬松8月份宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)點評2009-9-16郭國棟，黃學(xué)軍,開文明，宼文紅光大策略數(shù)據(jù)周報、20(更新到20()9-09-15)2009-9-15于棟華小盤權(quán)證引領(lǐng)權(quán)證市場2009-9-20于棟華

2、光大估值選股周報0909212009-9-20劉道明在港上市A股ETF提示A股短期走勢2009-9-20肖超虎金融非銀行金融業(yè)：關(guān)注國元非公開增發(fā)上會買入2009-9-20楊華超汽車制造攜手菲亞特，整合資源，突破商用車短板光大證券-20090921■安泰帶材買入2009-9-16王海牛電氣設(shè)備終量產(chǎn)，非晶合金變壓器的人買入2009-9-21規(guī)模推廣即將到來高崢化工9月防御為主買入2009-9-21翁非玉房地產(chǎn)管理與開發(fā)休整、莆勢后或垂拾升勢增持2009-9-20程杲博匯紙業(yè)調(diào)研簡報：訂單飽滿，量價齊升，維持增持評級增持2009-9-

3、16指數(shù)數(shù)據(jù)指數(shù)名稱最新指數(shù)漲跌幅％滬深3003131.03-2.42上證綜指2897.55-2.34上證1806843.20-2.51上證502233.08-2.50深圳綜指1016.97-2.15深圳1004049.52-2.12中小板指4772.11-1.55資料來源：光大證券研究所指數(shù)名稱最新指數(shù)漲跌幅％道瓊斯9829.870.52標準普爾5001071.660.66納斯達克綜合2146.300.39倫敦富時1005142.600.16德國DAX305709.380.72資料來源：光大證券研究所指數(shù)名稱最新指數(shù)漲跌幅％法國C

4、AC403823.520.30香港恒生21701.141.06臺北加權(quán)7502.46-0.32日經(jīng)22510370.540.00新加坡海峽時報2685.631.40資料來源：光大證券研究所責任編輯：陳曉冬電話：021-22169045E-mail:chenxd@ebscn?com分析師：翁非玉電話：021-22169116最新指標2009中報營業(yè)收入（百萬元）390凈利潤（百萬元）34每股收益（元）0.03ROE(%)0.56%資料來源：光大證券研究所世茂股份（600823）昨日收盤價（元）15.20總市值（百萬元）17793行業(yè)及

5、公司世茂股份調(diào)研情況周一到周二，我們參加了世茂股份的推介會并實地調(diào)研了公司昆山、蘇州、常熟、南京的項目。以下是公司在銷售、竣工結(jié)算、土地儲備等主要方面的簡要情況：1.銷售計劃：銷售嬴入計劃：09年銷售預(yù)計超過30億，10年超過60億，后年超過100億。2.竣工計劃：2009、2010、2011年結(jié)算項目主要是沈陽，蕪湖，常熟，南京一部分;北京，沈陽，蕪湖，蘇州，常熟，紹興，南京；北京剩余，青島，蘇州，常熟，南京，徐州。09、10、11年計劃竣工33萬，62萬平米，82萬平米。3.在建和經(jīng)營性支出：目前每年在建面積都在100萬平米以上

6、，每年經(jīng)營性支出30億。4.持有物業(yè)投入運營計劃：09年10萬投入運營，10年50萬平米，2012年100萬平米。租金收入2012年貢獻超過10%。5.土地儲備：600多萬平米儲備，平均樓面地價成本1204元/平米，和當前周邊地價差距很大，土地的長期升值空間巨大。這些土地儲備基本全部是街鋪、酒店公寓、百貨、寫字樓等業(yè)態(tài)，公司計劃未來一半的面積是用于銷售的，盡快回籠資金，體現(xiàn)利潤。土地款還有青島、南京合計31億的土地款未支付，09年要支付14.98億，青島和南京10年支付15.97億。公司現(xiàn)在在拿地上的標準也比較高，至少40%的靜態(tài)毛

7、利率。目前正有些大型項目在當?shù)卣⒄?。以后再拿地如果是住宅和商業(yè)無法分割的，將以世茂股份控股。6.業(yè)績：08年每股收益0.13元，由于香港世茂房地產(chǎn)完成對公司的商業(yè)地產(chǎn)業(yè)務(wù)資產(chǎn)注入，并且這些項目09年起陸續(xù)為公司貢獻盈利，10年起，公司開始進入業(yè)績釋放期，10年估計每股收益約有0.80元多，增長幅度非常大，但目前股價對資產(chǎn)注入后業(yè)緒增長已有反映。世茂股份（600823）分析師：翁非玉80,100800.①S69UPP股809011180SON-602乏600①丄?H標價—滬深300O60,d①s60o)n<69一np性中_持增-入

8、買-本周我們會發(fā)布世茂股份的調(diào)研動態(tài)報告，給出公司的盈利預(yù)測和評級。減持賣出資料來源：光大證券研究所大勢研判半年線支撐將再次面臨考驗滕印、曾憲釗、榮波市場展望：周二市場震蕩調(diào)整，各主要指數(shù)的下跌幅度比較大。在中國中旅和10家創(chuàng)業(yè)板密集