華潤元大保本基金投資策略

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1、華潤元大保本基金投資策略本基金遵循保本增值的投資理念，兼用"恒定比例投資組合保險策略"（CPPI,ConstantProportionPortfolioInsurance）和"時間不變性投資組合保險策略"（TIPRTimeInvariantPortfolioProtection）逬行資產(chǎn)配置，以實現(xiàn)保本和增值的目標。其中CPPI為主要策略，旨在動態(tài)調(diào)整投資組合、保本增值;TIPP為輔助策略，旨在保護階段性收益。具體而言，本基金的投資策略包括資產(chǎn)配置策略、穩(wěn)健資產(chǎn)投資策略和風險資產(chǎn)投資策略。（1）資產(chǎn)配置策本基金采用”恒定比例投資組合

2、保險策略"（Constant-ProportionPortfolioInsurance,CPPI）來實現(xiàn)保本和增值的目標。CPPI是國際通行的一種投資組合保險策略，它主要是通過數(shù)量分析，根據(jù)市場的波動來調(diào)整、修正風險資產(chǎn)的可放大倍數(shù)（風險乘數(shù)），以確保投資組合在一段時間以后的價值不低于事先設定的某一目標價值,從而達到對投資組合保值增值的目的。在基金資產(chǎn)可放大倍數(shù)的管理上，基金管理人的投資團隊在定量分析的基礎上，根據(jù)CPPI數(shù)理機制、歷史模擬和目前市場狀況定期岀具保本基金資產(chǎn)配置建議報告，給出放大倍數(shù)的合理上限的建議，供基金管理人投資

3、決策委員會和基金經(jīng)理作為基金資產(chǎn)配置的參考。同時,兼用”時間不變性投資組合保險策略“（TIPRTimeInvariantPortfolioProtection）,適時保護階段性收益。本基金對穩(wěn)健資產(chǎn)和風險資產(chǎn)的資產(chǎn)配置具體可分為以下五步：第一步，根據(jù)本基金保本周期到期時的最低目標價值（即保本金額）和合理的折現(xiàn)率確定當前應持有的安全資產(chǎn)的數(shù)量，即確定組合的安全底線；第二步，計算組合的現(xiàn)時價值超過安全底線的數(shù)額（即安全墊）；第三步，根據(jù)對市場中長期趨勢的判斷、數(shù)量化研究等來確定風險資產(chǎn)與安全墊的放大倍數(shù)（即組合的風險乘數(shù)）；第四步，根據(jù)

4、組合的安全墊和風險乘數(shù)確定風險資產(chǎn)和穩(wěn)健資產(chǎn)投資比例；第五步，適時調(diào)整資產(chǎn)配置。根據(jù)數(shù)量分析、市場波動等對風險資產(chǎn)與穩(wěn)健資產(chǎn)的投資比例進行動態(tài)調(diào)整，確保風險資產(chǎn)實際投資比例不超過確定的風險資產(chǎn)投資比例上限。(2)穩(wěn)健資產(chǎn)投資策略本基金將密切關注宏觀經(jīng)濟基本面、財政與貨幣政策和市場情緒等因素，積極預測債券市場的未來走勢，并以此為依據(jù),做岀債券組合的類屬配置、久期配置及信用等級配置的投資決策。對不同類屬債券，本基金將對其收益和風險情況進行評估，評估其為組合提供持有期收益和價差收益的能力，同時關注其利率風險、信用風險和流動性風險。本基金的

5、債券組合根據(jù)投資策略分為兩個層次：第一，按照組合久期與本基金剩余保本周期限相適應的原則，維持謹慎的久期水平，采取靈活調(diào)整和錯配期限的投資策略，以回避利率風險及再投資風險，實現(xiàn)基金資產(chǎn)保本目標；第二，在組合久期與本基金剩余保本周期限相適應的原則下，根據(jù)個券估值、信用級別及流動性等因素，選擇相對投資價值更高、流動性佳的債券，以配合資產(chǎn)組合的調(diào)整。此外，本基金還將利用銀行間市場和交易所市場現(xiàn)券存量進行債券回購所得的資金積極參與新債申購，以獲得債券一級市場的可能投資回報。利用未來可能推出的利率遠期、利率期貨、利率期權等金融衍生工具，有效地規(guī)

6、避利率風險。G)風險資產(chǎn)投資策略1)股票投資策略本基金的股票投資策略主要可分為兩個層次,采取行業(yè)配置與個股選擇相結合的投資策略。第一,根據(jù)宏觀經(jīng)濟周期、上下游行業(yè)運行態(tài)勢與價值鏈分布變遷來確走中長期優(yōu)勢或景氣行業(yè);根據(jù)技術面指標確定中短期強勢行業(yè)，結合中長期趨勢確定行業(yè)配置；第二個股的選擇綜合考慮風險性、中期上漲潛力和流動性利用相對行業(yè)強弱勢、基本面量化選股等策略，在股票投資限額內(nèi)，精選優(yōu)勢行業(yè)和優(yōu)勢個股，控制股票市場下跌風險，分享股票市場成長收益。此外，對于新股發(fā)行市場，本基金將硏究發(fā)行人基本面因泰根據(jù)股票市場整體定價水平，估計新

7、股上市交易的合理價格，并參考一級市場資金供求關系，從而制定相應的新股申購策略。通過參與新股申購、增發(fā)和配售所獲得的股票，本基金對其合理內(nèi)在價值進行評估，確定繼續(xù)持有或者賣出。2）權證投資策略本基金以被動投資權證為主要策略，包括投資因持有股票而派發(fā)的權證和參與分離轉(zhuǎn)債申購而獲得的權證，以獲取這部分權證帶來的增量收益。同時，本基金將在嚴格控制風險的前提下，以價值分析為基礎，主動進行部分權證投資。3）股指期貨投資策略本基金參與股指期貨的投資應符合基金合同規(guī)定的保本策略和投資目標。本基金以套期保值為目的，根據(jù)風險管理的原則,在風險可控的前提

8、下，投資于流動性好、交易活躍的股指期貨合約，有效管理投資組合的系統(tǒng)性風險，積極改善組合的風險收益特征。