【9A文】美國次貸危機的形成、原因及影響分析

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1、【MeiWei_81重點借鑒文檔】美國次貸危機的形成、原因及影響分析以及給我們的啟示摘要美國次貸危機又稱次級房貸危機，也譯為次債危機。它是指一場發(fā)生在美國，因次級抵押貸款機構破產(chǎn)、投資基金被迫關閉、股市劇烈震蕩引起的金融風暴。它致使全球主要金融市場出現(xiàn)流動性不足危機。美國“次貸危機”是從20RR年春季開始逐步顯現(xiàn)的。20RR年8月開始席卷美國、歐盟和日本等世界主要金融市場并且影響至今。次貸危機目前已經(jīng)成為國際上的一個熱點問題。美國次貸危機引發(fā)的金融風暴使全球尤其是歐洲許多國家暴露出了主權債務問題，將全球經(jīng)濟發(fā)展拖入了一個整體的慢節(jié)奏里，對世界金融系統(tǒng)產(chǎn)生了極大的震蕩

2、，使世界金融格局發(fā)生了改變。關鍵詞：次貸危機；形成過程；形成原因；主要影響；啟示次貸危機的形成次級抵押貸款指一些貸款機構向信用程度較差和收入不高的借款人提供的貸款。與傳統(tǒng)意義上的標準抵押貸款的區(qū)別在于，次級抵押貸款對貸款者信用記錄和還款能力要求不高，貸款利率相應地比一般抵押貸款高很多。那些因信用記錄不好或償還能力較弱而被銀行拒絕提供優(yōu)質抵押貸款的人，會申請次級抵押貸款購買住房。房利美和房地美是美國兩家主要服務于房地產(chǎn)抵押貸款的銀行，他們承擔了許多次級抵押貸款業(yè)務。由于次級抵押貸款存在高風險，高收益的特征，銀行為了分擔風險，會將次級抵押貸款打包成刺激抵押貸款債券（CD

3、O），出售給其他金融機構等，這些機構為了降低風險又會將次貸債券打包出售給保險公司，對沖基金等機構，最后將次貸風險出售到全球。【MeiWei_81重點借鑒文檔】【MeiWei_81重點借鑒文檔】美國次級抵押貸款市場通常采用固定利率和浮動利率相結合的還款方式，即：購房者在購房后頭幾年以固定利率償還貸款，其后以浮動利率償還貸款。在20RR年之前的5年里，由于美國住房市場持續(xù)繁榮，加上前幾年美國利率水平較低，美國的次級抵押貸款市場迅速發(fā)展?！‰S著美國住房市場的降溫尤其是短期利率的提高，次貸還款利率也大幅上升，購房者的還貸負擔大為加重。同時，住房市場的持續(xù)降溫也使購房者出售住

4、房或者通過抵押住房再融資變得困難。這種局面直接導致大批次貸的借款人不能按期償還貸款，銀行收回房屋，卻賣不到高價，大面積虧損，引發(fā)了次貸危機。次貸危機形成的原因一、美國住房市場的過度繁榮在次貸危機前，美國住房市場出現(xiàn)了一個長達6年的繁榮期，這使得人們對于住房市場存在一個過分高估的積極心理，認為只要買房一定可以升值，而且升值的空間一定大于貸款的利率。這樣的心理導致很多人貸款買房，而金融機構也借著此次房地產(chǎn)市場的繁榮過度開發(fā)住房抵押【MeiWei_81重點借鑒文檔】【MeiWei_81重點借鑒文檔】貸款，甚至鼓勵那些沒有固定收入，還貸風險很高的人也來貸款買房，這樣的情況導

5、致了美國房地產(chǎn)市場的泡沫越吹越大，知道最后泡沫破滅，房價一降而不可收拾，很多人發(fā)現(xiàn)自己的房子現(xiàn)在的市值還抵不上貸款的額度，于是干脆選擇放棄還貸；由于房地產(chǎn)市場泡沫的出現(xiàn)，政府采取提高利率等調(diào)控措施，導致還貸壓力上升，許多次級貸款人無法還貸。銀行收回房子后，由于市場低迷，銀行無法以合適的價格出售房子，導致銀行壞賬越來越多，最后不堪重負，宣布破產(chǎn)。二、美國金融市場本身存在的問題美國的金融市場本身存在著極大的問題。第一，貸款門檻過低。次級抵押貸款的貸款人為信用記錄較差，還款能力較低，甚至沒有固定收入的人群。美國金融機構鼓勵這些人貸款買房，低估了他們的還款風險。第二，市場信

6、息的不對稱。這次次貸危機的后果之所以這么嚴重，信息不對稱是重要原因。在雷曼兄弟公司宣布申請破產(chǎn)保護之前，人們完全沒有意識到危機即將到來，直到房利美和房地美宣布破產(chǎn)保護，人們?nèi)匀徊恢赖降子卸嗌俅渭壍盅嘿J款，到底有多少金融機構牽扯到了這場危機中來，各金融機構到底購進了多少高風險的債券，還有各大機構的金融衍生品里面到底包含了什么樣的東西，它們有多大的風險，如此多的信息不對稱導致了這次危機的突然爆發(fā)和人們的毫無防備，使得危機的嚴重后果迅速蔓延到全球。三、政府監(jiān)管不力美國政府對于金融市場長期處于監(jiān)管不力的狀態(tài)，導致各大金融機構在出現(xiàn)壞賬問題以后想到的不是解決問題，報告危機，

7、而是隱瞞消息，通過同行拆借等途徑私下解決，這也使得在危機爆發(fā)后后果不受控制得蔓延。同時，金融機構過度開發(fā)金融衍生產(chǎn)品，將風險打包，層層出售，使風險遍及全球金融市場的每一個角落，一旦爆發(fā)，后果立即無法控制。四、全球性的流動性過剩在20RR年911事件后，美國政府為了刺激經(jīng)濟發(fā)展，長期處于低利率狀態(tài)，大量增發(fā)貨幣，使得世界出現(xiàn)了全球性的流動性過剩。流動性過剩導致了美國房地產(chǎn)市場的過度繁榮，以及金融衍生市場的過度繁榮，這些都為后來的危機埋下了伏筆。后來從20RR年后利率的持續(xù)走高增加了次級貸款人的還貸壓力，進而引發(fā)了次貸危機。筆者認為，全球性的流動性過剩應為本次次貸危