萊特納好文(宏觀對沖基金教父)

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1、萊特納好文（宏觀對沖基金教父）1、萊特納的操盤模式包括：謹守紀律、發(fā)揮耐心、保持彈性、謹記市場有毀滅任何人的威力，并不斷尋求更多的知識。事實上，先關(guān)照別人，進而讓別人也回頭來關(guān)照他，正是他的一大優(yōu)點。萊特納雖然不像索羅斯及羅伯森一樣家喻戶曉，不過他在交易界相當知名，也頗受敬重。萊特納開始是在紐約的投機券商里半工半讀，中介買賣銀行產(chǎn)品，后來慢慢晉升為信孚銀行的首席風險官，也曾為許多知名的對沖基金經(jīng)理人管理資金，據(jù)估計他已經(jīng)從這一行獲利近20億美元。萊特納盡量采用期權(quán)策略管理資金，他的一般做法是買入長期的虛值期權(quán)，

2、一直等到獲利為止。他正是全球宏觀經(jīng)理人的典型代表，他會實地到世界各地投資各種市場及資產(chǎn)，而且一向以敢于進行特殊交易聞名，例如，買進冰島的通脹關(guān)聯(lián)房地產(chǎn)債券，或是成為加納釀酒廠的主要合伙股東。2初入行萊特納在哥倫比亞大學念的是國際財務與俄羅斯研究。由于需要用錢，所以在看到《華爾街日報博客，微博）》上刊登“誠征貨幣經(jīng)紀人實習生”時，萊特納就去應征。他在求職信中寫道：“我不知道貨幣經(jīng)紀人要做什么，但是我會是你招募過的實習生中最棒的，我現(xiàn)在還在就學，只能工作半天，但是半天的工作時間，我就可以完成別人整天做的事?！焙髞?，

3、多米諾證券通知萊特納去面試。萊特納的運氣很好，面試者是位徳國人，因為他從小在徳國及土耳其長大，在土耳其也是念德國學校，所以面試是用德語進行，那個德國人很喜歡萊特納，并對他說：“我需要的是一位可以幫我操作大屏幕、掌握全球一切信息的人。”他們有一個圓形的階梯教室，所有經(jīng)紀人都面向大屏幕，大屏幕上必須即時顯示由洛桑、新加坡、倫敦等地通過擴音器不斷涌進的顧客單子。萊特納告訴面試者：“我只能工作半天。”他說：“那正好，因為屮午的時候,倫敦和洛桑就收盤了，新加坡早上也只開盤幾個小時，你可以從早上6點做到中午嗎？”萊特納在那

4、里工作一段時間后問那個人：“這工作很簡單、也很有趣，我也想當經(jīng)紀人，我可以一邊當經(jīng)紀人，一邊操控大屏幕?！彼麄兘o了萊特納一部電話，于是他就開始負責屮西部小銀行的業(yè)務。萊特納負責拿騷及大開曼群島分行的同業(yè)存款業(yè)務，每家銀行在當時都有境外歐洲美元業(yè)務，銀行同業(yè)存款市場相當發(fā)達。因為萊特納是經(jīng)紀新手，所以分到一些沒人要的小銀行，但是這些銀行反而相當積極，因為以前從來沒有人理他們。萊特納一開始打電話給他們的時候說：“我是半工半讀，所以只能做到中午,希望您不要介意我只能服務到屮午左右?！钡撬麄兌己芘d奮，因為第一次有人愿

5、意為他們服務，他們都想幫萊特納這個窮學生。畢業(yè)以后，萊特納繼續(xù)全職做了兩年，之后便決定轉(zhuǎn)往電話的另一頭工作。萊特納打電話給JP摩根說：“如果你們想替摩根的拿騷交易部招募實習生，可否將我列入考慮對象？”兩周后，萊特納如愿到那里工作，但薪水大幅減少，年薪從7萬美元變成1.7萬美元，但他覺得可以繼續(xù)在那里學習就很值得，晚上他還去法學院上課。當時歐洲美元市場正在成長，但那時真正開始蓬勃發(fā)展的是境外貨幣市場，在境外流通的本國貨幣都算是境外貨幣，后來萊特納變成境外瑞士法郎、德國馬克及西班牙幣的專家。經(jīng)過一段時間后，萊特納發(fā)

6、現(xiàn)自己已經(jīng)學會拿騷交易部的一切，便去找外匯部的主管說：“只要能讓我坐在你旁邊當實習生就行，讓我學習外匯交易，我可以幫你下一切的單，還幫你準備咖啡?！睂Ψ秸f：“一言為定?！彼匀R特納就成了他的外匯實習生。之后萊特納乂成了遠期外匯合同的交易員，這項業(yè)務因為與利率有很大關(guān)系，所以和存款市場息息相關(guān)，不過遠期交易比即期買賣稍微復雜一些。后來他們開始把一些稀有的幣種交給萊特納操作。在當時，西班牙幣的交易算是稀有幣種，因為沒人知道如何定價，或是該套用哪些關(guān)系及交叉匯率估價。幾年后，美國銀行請萊特納去操作遠期合約及四大貨幣耳

7、克、英鎊、日元、瑞士法郎）以外的所有幣種。對萊特納來說，這是很棒的工作，因為可以接觸一切相關(guān)事務，而且比做即期交易及操作主要幣種的人賺得還多。當時，如果你有比較多的信息及人脈，就可以從市場失衡的狀況中大舉獲利。當時的萊特納等于主導整個委內(nèi)瑞拉幣與墨西哥比索兩個市場，因為他是市場中最大的做市商，確切知道買賣差價是多少，也可以阻擋其他做市商的參與。由于他與這兩個貨幣市場內(nèi)的所有企業(yè)和基金交易，也因此認識很多人，比其他人擁有更多的信息，那是一段很棒的學習經(jīng)歷。不過，對稀有幣種而言，獲利則完全取決于交易者承擔風險、了解

8、不同幣種流動性以及分析匯率走勢的能力。,外匯交易天賦離開美國銀行后，萊特納加入?yún)f(xié)利證券公司做單純的自營商，但是很快就發(fā)現(xiàn)他們不喜歡承擔風險。萊特納的投資頭寸一度從300萬美元跌到220萬美元，他們不太高興。萊特納覺得他還有220萬，但在他們的眼中，萊特納輸了80萬。當信孚銀行來電說他們愿意承擔更多的風險時，萊特納馬上把握住機會跳1986-1991年在信孚銀行的五年可說是棒極了！當時信孚