我國(guó)IT企業(yè)融資問題探析

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1、我國(guó)IT企業(yè)融資問題探析［摘要］IT產(chǎn)業(yè)是資金密集型產(chǎn)業(yè)，企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品生產(chǎn)都需要大量的資金支持。本文針對(duì)我國(guó)IT企業(yè)融資結(jié)構(gòu)不合理和IT產(chǎn)業(yè)新型公司融資困難的問題，進(jìn)行了詳細(xì)分析。據(jù)此，提出我國(guó)IT企業(yè)應(yīng)對(duì)融資成本、風(fēng)險(xiǎn)和融資結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化，開辟IT企業(yè)融資新渠道，并不斷擴(kuò)大IT企業(yè)全球融資能力。［關(guān)鍵詞］IT產(chǎn)業(yè);企業(yè)融資；股票融資；海外上市IT（信息技術(shù)）產(chǎn)業(yè)是資金密集型產(chǎn)業(yè)，資金需要量較大。融資是IT企業(yè)資本運(yùn)動(dòng)的起點(diǎn)，也是企業(yè)收益分配賴以遵循的基礎(chǔ)。而我國(guó)，在金融抑制政策和銀行主導(dǎo)融資機(jī)制的作用下資本市場(chǎng)的發(fā)展十分緩慢

2、，導(dǎo)致了國(guó)內(nèi)IT企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的極大不合理和IT產(chǎn)業(yè)新型公司融資的極大困難。IT產(chǎn)業(yè)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，我們要對(duì)IT企業(yè)的融資予以高度的重視，保證和促進(jìn)IT企業(yè)更快地發(fā)展。一、IT企業(yè)及我國(guó)IT企業(yè)融資現(xiàn)狀I(lǐng)T是英文InformationTechnology的縮寫，漢譯是“信息技術(shù)”。信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)是指從事信息技術(shù)產(chǎn)品生產(chǎn)及其相關(guān)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的產(chǎn)業(yè)。它的學(xué)科領(lǐng)域涉及半導(dǎo)體技術(shù)、計(jì)算機(jī)技術(shù)、通訊技術(shù)、信息服務(wù)及軟件。IT業(yè)則是在以上領(lǐng)域基礎(chǔ)上出現(xiàn)的新興產(chǎn)業(yè)。主要包括以下四個(gè)部分：1?電子硬件產(chǎn)業(yè)。女口：計(jì)算機(jī)及集成電路設(shè)計(jì)與制造。2.軟件產(chǎn)

3、業(yè)。從事程序編制業(yè)、數(shù)據(jù)庫(kù)及信息系統(tǒng)開發(fā)業(yè)的單位。3.信息傳播業(yè)。包括電話、電視、傳真、數(shù)據(jù)通訊和衛(wèi)星通訊等服務(wù)的行業(yè)。4?服務(wù)業(yè)。有新聞報(bào)道業(yè)、出版業(yè)、咨詢業(yè)和圖書情報(bào)業(yè)。與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)相比,IT產(chǎn)業(yè)對(duì)資金的依賴程度高。從創(chuàng)新企業(yè)的崛起到形成一定的產(chǎn)業(yè)規(guī)模都是以大量的資金投入為先導(dǎo)，因此,IT產(chǎn)業(yè)的融資特征首先表現(xiàn)為資金需求量大。另一方面，IT產(chǎn)業(yè)的發(fā)展是從單個(gè)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新開始的，技術(shù)創(chuàng)新這個(gè)過程的投資具有特殊性，即投入的初始階段只是凈投入，后階段繼續(xù)大量投入才有產(chǎn)出。收益時(shí)間過程的滯后，使IT產(chǎn)業(yè)融資的另一個(gè)特征表現(xiàn)為資金投入的風(fēng)

4、險(xiǎn)性高，且風(fēng)險(xiǎn)越大，預(yù)期收益越大。二、IT企業(yè)融資的國(guó)內(nèi)外比較國(guó)外融資主導(dǎo)模式主要分為兩類，一類是以日本、德國(guó)為主要代表的間接（銀行貸款）融資模式；另一類是以英國(guó)、美國(guó)為主要代表的直接（證券）融資模式。從國(guó)外融資模式看,無論是日德模式，還是英美模式，都有優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)。直接融資和間接融資是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下兩種基本的融資方式，它們特點(diǎn)不同、資金中介的方式不同、興起的條件不同、適用范圍不同、基本功能不同，直接融資和間接融資及其相互關(guān)系構(gòu)成了融資的核心內(nèi)容。國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)表明，融資制度的形成要受到經(jīng)濟(jì)條件和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)育程度、國(guó)家的經(jīng)濟(jì)制度和對(duì)經(jīng)濟(jì)的干

5、預(yù)程度、銀企之間的相互關(guān)系、主導(dǎo)性產(chǎn)業(yè)的開拓性與成熟性等諸多因素的影響。但是，有一點(diǎn)是相同的，那就是直接融資主要用于企業(yè)籌集資本金，滿足其長(zhǎng)期資金的需求；而間接融資主要用于企業(yè)進(jìn)行適度負(fù)債經(jīng)營(yíng)的需要，它不僅主要向企業(yè)提供臨時(shí)性的短期資金，而且也涉及部分中長(zhǎng)期融資領(lǐng)域。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)育成熟、充分,直接融資與間接融資兩種基本融資方式在競(jìng)爭(zhēng)中將朝著互有分工、互相補(bǔ)充的方向協(xié)調(diào)發(fā)展。兩種融資模式的界限也將不斷消融，向著互相滲透、融合的方向演進(jìn)。我國(guó)IT企業(yè)與國(guó)外IT企業(yè)融資存在著很大的差別。資金籌措難易程度不同，美國(guó)的資本市場(chǎng)相當(dāng)龐大，風(fēng)

6、險(xiǎn)投資機(jī)制也比較完善，而且美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的高速發(fā)展處于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的黃金時(shí)代，經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)和對(duì)未來互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展樂觀的預(yù)期，人們可以把資金大量投入這一行業(yè)，從而促進(jìn)了互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展。反觀國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)，首先是尚未建立比較完善的資金風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制；其次是國(guó)內(nèi)二板市場(chǎng)尚未啟動(dòng)，限制了投資的力度，由于國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的限制，很多企業(yè)希望能到國(guó)外上市。然而，國(guó)際資本市場(chǎng)的運(yùn)作一向比較規(guī)范，符合國(guó)外上市融資條件的IT企業(yè)少，因此，即使有好的觀念，如果沒有明確可行的商業(yè)計(jì)劃，想從國(guó)際市場(chǎng)上融資還是相當(dāng)困難的,目前國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在美國(guó)股市上的表現(xiàn)就印證了這一點(diǎn),所以

7、說，國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在發(fā)展過程中所遇到的融資困難與國(guó)外同行相比要大得多。三、IT企業(yè)融資存在的問題IT企業(yè)高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、高收益，融資需要多元化。多元化從理論上來講，應(yīng)該是包括直接融資和間接融資。間接融資是通過銀行開展的融資活動(dòng)，由銀行承擔(dān)融資風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)投資者來說相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較小；而通過股票進(jìn)行的直接融資，由投資者自己承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。隨著IT業(yè)的發(fā)展，間接融資已經(jīng)不能滿足其龐大的資金需求，直接融資就成為IT業(yè)資金來源的重要途徑。IT企業(yè)發(fā)展所具有的高風(fēng)險(xiǎn)和高收益的特點(diǎn)，使得這類企業(yè)對(duì)資金的需求和其他企業(yè)有所不同，在以間接融資為主的銀行體系下，

8、資金的安全性具有非常重要的意義，因而回避高風(fēng)險(xiǎn)的IT產(chǎn)業(yè)。但是，在資本市場(chǎng)中，IT企業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)、高收益則正好滿足一部分投資者的投資偏好。國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)也表明，同間接融資相比，資本市場(chǎng)的直接融資能更好地促進(jìn)高科技企業(yè)的發(fā)展。IT企業(yè)直接融資