我國船舶融資現(xiàn)狀分析【文獻(xiàn)綜述】

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1、畢業(yè)論文文獻(xiàn)綜述物流管理我國船舶融資現(xiàn)狀分析韓立新,李天生（2010）：造船業(yè)因為資金投入大、建造周期長、資金回籠慢等特點屬于典型的資金密集行業(yè)。[1]無論是造船或是買船，資金需求都很大，船東的自有資金一般不能滿足需要，往往需要進(jìn)行融資。李蒞（2008）指出：船舶融資業(yè)務(wù)本身的歷史較長，殖民時代開始就已經(jīng)出現(xiàn)了帶有冒險性質(zhì)的船舶融資行為。二十世紀(jì)六十年代后，隨著技術(shù)的革新和生產(chǎn)效率的提高，貿(mào)易全球化發(fā)展迅速。借由國際貿(mào)易在各國間大量開展，隨之產(chǎn)生了國際航運(yùn)業(yè)興起繁榮，船舶融資開始在歐洲和北美地區(qū)發(fā)展

2、起來。進(jìn)入新世紀(jì)以來，一方面，為發(fā)展本國運(yùn)輸實力，賺取優(yōu)厚航運(yùn)利潤，很多國家紛紛出臺鼓勵發(fā)展本國船隊和航運(yùn)業(yè)的政策，各國金融機(jī)構(gòu)也根據(jù)新形勢不斷推出新的融資方式和結(jié)構(gòu)。另一方面，隨著科學(xué)技術(shù)的日新月異，新型船舶不斷投入市場，而這些新船的巨額造價也對融資方式提出新課題。[2]從中，我們可以看到船舶融資是一個發(fā)展的過程。而國家政策支持和船舶建造科技的發(fā)展是促使船舶融資不斷發(fā)展壯大的動力。新時期的船舶融資，也要以滿足新型船舶建造及買賣需求為目標(biāo)不斷發(fā)展創(chuàng)新。連樹政（2008）指出：國際航運(yùn)企業(yè)在船舶投資的

3、資金籌措方式上有國際銀團(tuán)貸款、在國際證券市場上集資，以及船舶融資租賃等。[3]而從國際船舶融資現(xiàn)狀看，從銀行貸款，從證券市場以股票或債券形式集資，直接進(jìn)行船舶融資租賃業(yè)務(wù)這些融資方法在不同的國家又有不同的表現(xiàn)。僅船舶基金這種方式，國內(nèi)外操作方法也有很多差別。涂媛婷（2010）：船舶基金在國際上是一個成熟的融資模式，主要有德國的KG基金、挪威KS、新加坡海運(yùn)信托等。但它們主要以單船基金為主，購買船舶資產(chǎn)并以該資產(chǎn)在長期租約下運(yùn)營的穩(wěn)定現(xiàn)金流作為收益。[4]劉瑋（2010）指出：從目前已成立的船舶基金來

4、看．主要運(yùn)作模式有如下三種：一是成立船舶投資基金．直接購人價值低估的船舶資產(chǎn)，二是成立股權(quán)投資基金．準(zhǔn)備收購陷入財務(wù)困境的航運(yùn)公司，第三種運(yùn)營模式是收購銀行不良貸款．特別是資產(chǎn)狀況不佳銀行的航運(yùn)貸款。[5]這三種模式以第一種模式最為成熟。這類代表船舶基金為德國從上世紀(jì)70年代開始發(fā)展的KG基金。金鑫（2008）：KG是德語Kommanditgesellschaft(英文為Limitedpartnerships)的縮寫，可以直接譯為“有限合伙公司”，中文通常譯為“兩合公司”。通過KG模式，兩合公司發(fā)起

5、人通常只需要投入少量的自有資金，主要以募集方式吸收社會上有限責(zé)任股東的資金作為購置船舶的自有資本金，然后再以擬購置船舶的頭等抵押為擔(dān)保募集銀行貸款，進(jìn)而購置船舶。船舶使用人再以租賃形式獲得新船的使用權(quán)。因此用KG模式進(jìn)行船舶融資存在三個優(yōu)點：1．有助于降低船舶實際使用人資產(chǎn)負(fù)債率。2．有利于船舶使用人規(guī)避行業(yè)風(fēng)險。3．減少投資者納稅環(huán)節(jié)。[6]但是我們可以看到，由于過度投資及金融危機(jī)等原因，使KG基金累積了大量的不良資產(chǎn)，2009年KG船舶基金吸引的的私人投資銳減，多家KG基金公司旗下的單船公司申請

6、破產(chǎn)。這也給正在船舶基金發(fā)展起步階段的我國提供了豐富的經(jīng)驗和教訓(xùn)。DimitriosTzavaras(2005)提出：挪威KS有限合伙船舶模式是另一種造買船融資模式。這種模式與德國的KG船舶基金模式有許多相似，而且從實際操作過程中可以發(fā)現(xiàn)這種模式多用于二手船舶買賣。[7]我們可以發(fā)現(xiàn)，即使是相似的模式，在不同國家的運(yùn)用也可以有不同的側(cè)重。對我國而言，船舶基金仍處于發(fā)展的起步階段，在借鑒國外經(jīng)驗的基礎(chǔ)上更應(yīng)該找到適合自己的道路。另外，新加坡海事信托基金屬于商業(yè)信托范疇。新加坡海事港口局2006年推出海

7、事金融激勵計劃，使船舶租賃公司、信托公司和基金公司成為受益人，促成了海事信托基金在新加坡的興起。而這種政府激勵措施也是很值得我國現(xiàn)行船舶基金借鑒的。從2006年中國首只產(chǎn)業(yè)基金——渤海產(chǎn)業(yè)基金的成立算起，中國產(chǎn)業(yè)基金的興起至今不過5年時間。而在2009年12月底在天津設(shè)立了船舶產(chǎn)業(yè)基金，首期募集了28．5億元的資金，訂購了45艘船舶，總合同金額約為150億元，更為仍處于摸索階段的我國船舶基金打下了良好的基礎(chǔ)。陳慧芬（2010）：在第四屆中國企業(yè)國際融資洽談會上舉辦的第二屆船舶基金論壇上，與會人士提出

8、：做船舶基金不僅在經(jīng)濟(jì)上有很大收益，而且在促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面有很重要的作用，能夠打造一個產(chǎn)業(yè)。如果政府能起到一定的調(diào)控作用，就可以使基金、金融與整個造船業(yè)、航運(yùn)業(yè)、航運(yùn)物流業(yè)、航運(yùn)金融業(yè)，包括港口碼頭形成一個產(chǎn)業(yè)鏈，這將是一個大的產(chǎn)業(yè)鏈。[8]由此我們可以看到我國船舶基金的發(fā)展方向，不僅僅是局限于船舶融資本身，而是進(jìn)行全局的，宏觀的發(fā)展。因而我國船舶基金的發(fā)展更應(yīng)該結(jié)合所有航運(yùn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)。除了船舶基金的設(shè)立，在銀行貸款進(jìn)行船舶融資方面我國也進(jìn)行著不斷的創(chuàng)新。張亞豐(200