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《中國資本市場現(xiàn)狀及發(fā)展淺論》由會員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫。
1、中國資本市場現(xiàn)狀及發(fā)展淺論摘要：在過去的2006年，我國資本市場發(fā)生了轉(zhuǎn)折性變化，伴隨著市場的狂熱，關(guān)于中國資本市場未來如何發(fā)展再度被人們所關(guān)注。本文試圖從時代背景、推動因素、產(chǎn)業(yè)利潤分布等角度來分析中國資本市場未來的發(fā)展。其實(shí)，我國資本市場就類似于由破舊的小賭場改造而成的大型賭場，我國資本市場的市場規(guī)模將不斷擴(kuò)張；我國股市指數(shù)仍將保持上漲趨勢，但個股股價將會出現(xiàn)分化；同時資本市場將加速與國際市場的接軌。關(guān)鍵詞：金融通脹，人民幣升值，中國資本市場發(fā)展在過去的2006年，我國資本市場發(fā)生了轉(zhuǎn)折性變化。據(jù)證
2、監(jiān)會統(tǒng)計，截至2006年底，滬深兩市共有上市公司1434家，總市值90599億元，股票市值?國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例由股權(quán)分置改革前的17.7%提高到目前的44%。上市公司全年分紅約850億元，投資回報能力提升。2006年滬深兩市日均成交382億元，八股籌資2432億元，兩項(xiàng)指標(biāo)均創(chuàng)歷史最高水平。上證綜指從2006年1月4日的1163.88點(diǎn)升至2006年12月29日的2675.47點(diǎn)，升幅達(dá)到T129.88%。伴隨著股市的人幅上漲，財富效應(yīng)口益顯著，場外資金加速入市，投資者口益增多，資本市場再度成為讓人們狂
3、熱追尋的地方，伴隨著市場的狂熱，關(guān)于屮國資本市場未來如何發(fā)展再度被人們所關(guān)注。其實(shí)，我們可以從吋代背景、推動因素、產(chǎn)業(yè)利潤分布等角度用“新賭場論”來分析中國資木市場未來的發(fā)展。%1.中國資本市場發(fā)展的時代背景1.我國現(xiàn)處于“金融通脹”的時代我們可以借用傳統(tǒng)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)屮“通貨膨脹”的概念來理解我國口前資本市場的人背景。“通貨膨脹”按照“貨幣派”的理解是物價的持續(xù)上升，而且這種上升是由于貨幣過度供應(yīng)引起的，即過度的貨幣追逐相對不足的商品和勞務(wù)。如果我們運(yùn)用這一概念來看我國目前資本市場，就成為“過度的貨幣追求
4、和對不足的金融產(chǎn)品”?！斑^度的貨幣”主耍來源于兩個方面，一個是持續(xù)性貿(mào)易順差所帶來的貨幣增加;另一個是我國居民儲蓄結(jié)構(gòu)變化產(chǎn)生的，由于資木市場的火熱，人量居民儲蓄開始從銀行轉(zhuǎn)移岀來，轉(zhuǎn)向資木市場?！跋鄬Σ蛔愕慕鹑诋a(chǎn)站”是指目麗我國國內(nèi)可供投資的金融產(chǎn)晶僅限于股票、債券及期貨等相對較少的金融產(chǎn)品。“金融通脹”將會產(chǎn)生兩個后果：一方面,金融通脹導(dǎo)致金融產(chǎn)品價格持續(xù)上漲，而不是一次性或短期的一?般水平的上漲；另一方面,金觸通脹導(dǎo)致金融產(chǎn)品價格的總水平上升，而不是指個別金融產(chǎn)品價格的上升。所以對應(yīng)我國資本市場，
5、如果繼續(xù)存在“金融通脹”現(xiàn)彖，作為金融產(chǎn)品價格的股價的總水平將出現(xiàn)持續(xù)性上漲。2.屮國經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)變隨著中國資本市場逐步發(fā)展，資本市場籌資的功能也逐步被完善，特別是屮小板的推出和發(fā)展。使我國經(jīng)濟(jì)增長方式山傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)增長實(shí)體化向經(jīng)濟(jì)增長資本化轉(zhuǎn)變。在這過程中，受益的將主要有兩類企業(yè)，一類是人型國企，這些企業(yè)同外資合作可以引進(jìn)成熟的約束激勵機(jī)制、先進(jìn)的風(fēng)險控制機(jī)制及現(xiàn)代化的企業(yè)管理制度；另一類是高成長性的企業(yè)，這部分企業(yè)獲得外資的支持后，能夠迅速發(fā)展壯大，企業(yè)家的財富也將得到成倍放人。這些成功案例又將為其
6、他中國企業(yè)樹立發(fā)展樣本，形成我國產(chǎn)業(yè)發(fā)展的良性循環(huán)。1.中國資本市場功能的轉(zhuǎn)變屮國資木市場在成立之初，其功能被定為于服務(wù)于國有企業(yè)，為國有企業(yè)脫困保駕護(hù)航。這也是中國資本市場功能缺陷的根源，市場的混亂無序很人程度上在于管理層服務(wù)國冇企業(yè)的監(jiān)管定位。隨著市場發(fā)展，我國資木市場功能逐步得到僑正，通過市場功能的完善，未來的資木市場功能將在增量資產(chǎn)配置的基礎(chǔ)上，增強(qiáng)存雖資產(chǎn)的調(diào)節(jié)功能，通過證券化方式使現(xiàn)有的存量資產(chǎn)流動起來，并對其進(jìn)行重新配置。這樣,資木市場將成為全祉會財富和資產(chǎn)的管理中心，成為“資產(chǎn)池”，成為
7、和諧社會重要體現(xiàn)方式，也成為百姓分亨財富增長的具體途徑。4?中國資木市場基礎(chǔ)再造的完成我國資木市場的基礎(chǔ)再造已經(jīng)初步完成，這一基礎(chǔ)再造是山下而三個統(tǒng)一構(gòu)成的：首先是上市公司人股東與小股東利益趨于統(tǒng)一，這已經(jīng)通過資木市場的股改，實(shí)現(xiàn)全流通來解決了。在全流通后，大股東和小股東的利益開始趨于一致：滬深兩市已完成或進(jìn)入股改程序的上市公司已達(dá)到1301家，占兩市應(yīng)股改公司的97%,耒進(jìn)入股改程序的公司家數(shù)已降至加家，其中，滬市18家，深市22家；股改公司市值達(dá)到56886.87億元，市值占比達(dá)到97.85%o其次
8、是企業(yè)管理層與股東利益趨于統(tǒng)一，目前主要通過股權(quán)激勵改革來實(shí)現(xiàn)，2006年12月6日國資委正式對外公布了《國有控股上市公司（境內(nèi)）實(shí)施股權(quán)激勵試行辦法》，一些國有控股上市公司如屮興通訊就已經(jīng)開始實(shí)施對管理層的股權(quán)激勵計劃。最麻是金融創(chuàng)新與市場制度趨于統(tǒng)一，這主要通過金融創(chuàng)新，逐步推出滿足不同風(fēng)險收益偏好投資者的金融產(chǎn)品來實(shí)現(xiàn)，如引進(jìn)權(quán)證、指數(shù)期貨等。以上基礎(chǔ)再造的完成為我國資木市場進(jìn)一步發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。二、推動中國資本市場發(fā)展的主要因素分析
