管理-成本管理--財(cái)務(wù)成本管理知識(shí)

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1、財(cái)務(wù)成本管理知識(shí)第一單元，財(cái)務(wù)分析一、償債能力比率（一）短期償債能力指標(biāo)主要有：流動(dòng)比率，速動(dòng)比率，現(xiàn)金比率等。（二）長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)主要有：資產(chǎn)負(fù)債率，產(chǎn)權(quán)比率，權(quán)益乘數(shù),利息保障倍數(shù)。二、營(yíng)運(yùn)能力比率主要有應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率，存貨周轉(zhuǎn)率，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。三、盈利能力比率主耍指標(biāo)有銷售凈利率，總資產(chǎn)凈利率，權(quán)益凈利率（凈資產(chǎn)利率）四、市價(jià)比率主要有市盈率，市凈率（每股股價(jià)/每股凈資產(chǎn)）五、杜邦分析休系核心比率是權(quán)益凈利率二銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)第二單元財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)（一）步驟：1、銷售預(yù)

2、測(cè)，2、估計(jì)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)負(fù)債，3、估計(jì)各項(xiàng)費(fèi)用和留存收益，4、估計(jì)所需融資。（二）方法1、銷售百分比法，該方法假定各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)負(fù)債與收入保持穩(wěn)定的百分比。2、其他方法：回歸分析，計(jì)算機(jī)預(yù)測(cè)（最簡(jiǎn)單的是使用電了表軟件）（三）銷售增長(zhǎng)率1、內(nèi)含增長(zhǎng)率，2、可持續(xù)增降率=本期凈利率*本期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)*利潤(rùn)留存率。三財(cái)務(wù)估價(jià)（資金的吋間價(jià)值）1、復(fù)利終值和復(fù)利現(xiàn)值（終值的倒數(shù)）2、年金終值和現(xiàn)值（各期期末收付）：年金終值F=A*（1+i）n_—1/i,償債基金為終值系數(shù)的倒數(shù)，普通年金現(xiàn)值系數(shù)=1

3、-1/（1+1）n/io3預(yù)付年金：終值是期數(shù)+1,系數(shù)一1;現(xiàn)值是期數(shù)一1,系數(shù)+14、風(fēng)險(xiǎn)：相關(guān)指標(biāo)預(yù)期值（以和應(yīng)概率為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均數(shù)）標(biāo)準(zhǔn)差（方差的平方根）變化系數(shù)（標(biāo)準(zhǔn)差/均值）完全正相關(guān)和完全負(fù)相關(guān)相關(guān)系數(shù)（小于1的正數(shù)）系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是影響所有公司的風(fēng)險(xiǎn)，非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是發(fā)生于個(gè)別公司的特有事件的風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)定價(jià)模式：貝塔系數(shù)（略）四、債券和股票估價(jià)（一）債券到期值：各期利息+面值的折現(xiàn)值之和債券的收益率，用插值法計(jì)算。（二）股票的估價(jià)1、零增長(zhǎng),永續(xù)年金，P=D/R2、固定增長(zhǎng)P=D/R—g3、非固定

4、增長(zhǎng)，分段計(jì)算后相加五、資金成本（-）普通股成本1、資本定價(jià)模型，包括無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率兩部分2、股利增長(zhǎng)型，K=D/P+g（二）債務(wù)成本1、到期收益法，用試誤法計(jì)算求得2、可比公司法3、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法4、稅后債務(wù)成本（三）加權(quán)平均資金成本：有賬而價(jià)值加權(quán)平均，實(shí)際市場(chǎng)價(jià)值加權(quán)平均，，冃標(biāo)資本結(jié)構(gòu)加權(quán)平均。（四）影響資金成本的因素1、外部因素：利率，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，稅率；2、內(nèi)部因素：資本結(jié)構(gòu)，股利政策，投資政策。六、企業(yè)價(jià)值的評(píng)估（一）企業(yè)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值：是一項(xiàng)資產(chǎn)的公平市場(chǎng)價(jià)值，通常用資產(chǎn)產(chǎn)生的未來的現(xiàn)金

5、流量的現(xiàn)值計(jì)算。1、現(xiàn)金流量折現(xiàn)模式（股利，股權(quán)，實(shí)體現(xiàn)金流量）2、和對(duì)價(jià)值法A、市價(jià)/凈收益比率模型，關(guān)鍵是求本期市盈率（股利支付率*（1+增長(zhǎng)率）/股權(quán)成木一增長(zhǎng)率）資本成木是用資木定價(jià)模型求得。B、市價(jià)/凈資產(chǎn)比例模型，市凈率=市價(jià)/凈資產(chǎn)股權(quán)價(jià)值二可比企業(yè)平均高凈率*目標(biāo)企業(yè)凈資產(chǎn)C收入乘數(shù)比率模型。要點(diǎn)，求凈利率，求股權(quán)成本（用資木定價(jià)模型），求收入乘數(shù)，每股銷售收入*收入乘數(shù)。七、資本預(yù)算（一）投資項(xiàng)冃評(píng)估的基本方法1、凈現(xiàn)值法2、內(nèi)含報(bào)酬率法3、回收期法（原始投資/每年現(xiàn)金凈流入量）4、會(huì)計(jì)

6、報(bào)酬法（每年平均凈收益/原始投資）（二）項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的衡量與處置1、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)包括特有風(fēng)險(xiǎn)，公司風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。2、風(fēng)險(xiǎn)處置的一般方法A調(diào)整現(xiàn)金流量法，要點(diǎn)是母項(xiàng)（1+無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率）；B風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率（要點(diǎn)是用資本定價(jià)模型求得風(fēng)險(xiǎn)折現(xiàn)率）八、資本結(jié)構(gòu)1、經(jīng)營(yíng)杠桿：（1）稅息前凈利潤(rùn)（2）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，5個(gè)方面的內(nèi)容3、經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)：DOL=息稅前利潤(rùn)變動(dòng)百分比/營(yíng)收入變動(dòng)百分比3、財(cái)務(wù)杠桿；DFL=每股收益變動(dòng)百分比/息稅前利潤(rùn)變動(dòng)百分比4、資本結(jié)構(gòu)的決策方法（1）資金成木比較法（2）每股收益無差別點(diǎn)九、普通股和長(zhǎng)

7、期債務(wù)籌資十、其他長(zhǎng)期籌資包括融資租賃和經(jīng)營(yíng)租賃及混合融資（優(yōu)先股）H—、營(yíng)運(yùn)資本投資營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)一流動(dòng)負(fù)債日常管理的主要內(nèi)容包括現(xiàn)金管理、存貨管理、應(yīng)收帳款管理。1、寬松的流動(dòng)資產(chǎn)資產(chǎn)投資政策2、緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資政策3、最佳現(xiàn)金持有量4、存貨管理，數(shù)學(xué)模式和ABC管理法5、應(yīng)收帳款的管理：(1)信用期間，用稅前收益增加確定(2)信用標(biāo)準(zhǔn)，5C法(品質(zhì)、能力、資本、抵押、條件)(3)現(xiàn)金折扣率，用稅前凈收益衡量6、存貨管理(1)存貨取得成本：訂貨、購(gòu)置、儲(chǔ)存、缺貨成本財(cái)務(wù)部門要做和是決定進(jìn)貨時(shí)間和

8、批量分別求紅濟(jì)批量、次數(shù)、訂貨成本十一、營(yíng)運(yùn)資本的籌資1、配合性籌資政策2、激進(jìn)型籌資政策(短期金融負(fù)債用于部分長(zhǎng)期資產(chǎn)需要)3、保守型籌資政策(短期融資只解決部分臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的需要)4、短期籌資(1)商業(yè)信用放棄現(xiàn)金折扣的成本(2)短期借款的種類：生產(chǎn)周轉(zhuǎn)借款、臨時(shí)借款、結(jié)算借款等。(3)借款利率；優(yōu)惠利率，浮動(dòng)優(yōu)惠利率，非優(yōu)惠利率。（4）借款的信用條件：信貸限額，周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定，補(bǔ)償性余額，借款抵押，償還條件，其他承諾。十