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《金融抑制、金融自由化和我國金融體制改革的對策金融抑制、金融自由化和我國金融體制改》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫。
1、金融抑制、金融自由化和我國金融體制改革的對策金融抑制、金融自由化和我國金融體制改革的對策一、金融抑制及其危害金融抑制金融抑制是由美國經(jīng)濟學(xué)家麥金農(nóng)和肖捉岀的。作為金融發(fā)展和金融深化的對立面其理論核心是每個發(fā)展中國家的國內(nèi)資木市場以及貨幣政策和財政政策是如何影響該市場運作的。把實際貨幣余額和物質(zhì)資本的關(guān)系視作是互補的即實際貨幣余額的增加將導(dǎo)致投資和總產(chǎn)出的增加。低的或負(fù)的實際存、貸款利率使實際貨幣余額很低。為了使政策對貨幣體系的實際規(guī)模有實質(zhì)性的影響私人部門對實際存、貸款利率的反應(yīng)必須是皺感的。在金
2、融抑制下因為存款的實際收益很低所以儲蓄很低。由于銀行不能根據(jù)風(fēng)險程度決定利率。低的實際貸款利率吸引那些低收益和低風(fēng)險項目對生產(chǎn)性項目或高風(fēng)險項目來說耍么得不到貸款要么借助于信貸配給而銀行只能選擇安全項目從而使風(fēng)險降低。對于生產(chǎn)企業(yè)來說很難得到銀行信貸只好求助于非正式或場外市場這樣非正式的信貸市場就會產(chǎn)生。金融抑制對我國企業(yè)融資能力的影響企業(yè)的發(fā)展需耍一定的資金來源。如杲金融市場受到不適當(dāng)?shù)娜藶楦深A(yù)各種類型的資金價格被扭曲企業(yè)無法根據(jù)自身發(fā)展要求調(diào)整其資本結(jié)構(gòu)達(dá)到最佳狀態(tài)。企業(yè)融資能力受到損害從而會
3、阻礙經(jīng)濟的健康發(fā)展。我國的金融抑制是從資金供給、資金價格、資金流動等方面影響企業(yè)融資能力的。首先政府對利率的管制未影響居民儲蓄是以抑制資本市場為代價的。如果高通貨膨脹導(dǎo)致了負(fù)利率就會迫使居民在負(fù)利率下壇加儲幫。在金融抑制下居民儲蓄對利率變動缺乏彈性。改革開放以來我國實際存款利率水平有年為負(fù)值實際貸款水平也有年為負(fù)值。但同期居民儲蓄一直以左右的幅度增這是由于政府在抑制信貸市場的同時還抑制了資本市場由丁?投資渠道少居民不得不選擇儲蓄。這導(dǎo)致企業(yè)過度依賴銀行貸款極大地增加了銀行和企業(yè)的破產(chǎn)風(fēng)險。其次政府
4、限制利率對不同類型的資金需求者實行價格歧視導(dǎo)致了市場分割由此產(chǎn)牛出一塊租金市場租金的存在構(gòu)成資金的漏損。另外信貸市場抑制還導(dǎo)致了銀行業(yè)兼顧利潤最大化和政治利益最大化雙重目標(biāo)。如向國冇企業(yè)優(yōu)惠貸款由于現(xiàn)在國有企業(yè)效益普遍低導(dǎo)致銀行壞帳損失巨大這部分壞帳損失也構(gòu)成信貸市場的資金漏損。這樣大量的資金流向直接非生產(chǎn)性活動造成資源配置效率低下。最后信貸市場上的價格管制和市場分割與政府限定證券價格扭曲了資木市場的發(fā)育。從狹義上理解資本市場特指股票市場是企業(yè)從事直接融資的重耍場所。如果政府過多考慮政治利益那么直
5、接或間接管理就將轉(zhuǎn)化為金融抑制從而扭曲市場機制最終傷害企業(yè)融資能力。我國資木市場的抑制是從以下兩個方面影響企業(yè)融資能力的一方面股權(quán)結(jié)構(gòu)影響到企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率。我國一直把國有企業(yè)作為上市公司的主要來源并把國冇股的份額看作是控制企業(yè)的唯一手段導(dǎo)致了上市公司的畸型股權(quán)結(jié)構(gòu)。國有股不流通不能改進(jìn)企業(yè)績效直接損害了企業(yè)的融資能力。另一方面股票定價直接關(guān)系到企業(yè)的融資成本及證券市場上的資金流向。我國的股票發(fā)行價格的確定是在證監(jiān)會的行政干預(yù)下進(jìn)行的。由于證監(jiān)會直接管制一級市場上的市盈率水平導(dǎo)致了我國上市公司嚴(yán)
6、重的低定價發(fā)行行為這種低定價水平增加了企業(yè)直接融資成本。同時發(fā)行額度實行計劃管理兩級審批制也增加了企業(yè)的直接融資成木。額度分配?？紤]到各地方經(jīng)濟發(fā)展情況顧及地區(qū)平衡等非經(jīng)濟因索。結(jié)果企業(yè)為爭額度常常會花費人量資金進(jìn)行包裝、公關(guān)從而增加了發(fā)行費用。可見金融抑制會阻礙經(jīng)濟的發(fā)展反過來呆滯的經(jīng)濟又限制了資金的積累和對金融業(yè)發(fā)展的需求制約著金融體制的改革與發(fā)展。因此我們的對策很明了進(jìn)行以自由化為特征的金融體制改革以適應(yīng)當(dāng)前經(jīng)濟金融全球化的發(fā)展。二、金融自由化及其危害金融自由化所謂金融口由化是指年代初西方國
7、家普遍放松金融管制后出現(xiàn)的金融體系和金融市場充分經(jīng)營、公平競爭的趨勢。具體表現(xiàn)為以下四個方而一價格自由化。即取消利率、匯率的限制同時放寬本國資木和金融機構(gòu)進(jìn)入外國市場的限制。讓金融商品的價格發(fā)揮帀場調(diào)節(jié)作用。二業(yè)務(wù)自由化。即允許各類金融機構(gòu)交叉業(yè)務(wù)公平競爭。三市場自由化。即放松各類金融機構(gòu)進(jìn)入金融市場的限制完善金融市場的融資工具和技術(shù)。四資本流動自由化。即放寬外國資本、外國金融機構(gòu)進(jìn)入本國市場的限制。在金融自由化的條件下金融信息更具冇公開性能夠更好地反映市場供求關(guān)系形成更為有效的價格體系。更為重要
8、的是減少了產(chǎn)品間、銀行間的資金流動障礙從而使資源配置更接近最優(yōu)化。因此金融自由化改革對增進(jìn)發(fā)展中國家現(xiàn)冇金融市場效率深化金融體制以滿足現(xiàn)實經(jīng)濟高效運行的需求起到了積極的促進(jìn)作用。盲口進(jìn)行金融自由化對發(fā)展屮國家的危害本文章共2頁，當(dāng)前在第1頁下一頁金融自由化是一項復(fù)雜的系統(tǒng)工程稍有不慎就會沖擊發(fā)展中國家金融體系的穩(wěn)定性增加發(fā)展中國家的債務(wù)負(fù)擔(dān)最終導(dǎo)致發(fā)展中國家出現(xiàn)經(jīng)濟衰退。年始于泰國的東南亞金融風(fēng)暴就是由金融自由化引發(fā)的。這次風(fēng)暴給正在推行或?qū)⒁菩薪鹑谧杂苫膰姨峁┝嗽S多經(jīng)驗教訓(xùn)
