浙商周策略0801-浙商期貨

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1、浙商周策略：20160801-20160805股指策略觀點：單邊：縮量震蕩企穩(wěn)仍需時間，監(jiān)管收緊不利風(fēng)險偏好，期指震蕩，關(guān)注上證3050的壓力，2950的支撐。股指策略邏輯：利多1、中證報稱期指放松迫在眉睫，將喚醒沉睡中的千億資金；2、業(yè)內(nèi)人士預(yù)計7月CPI漲幅或放緩至1.7%左右，下半年穩(wěn)增長力度將加大。利空1、滬深股市流通市值一周減少近2%;2、上交所本周調(diào)查109起證券異常交易行為；四方面加大上市公司一線監(jiān)管力度，監(jiān)管收緊不利市場風(fēng)險偏好；3、證監(jiān)會對4宗案件作出行政處罰和市場禁入；4、公開市場本周共計有6100億元逆回購到期。國債周策略1、美聯(lián)儲和日本央行上周均作出維持

2、利率不變的決議。美國二季度GDP初值增速僅為1?2%,預(yù)期為2.5%,主要拖累來自于企業(yè)庫存五年來首次下滑，民間固定投資下降3.2%,為7年來最大降幅。2、上周中國央行公開市場連續(xù)第二周凈投放，規(guī)模創(chuàng)一個月新高，7月下旬以來因繳稅等導(dǎo)致的資金面波動亦得以緩解，月末重返寬松；預(yù)計在流動性調(diào)節(jié)方面，中國央行將繼續(xù)側(cè)重以公開市場操作及MLF（中期借貸便利）等定向工具為代表的中短期、結(jié)構(gòu)性工具。3、上周政治局會議首次提出“抑制資產(chǎn)泡沫”，意味著短期不會出臺降息、降準(zhǔn)等刺激性政策，火熱的地產(chǎn)市場或?qū)⒗^續(xù)降溫。交易提示：資金利率重回寬松狀態(tài)緩解前期市場擔(dān)憂，更嚴(yán)銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)管辦法或推升銀

3、行資金配置債市需求，期債震蕩偏多。僅供參考金屬周策略銅：近期美國制造業(yè)數(shù)據(jù)以及新屋銷售數(shù)據(jù)表現(xiàn)好于預(yù)期，同時上周美聯(lián)儲宣布維持利率不變，銅等基本金屬因此獲得支撐。但美國EIA和庫欣原油庫存意外增加，供應(yīng)過剩憂慮使得原油進(jìn)一步走跌，進(jìn)而拖累銅價。行業(yè)方面，冶煉企業(yè)減產(chǎn)意愿不高，1-6月精煉銅累計產(chǎn)量為402.8萬噸，較去年同比增加近30萬噸。當(dāng)前下游消費(fèi)依然偏淡，線纜開工率逐漸下滑，同時受環(huán)保整改影響，銅材企業(yè)消費(fèi)受限，企業(yè)訂單出現(xiàn)減少。預(yù)計銅價維持橫盤震蕩，滬銅主力下方支撐3.5萬，上方壓力3.9萬，震蕩短線參與為主。交易提示：震蕩短線參與。黃金：近期黃金主要受宏觀因素影響，特

4、別是日本央行和美聯(lián)儲的貨幣政策。具體來看，日本央行刺激力度不及預(yù)期，而美聯(lián)儲決定暫不加息。雖然會議上稱經(jīng)濟(jì)前景帶來的近期風(fēng)險已經(jīng)減少，但美國二季度GDP大幅不及預(yù)期，或意味著9月加息概率下降。美元匯率大跌推升金價。本周關(guān)注7月非農(nóng)數(shù)據(jù)。黃金震蕩向上。交易提示：震蕩偏強(qiáng)，逢回調(diào)做多。農(nóng)產(chǎn)品：1、策略：豆類油脂市場不確定性因素較多，美豆產(chǎn)區(qū)天氣形勢尚不明朗，國內(nèi)粕類或延續(xù)震蕩，短期暫觀望。由于棕稠油庫存處于歷史低位，導(dǎo)致一波逼倉行情，棕扌閭油領(lǐng)漲下，整個油脂均大幅反彈。本周建議觀望為主，油脂空單短期輕倉介入。白糖方面，若產(chǎn)銷數(shù)據(jù)使得白糖技術(shù)形態(tài)有效突破，激進(jìn)投資者可多單短線跟進(jìn)，止

5、損位60日均線。棉花方面，有消息稱國儲將加拋1個月，市場情緒波動較大，謹(jǐn)慎投資者可先觀望。2、邏輯豆類油脂.目前美豆生長狀況良好，之后將進(jìn)入關(guān)鍵生長期，天氣不確定性仍大。短期來看，美豆或延續(xù)震蕩調(diào)整。后期若天氣情況配合，調(diào)整后仍有向上動力。若天氣持續(xù)良好，后期下行壓力也將加大。國內(nèi)方面，國儲豆拍賣成交率下降至地點，顯示市場后市看空情緒；前期暴雨災(zāi)害影響?zhàn)B殖業(yè)恢復(fù)，階段性影響粕類下游需求，豆粕庫存持續(xù)積累，粕類短期基本面壓力較大。操作上，國內(nèi)粕類建議暫觀望。油脂方面，美豆主產(chǎn)區(qū)降水充沛，土壤墻情無憂，美豆反彈基礎(chǔ)不牢。美國出口銷售旺盛，達(dá)到銷售目標(biāo)的106%,但裝船進(jìn)度緩慢，市場

6、普遍預(yù)期美國農(nóng)業(yè)部或繼續(xù)上調(diào)舊作出口，但上調(diào)幅度或有限。馬棕已進(jìn)入季節(jié)性高產(chǎn)期，一般10月是年內(nèi)產(chǎn)量的高點。夏季是棕桐油的消費(fèi)旺季，經(jīng)歷前期出口低迷之后，馬棕出口有望季節(jié)性恢復(fù)，但庫存的回升將是必然事件，將抑制棕稠油期價。國內(nèi)油脂供應(yīng)充裕，豆油商業(yè)庫存快速攀升至114萬噸，由于前期進(jìn)口利潤窗口打開，8月棕擱油到港量將大幅增加。白糖：目前內(nèi)外糖動能均有所減弱，外盤前期利好也已消化，最新UNICA報告顯示巴西中南部原糖產(chǎn)量較6月下半月有所增加，但出糖率不理想，刺激原糖小幅反彈。關(guān)注7月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，或?qū)κ袌鲇兄敢?。操作上，若產(chǎn)銷數(shù)據(jù)使得白糖技術(shù)形態(tài)有效突破，激進(jìn)投資者可多單短線跟進(jìn)，止

7、損位60日均線。棉花：拋儲成交率回落,但仍處於高位，下游紡企積極調(diào)價緩和原材料壓力，但接近年度末，下游紡企反應(yīng)用棉難，涉棉企業(yè)紛紛要求加拋國儲，有消息稱國儲將加拋1個月，若每日拋儲3萬噸，預(yù)計加拋總量在66萬噸左右。受此影響，市場情緒波動較大，謹(jǐn)慎投資者可先觀望。長期看，棉花基本面仍然向好，下年度供應(yīng)仍然緊缺，棉價上漲動能仍在。工業(yè)品前期策略追蹤：L9-1正套離場（基本面有變化）；買螺紋10賣01持有（0元/噸止損，100元/噸止盈）；ZC01/JM01持有（比價6.45止盈，6.0止損）本