5月宏觀數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)仍在尋底,投資或繼續(xù)拖累經(jīng)濟(jì)

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1、5月宏觀數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)仍在尋底，投資或繼續(xù)拖累經(jīng)濟(jì)?正文?我來說兩句（0人參與）掃描到手機(jī)2015-06-1115:51:00來源：大猶慧阿思達(dá)克通訊社人智慧阿思達(dá)克通訊社6月11口訊，屮國統(tǒng)計(jì)局今口公布5月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，工業(yè)數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)，消費(fèi)基木符合預(yù)期，投資則繼續(xù)惡化。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，總體而言，5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有亮點(diǎn)，但難掩經(jīng)濟(jì)繼續(xù)探底的事實(shí)，投資惡化或繼續(xù)拖累經(jīng)濟(jì)，寬松邏輯未變。不過從市場農(nóng)現(xiàn)來看，現(xiàn)券反應(yīng)較為平淡。統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2015年5月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長6.1%,比4月份加快0.2個(gè)百分點(diǎn)；1-5月份，全國固定資

2、產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）171245億元，同比名義增長11.4%,增速比1-4月份回落0.6個(gè)百分點(diǎn)；1-5月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資32292億元，同比名義增長5.1%,增速比1-4月份回落0.9個(gè)百分點(diǎn);5月份,社會消費(fèi)品零售總額24195億元，同比名義增長10.1%?！?月數(shù)據(jù)除地產(chǎn)回曖帶來一些有利因素外，仍然延續(xù)了此前的下行勢頭，經(jīng)濟(jì)形勢依然不樂觀，穩(wěn)增長措施尚未明顯見效，降準(zhǔn)、降息等寬松政策仍會繼續(xù)推出，央行在維持短端流動性寬松的同吋，會加大對長端利率的下行引導(dǎo)，以降低融資成本，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)?！闭猩蹄y行總行金融市場部分析師劉東亮対大智慧通訊

3、社表示。市場方面，上海-?券商交易員對大智慧通訊社稱，數(shù)據(jù)出來后，現(xiàn)券收益率有過短暫的小幅下行，但隨后反彈，人有經(jīng)濟(jì)差的預(yù)期已經(jīng)pricein而利好兌現(xiàn)之勢。**經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)分化材總體來看，5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)基本在預(yù)期Z內(nèi)，不過，具體對比來看，5月工業(yè)增加值同比增長6.1%好于預(yù)期，消費(fèi)同比名義增長10.1%基木符合預(yù)期，前5月固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增長11.4%則人幅低于預(yù)期。民生證券宏觀團(tuán)隊(duì)在分析具體數(shù)據(jù)吋稱，工業(yè)增加值同比連續(xù)兩個(gè)月上漲，主要動力來源于外需微弱改善和國內(nèi)穩(wěn)增長，但目前來看，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生下行壓力依然人，工業(yè)增加值同比回升不可持續(xù)。民生

4、表示，1-5月固定資產(chǎn)投資同比增長11.4%,大幅低于預(yù)期，其中基建投資較1-4月增速回落2.3%。近期一線城市商品房銷售回暖，但二三線城市而臨庫存和人口壓力，全國地產(chǎn)銷售仍未見底，帶動全國房地產(chǎn)開發(fā)投資持續(xù)回落；制造業(yè)仍處于去庫存、去產(chǎn)能和去杠桿過程，資木開支動力不足；發(fā)達(dá)國家加速貿(mào)易再平衡證加強(qiáng)勢人民幣，屮長期出口不可靠。未來投資企穩(wěn)，還需基建加碼。不過，中金公司分析師陳健恒認(rèn)為，盡管政府穩(wěn)增長意愿仍在，但資金約束逐步顯現(xiàn),5月基建投資單月增速從4刀的15.9%繼續(xù)降至13.1%,基建穩(wěn)增長作用減弱?？紤]土地出讓收入卜?降大幅拖累廣義財(cái)政

5、收入，而地方債務(wù)規(guī)范制約地方政府融資空間，加上反腐限制地方政府官員亂作為，基建投資越增長空間受到較大限制。消費(fèi)方面，民牛認(rèn)為，1-5月社會零售同比10.1%,較上月微升0.1%。盡管經(jīng)濟(jì)下行、居民收入增速乏力，但資本市場的繁榮帶來居民財(cái)富增長從而影響消費(fèi)。另一方而，歷經(jīng)兩年多的持續(xù)高壓反腐，增量壓縮空間有限，限額以上企業(yè)消費(fèi)品零售開始企穩(wěn)。籽投資或繼續(xù)拖累經(jīng)濟(jì)籽財(cái)政部今H數(shù)據(jù)顯示，5刀份財(cái)政收入同比增長5%,和前4個(gè)刀累計(jì)增速5.1%基本持平。5月份財(cái)政支出同比增長2.6%,較上個(gè)月33%的增速大幅下滑。屮金公司宏觀團(tuán)隊(duì)在發(fā)給人智慧通訊社的點(diǎn)

6、評郵件中表示，6月10日國務(wù)院常務(wù)會議提出八項(xiàng)措施加快推進(jìn)財(cái)政資金統(tǒng)籌使川，進(jìn)一步盤活財(cái)政存量資金。前5個(gè)月財(cái)政支出進(jìn)度較快，給定全年財(cái)政預(yù)算，卜?半年財(cái)政支出增速勢必凹落。盤活存量資金將提肓積極財(cái)政政策的可持續(xù)性，避免財(cái)政支出卜-滑帶來的緊縮風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)預(yù)期上，劉東亮表示，5月份投資延續(xù)下滑勢頭，屮央與地方項(xiàng)口繼續(xù)雙降，除鐵路投資高增外,其余版塊均不理想;地產(chǎn)銷售延續(xù)改善跡象，前5月商品房銷售額終于轉(zhuǎn)正，但地產(chǎn)投資與開工仍在卜?滑，銷售端尚未傳導(dǎo)到投資端；考慮到5月份地方債置換已經(jīng)人規(guī)模啟動，地方政府資金壓力逐漸緩解，6刀份后地方投資形勢有機(jī)

7、會出現(xiàn)改善，但恐怕單靠政府基建難以對沖地產(chǎn)投資卜-滑，維持地產(chǎn)投資最快年底啟動的判斷，因此2、3季度經(jīng)濟(jì)大概率延續(xù)卜?滑走勢?！巴顿Y示期能否逐漸企穩(wěn)則取決于后期地方政府信用能否如愿擴(kuò)張，以及房地產(chǎn)銷售的好轉(zhuǎn)何時(shí)才能使得投資數(shù)據(jù)進(jìn)一步好轉(zhuǎn)?！比A創(chuàng)證券資深債券分析師屈慶點(diǎn)評指出。債市方而，陳健恒認(rèn)為，預(yù)計(jì)6月份投資增速仍繼續(xù)下降，工業(yè)增加值可能小幅下滑。二季度GDP將低于一?季度。目詢經(jīng)濟(jì)仍在尋底過程中，在財(cái)政政策難以更為積極的情況下，貨幣政策有必要保持寬松甚至進(jìn)一步加大寬松力度來推動貨幣條件改善,債市仍將從中受益。