匯率制度與外匯管制國際金融學

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1、第三章匯率制度與外匯管制內(nèi)容簡介3.1匯率制度3.2貨幣局制度和美元化3.3外匯管制3.4我國外匯管理體制和人民幣匯率制度改革小組討論：2005年后人民幣匯率制度改革歷程及其未來發(fā)展趨勢教學目的和重點掌握匯率制度的概念及各種匯率制度的特點；香港聯(lián)系匯率制的運行機制及其特點;了解外匯管制的概念、方式、內(nèi)容；我國外匯管理體制及匯率制度的演變及改革。。教學難點固定匯率制與浮動匯率制的優(yōu)劣和選擇；外匯管制的經(jīng)濟分析；香港聯(lián)系匯率制的運行機制；貨幣局制度與美元化異同比較。３.1匯率制度及其選擇３.1.1匯率制度的概念及

2、種類３.1.2匯率制度的選擇３.1.1匯率制度的概念及種類（一）匯率制度的概念匯率制度，是一國貨幣當局對本國匯率確定和變動的基本方式所作的一系列安排和規(guī)定。具體包括：1.匯率的確定。由官方還是市場確定；2.匯率的調(diào)整。如何保持匯率的變動或是否對外匯市場進行干預。（二）匯率制度的分類1、固定匯率制度(1)定義：兩國貨幣比價基本固定，現(xiàn)匯匯率只能圍繞平價在很小的范圍內(nèi)上下波動的匯率制度。政府有維持義務(2)發(fā)展過程：1973年之前A.金本位制下的固定匯率：1880年-1914年匯率的決定：鑄幣平價是決定匯率的基礎

3、。匯率的調(diào)整：市場匯率受供求關系的影響，圍繞鑄幣平價在黃金輸送點的范圍內(nèi)波動。金本位制下的固定匯率制是自發(fā)形成的，“三自由”原則保證了現(xiàn)實匯率的變動不會超過黃金輸送點。B.布雷頓森林體系下的固定匯率制：1945-1973年《布雷頓森林協(xié)定》：1944年7月，《國際貨幣基金組織協(xié)定》和《國際復興開放銀行協(xié)定》。1946年，IMF成立，次年開展金融業(yè)務。布雷頓森林體系匯率的決定：雙掛鉤-“黃金-美元本位制”，35美元等于1盎司黃金，各國貨幣根據(jù)虛擬含金量人為確定與美元的貨幣平價匯率的調(diào)整：在布雷頓森林體系下，IM

4、F要求會員國有義務將匯率的波動幅度控制在平價的±1％范圍內(nèi)(1971年12月后，擴大到平價的±2.25％)。該固定匯率制是人為形成的—人為確定各國貨幣與美元的貨幣平價，人為維持匯率的波動幅度。一旦出現(xiàn)國際收支失衡，金平價經(jīng)核準可以變更。只能稱為可調(diào)整的釘住匯率制C、兩種固定匯率制的比較共同點：各國對本國貨幣都規(guī)定有金平價，中心匯率是按兩國貨幣的金平價之比來確定的；匯率是圍繞中心匯率在很小的幅度內(nèi)波動，因而比較平穩(wěn)。區(qū)別：A.匯率決定的基礎不同：實際含金量、自發(fā)形成；虛擬含金量、人為建立B.匯率的調(diào)整機制不同：

5、鑄幣平價、黃金輸送點；人為規(guī)定、政策干預C.匯率的穩(wěn)定程度不同：基本固定、現(xiàn)實匯率僅在鑄幣平價的上下6%波動-典型固定匯率制度；只要有必要（國際收支失衡）就可以調(diào)整-可調(diào)整的釘住匯率制度（1）定義：兩國貨幣不規(guī)定貨幣平價，現(xiàn)實匯率隨外匯市場供求狀況變動而波動的匯率制度。1973年后，發(fā)達國家中占主導地位,發(fā)展中國家仍采取釘住的匯率制度.2、浮動匯率制度（2）種類：自由浮動:又稱清潔浮動，指一國政府對匯率不進行任何干預，匯率完全由市場供求決定。A.按政府是否干預劃分：自由浮動和管理浮動管理浮動:又稱骯臟浮動,指

6、一國政府對外匯市場進行干預，以使匯率朝有利于己的方向浮動。在現(xiàn)行貨幣體系下，各國實行的都是管理浮動。干預的方式有三種：a.直接干預。通過外匯市場買賣；b.運用貨幣政策。借助財政政策、貨幣政策間接影響外匯市場的供求；c.實行外匯管制。通過貿(mào)易、外匯、稅收或其他管制措施來調(diào)整匯率。B.按浮動的形式劃分：單獨浮動和聯(lián)合浮動單獨浮動:又稱獨立浮動,指本國貨幣不與任何外國貨幣發(fā)生固定聯(lián)系，其匯率根據(jù)外匯市場的供求變化而單獨調(diào)整變化。美國、英國、日本等。聯(lián)合浮動：共同浮動或集體浮動，指由若干國家組成貨幣集團，集團的成員國

7、間規(guī)定貨幣比價和波動浮動限制，實行固定匯率，而對非成員國實行同升或同降的浮動匯率安排，也就是共同浮動的作法。歐元區(qū)--德國、法國、意大利、荷蘭、比利時、盧森堡、愛爾蘭、希臘、西班牙、葡萄牙、奧地利、芬蘭、斯洛文尼亞、塞浦路斯、馬耳他、斯洛伐克（于2009年1月1日加入歐元區(qū)）、愛沙尼亞（2011年1月1日加入歐元區(qū)）。3、IMF劃分：匯率制度彈性大小無獨立法定通貨的匯率安排:指以另一國家的通貨作為唯一的法定通貨或該國屬于成員國使用統(tǒng)一貨幣的貨幣聯(lián)盟。歐元區(qū)、厄瓜多爾、多米尼加、巴拿馬、波多黎各等。放棄本國貨幣

8、政策獨立性、美元化貨幣局制度：明確規(guī)定本幣與某種外幣（錨貨幣）的法定匯率，并承諾按該法定匯率實行無限兌換。因而，本幣的發(fā)行就須有充足的（100％）的外匯儲備保證來發(fā)行本幣。香港、保加利亞等其它傳統(tǒng)的固定釘住安排:指一國采取使本幣同某一外幣或一籃子貨幣保持固定匯率，匯率圍繞中心匯率在±1％的范圍內(nèi)波動或匯率的波幅至少在3個月內(nèi)未超過2%的匯率制度。政府隨時干預，孟加拉、瑞士、科威特等。注意：與布雷頓森