科技型中小企業(yè)融資問(wèn)題探析

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1、科技型中小企業(yè)融資問(wèn)題探析(1南京郵電大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，南京210003；2南京速必得寶高新技術(shù)有限公司,南京210014)摘要：制約中小科技企業(yè)快速發(fā)展的問(wèn)題有：僅對(duì)中小科技企業(yè)發(fā)展至關(guān)重要的融資問(wèn)題展開論述，根據(jù)實(shí)際情況分析瞭中小科技企業(yè)存在的問(wèn)題：內(nèi)部“造血功能”不足，融資能力有待提髙；外部融資能力較弱，融資渠道和方式單一；資本結(jié)構(gòu)不合理；籌資組合策略不合理。提出瞭解決這些問(wèn)題的對(duì)策和措施：挖掘內(nèi)部資金潛力：積極實(shí)施外部融資；改善資本結(jié)構(gòu)；改善籌資組合策略關(guān)鍵詞：中小科技企業(yè)：融資管理近年來(lái)，我國(guó)中小科技企業(yè)取得瞭令人矚目的成績(jī)

2、，成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的重要力量，但融資問(wèn)題嚴(yán)重制約瞭它們的進(jìn)一步發(fā)展。針對(duì)中小科技企業(yè)在融資中存在的問(wèn)題並有效解決這些問(wèn)題.對(duì)於一個(gè)企業(yè)的生存和發(fā)展而言，是至關(guān)重要的1中小科技企業(yè)面臨的問(wèn)題1.1內(nèi)部“造血功能”不足，融資能力有待提髙第一，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率偏低。大量的應(yīng)收賬款占用瞭企業(yè)的周轉(zhuǎn)資金，增加瞭企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和融資負(fù)擔(dān)。第二，存貨周轉(zhuǎn)率偏低。大量的存貨，占用瞭企業(yè)的周轉(zhuǎn)資金，增加瞭企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和融資負(fù)擔(dān)。第三，速動(dòng)比率和現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率較低。由於中小科技企業(yè)應(yīng)急償債能力不強(qiáng)，加之企業(yè)借款多半為短期借款，一旦失去銀行貸款，企業(yè)將出現(xiàn)財(cái)

3、務(wù)危機(jī)1.2外部融資能力較弱。融資渠道和方式單一中小規(guī)模決定瞭中小科技企業(yè)不可能像北大方正、清華同方等上市公司那樣，通過(guò)直接融資（發(fā)行股票、債券）解決資金問(wèn)題,而更多的是借助銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行的間接融資1.3資本結(jié)構(gòu)不合理就其內(nèi)涵而言，資本結(jié)構(gòu)可分為狹義資本結(jié)構(gòu)和廣義資本結(jié)構(gòu)兩類。狹義資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種長(zhǎng)期資金籌集來(lái)源的構(gòu)成和比例關(guān)系。對(duì)於中小科技企業(yè)而言，由於其規(guī)模的制約，絕大多數(shù)此類企業(yè)的負(fù)債僅僅為銀行借款和商業(yè)信用，沒有長(zhǎng)期負(fù)債，最佳資本結(jié)構(gòu)和企業(yè)價(jià)值最大化無(wú)從談起。而廣義資金結(jié)構(gòu)是指全部資金的結(jié)構(gòu)，包括長(zhǎng)期資金和短期資金。對(duì)

4、於中小企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的研究就隻能在廣義資本結(jié)構(gòu)的角度開展那麼，在廣義資本結(jié)構(gòu)的框架內(nèi)，中小科技企業(yè)的負(fù)債率多少為適宜呢？綜合影響中小科技企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的各種因素，結(jié)合我國(guó)高新技術(shù)企業(yè)和金融市場(chǎng)的特點(diǎn)，可以得到我國(guó)中小科技企業(yè)負(fù)債率的適宜范圍在35%?65%之間的初步判斷。低於35%有可能造成企業(yè)發(fā)展資金不足，高於65%容易造成財(cái)務(wù)危機(jī)和風(fēng)險(xiǎn)。大多數(shù)中小科技企業(yè)負(fù)債率普遍偏高，一般為70%?80%。如此高的資產(chǎn)負(fù)債率，使得外部融資更加困難1.4籌資組合策略不合理從嚴(yán)格意義上講，中小科技企業(yè)沒有長(zhǎng)期負(fù)債，因此，長(zhǎng)期資金有缺口，有短腿，不易實(shí)現(xiàn)

5、正常的籌資組合策略，所運(yùn)用的籌資組合策略始終是冒險(xiǎn)的籌資組合策略。冒險(xiǎn)的籌資組合策略是一種收益性和風(fēng)險(xiǎn)性均較高的籌資組合策略。由於臨時(shí)性負(fù)債的資本成本一般低於長(zhǎng)期負(fù)債和股權(quán)資本的資本成本，且臨時(shí)性負(fù)債比重較大，所以導(dǎo)致資本成本較低。但是另一方面，為瞭滿足永久性資産的長(zhǎng)期資金需要，企業(yè)面臨臨時(shí)性負(fù)債到期後重新舉債或申請(qǐng)債務(wù)延期，必須更為頻繁地舉債和還債，從而加大籌資困難和風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)面臨短期負(fù)債利率變動(dòng)而增加企業(yè)資本成本的風(fēng)險(xiǎn)2提髙中小科技企業(yè)融資管理水平的建議和措施2.1挖掘內(nèi)部資金潛力第一，降低成本，增加利潤(rùn)。其實(shí)，最好的融資手段就是

6、通過(guò)降低成本來(lái)實(shí)現(xiàn)的。企業(yè)收入減去成本費(fèi)用即為企業(yè)利潤(rùn)。顯然，一方面增加銷售收入，另一方面降低成本費(fèi)用，即可獲得更多的利潤(rùn)和資金。從降低産品制造成本人手，努力壓縮主營(yíng)業(yè)務(wù)成本，提高主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率，同時(shí)盡可能降低“三費(fèi)”，減少不必要的營(yíng)業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用開支第二，加速資金周轉(zhuǎn)，提高應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。減少應(yīng)收賬款、避免壞賬和呆帳，是守法經(jīng)營(yíng)的企業(yè)所希望的。企業(yè)應(yīng)該認(rèn)真做好應(yīng)收帳款的登記和監(jiān)督管理，檢查風(fēng)險(xiǎn)、發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、預(yù)報(bào)風(fēng)險(xiǎn),將風(fēng)險(xiǎn)降低在最低限度內(nèi)。當(dāng)前，計(jì)算機(jī)的普及有利於財(cái)務(wù)部門和銷售部門定期對(duì)帳第三，提高存貨周轉(zhuǎn)率?？焖俑倪M(jìn)的方

7、法是將存貨按品名和單位價(jià)格分類。由於存貨不斷被提取，因而必須要研究需求模型以確定多長(zhǎng)時(shí)間簽一次定單，有無(wú)高峰或低谷，需求是否有季節(jié)性等因素。隨著資金周轉(zhuǎn)速度的加快，所需的流動(dòng)資金數(shù)量便可減少1.2積極實(shí)施外部融資1.2.1積極爭(zhēng)取銀行貸款(1)銀企合作這是與各商業(yè)銀行最直接、最主要的合作方式。中小企業(yè)想從商業(yè)銀行直接獲得信用貸款較為困難，根據(jù)中小科技企業(yè)的特點(diǎn)列出以下幾個(gè)可行方案：一是應(yīng)收帳款抵押貸款，根據(jù)中小企業(yè)應(yīng)收賬款較大的特點(diǎn)，可以將應(yīng)收帳款抵押取得貸款，此方法適用信譽(yù)較好的客戶這一特殊群體；二是成立子公司，用母公司作擔(dān)保，子公

8、司向銀行貸款；三是根據(jù)母公司與子公司之間的業(yè)務(wù)往來(lái)關(guān)系，子公司以30%?50%的保證金向銀行申請(qǐng)銀行承兌匯票(以下簡(jiǎn)稱銀票)，母公司獲得子公司提供的銀票後，向自己的開戶行申請(qǐng)貼現(xiàn)，從而獲取銀行信用達(dá)到融資目的(2)銀政合