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1、淺論中國并購市場的發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢【摘要】屮國經(jīng)濟國際競爭力不斷提升，產(chǎn)業(yè)結構逐步提高，產(chǎn)業(yè)升級穩(wěn)步推進，相關政府部門相繼出臺政策鼓勵并購重組。受各種因素影響，2015年中國并購市場再創(chuàng)新高，活躍度與規(guī)模量雙雙突破歷史記錄。并購市場呈現(xiàn)出國內并購、海外并購及外資并購齊頭并進的趨勢。未來中國并購市場將繼續(xù)延續(xù)近幾年蓬勃發(fā)展的勢頭?！娟P鍵詞】并購市場現(xiàn)狀趨勢一、近年出臺并購政策解讀近年來，中國并購市場呈現(xiàn)蓬勃發(fā)展的局面。在國家宏觀政策指導方面，相關政府部門相繼推出政策鼓勵并購重組，2014年3月24日，國務院發(fā)布《關于進一步優(yōu)化企業(yè)兼并重
2、組市場環(huán)境的意見》，從行政審批、交易機制等方面進行梳理，發(fā)揮市場機制作用，全面推進并購重組市場化改革。2014年5月9H,國務院發(fā)布了《進一步促進資本市場健康發(fā)展的若干意見》，提出發(fā)展多層次股票市場，鼓勵市場化并購重組，充分發(fā)揮資本市場在企業(yè)并購重組過程中的作用，拓寬并購融資渠道，破除市場壁壘和行業(yè)分割。2014年10月23日，證監(jiān)會修改并發(fā)布了新的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》以及《上市公司收購管理辦法》，大幅取消了上市公司重大購買、岀售、置換資產(chǎn)行為的審批，體現(xiàn)了“管制政策放松、審批環(huán)節(jié)簡化、定價機制市場化”的特點。2015年
3、8月31口，證監(jiān)會、財政部、國資委、銀監(jiān)會等四部委聯(lián)合發(fā)布《關于鼓勵上市公司兼并重組、現(xiàn)金分紅及回購股份的通知》，提出在并購重組監(jiān)管中將進一步簡政放權,進一步優(yōu)化市場化定價機制，鼓勵支付工具和融資方式創(chuàng)新，并通過多種方式為并購重組提供金融支持。二、中國并購市場發(fā)展現(xiàn)狀概述在國家政策的大力鼓勵、資本市場的鼎力扶持和行業(yè)高速發(fā)展的大背景下，近幾年，我國資本市場運作活躍，大量上市公司通過并購重組，特別是市場化的并購重組進行產(chǎn)業(yè)整合，實現(xiàn)了跨越式的發(fā)展。中國并購市場呈現(xiàn)出國內并購、海外并購及外資并購齊頭并進的趨勢。大中華區(qū)著名創(chuàng)業(yè)投資與私募
4、股權研究機構清科研究中心數(shù)據(jù)顯示：2015年中國并購市場再創(chuàng)新高，活躍度與規(guī)模量雙雙突破歷史記錄。2015年中國并購市場共計完成并購案例2,692起，同比大漲39.6%；披露金額的并購案例總計2,318起，共涉及交易金額1.04萬億元，同比提高44.0%o其屮，國內并購案例共完成2,409起，較2014年上漲38.7%,披露金額的2,090起交易共涉及并購金額8,145.72億元，同比大漲63.7%；海外并購產(chǎn)生222起案例，同比漲幅達46.1%,披露金額的184起案例共涉及金額1,936.99億元，較上年微降2.8%；外資并購本期
5、完成61起，同比出現(xiàn)52.5%的漲幅，其中披露金額的44起案例涉及金額354.54億元，同比增長22.0%0三、中國并購市場行業(yè)分析清科研究中心數(shù)據(jù)顯示，從行業(yè)來看，IT行業(yè)活躍度躍居首位，共完成案例352起，占并購總案例數(shù)的13.1%；在并購規(guī)模方面，互聯(lián)網(wǎng)發(fā)生多起大額合并案，位居第一，披露金額的235起案例涉及交易額1,455.66億元，占總并購金額的13.9%oVC/PE相關并購共計1,277起，較2014年上升41.4%,披露金額的1,128起交易共涉及金額5,893.39億元，較去年同期上升39.9%0在并購所處領域上，中
6、國企業(yè)并購逐漸由傳統(tǒng)能源及礦業(yè)領域拓展至新興領域，H漸凸顯并購交易資金的籌措能力。中國并購市場規(guī)模逐漸膨脹、參與機構口益增多、行業(yè)范圍不斷擴張，為并購基金的發(fā)展提供了豐富的標的資源和堅實的市場根基。下表列舉了2015年屮國并購市場十大最受關注交易。在這十大并購案例中，絕大多數(shù)屬于新興產(chǎn)業(yè)的并購，如在線旅游、在線婚戀、出行行業(yè)等。表12015年中國并購市場十大最受關注交易資料來源：投中集團報告四、屮國并購市場未來趨勢分析從近兒年中國并購市場的發(fā)展趨勢來看，未來兒年將繼續(xù)持續(xù)2015年的上升勢頭，創(chuàng)造并購市場的新高度。一方面，國家正逐步
7、實施并購重組審核制，從行政審批、交易機制等方面進行梳理，發(fā)揮市場機制作用，全面推進并購重組市場化改革。證監(jiān)會修改并發(fā)布的新的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》以及《上市公司收購管理辦法》也體現(xiàn)了“管制政策放松、審批環(huán)節(jié)簡化、定價機制市場化”的特點。另一方面，2016年產(chǎn)業(yè)協(xié)同的并購邏輯將進一步演繹深化，注冊制落地或促價值投資得到更大重視，基于價值投資和產(chǎn)業(yè)整合的并購有望持續(xù)升溫。經(jīng)濟轉型和消費升級將成為并購市場發(fā)展的持續(xù)動力，跨境并購的熱潮仍將延續(xù)。參考文獻：[1]孟祥宇,李響?當前經(jīng)濟環(huán)境下中國企業(yè)跨國并購的必然性和存在問題分析[J
8、]?特區(qū)經(jīng)濟，2014,(02)?[2]魏亮?全球并購熱預示三種可能[J].中國金融家，2015,(08)?[3]張金鑫，楊陽?中國上市公司并購2014年中期報告[J]?中國經(jīng)濟周刊，2014,(32)?
