文獻(xiàn)綜述初稿 《我國經(jīng)常賬戶失衡的原因與對(duì)策》.doc

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1、文獻(xiàn)綜述經(jīng)常項(xiàng)目差額是指在一定時(shí)期內(nèi)一國商品、服務(wù)、收入和經(jīng)常轉(zhuǎn)移項(xiàng)目上貸方總值和同時(shí)期商品、服務(wù)、收入和經(jīng)常轉(zhuǎn)移項(xiàng)目上借方總值之差?？梢钥闯鼋?jīng)常賬戶反映的是一國與他國之間實(shí)際資產(chǎn)的流動(dòng)，在開放的宏觀經(jīng)濟(jì)中能夠清晰地反映一國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系緊密程度。雖然經(jīng)常項(xiàng)目的盈余意味著一國在國外資產(chǎn)的積累，但我國持續(xù)的貿(mào)易順差尤其在全球經(jīng)濟(jì)一體化背景下會(huì)加重與其他國家的貿(mào)易摩擦與沖突，同時(shí)也不利于本國經(jīng)濟(jì)的長期發(fā)展。本文旨在研究影響我國經(jīng)常賬戶失衡的原因并提出相關(guān)的對(duì)策。特別指出的是從2005年7月21日起，我國開始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)

2、匯率制度。因此，本文的研究基于2005年匯改以來的數(shù)據(jù)。在此我們先對(duì)國內(nèi)外經(jīng)常賬戶失衡的研究進(jìn)行文獻(xiàn)回顧和評(píng)述。1.國外研究文獻(xiàn)Clarida(2005)Clarida,RichardH.Japan,China,andtheU.S.CurrentAccountDeficit[J].CatoJournal,25(2005):111-114.提出由于中國的金融深化和開放程度不夠、金融市場(chǎng)的不發(fā)達(dá)和金融產(chǎn)品的過于簡(jiǎn)單使得儲(chǔ)蓄流入擁有高度發(fā)達(dá)金融市場(chǎng)的美國。該理論為美國寬松的貨幣政策、喜歡制造泡沫的趨勢(shì)開脫，并將責(zé)任推給亞洲儲(chǔ)蓄過剩的國家。國外研究文獻(xiàn)中有較多認(rèn)為匯率

3、是影響貿(mào)易的重要因素，而一國的貿(mào)易條件是其經(jīng)常賬戶差額變動(dòng)的外部因素。ClineandWilliamson（2010）ClineWR,WilliamsonJ.CurrencyWars［R］.WashingtonDC:Workingpaper,2010.指出包括中國在內(nèi)越來越多的國家采用外匯干預(yù)或資本管制控制本幣升值。WonW.Koo，RenanZhuang（2007）WonWKoo,RenanZhuang.TheRoleofExchangeRateintheSino-U.S.BilateralTrade［J］．ContemporaryEconomicPolic

4、y,2007,25（03）:362-373．選取人民幣兌美元實(shí)際匯率、中美貿(mào)易額、中美兩國的市場(chǎng)開放程度作為變量進(jìn)行研究，指出實(shí)際匯率對(duì)中美貿(mào)易差額具有最重要的影響，人民幣升值有助于改善中美貿(mào)易失衡情況。PingfanHong、RobVos和KePingYao（2008）PingfanHong,RobVos,KepingYao．HowChinacouldContributetoaBenignGlobalRebalancing--AModel-basedPolicyStudy［J］．DESADevelopmentPolicySeminar,2008（05）:1-

5、50．認(rèn)為人民幣匯率對(duì)貿(mào)易收支具有影響，其基于吸收法、彈性法的理論研究和實(shí)證研究均指出，中國應(yīng)當(dāng)通過人民幣升值和刺激本國消費(fèi)來改善目前外部經(jīng)濟(jì)不平衡的狀況。2.國內(nèi)研究文獻(xiàn)國內(nèi)學(xué)者也有很多關(guān)于人民幣匯率對(duì)貿(mào)易收支、經(jīng)常賬戶等影響的研究。王君斌和郭新強(qiáng)（2014）王君斌、郭新強(qiáng)，2014：《經(jīng)常賬戶失衡、人民幣匯率波動(dòng)與貨幣政策沖擊》，《世界經(jīng)濟(jì)》，第8期：第43～69頁?；诤暧^經(jīng)濟(jì)月度數(shù)據(jù)，構(gòu)建SVAR經(jīng)驗(yàn)?zāi)Ｐ偷玫截泿耪邲_擊下經(jīng)常賬戶、人民幣匯率和通貨膨脹的經(jīng)驗(yàn)事實(shí)。陳創(chuàng)練（2013）陳創(chuàng)練，2013：《我國經(jīng)常賬戶失衡和人民幣匯率的動(dòng)態(tài)運(yùn)行——基于新開放

6、經(jīng)濟(jì)宏觀動(dòng)態(tài)一般均衡模型的估計(jì)》，《山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)》，第35卷第9期：第31～41頁。通過構(gòu)建具有微觀基礎(chǔ)的兩部門壟斷競(jìng)爭(zhēng)模型，分析內(nèi)外部沖擊在短期和長期對(duì)主要宏觀變量的影響，得出人民幣匯率對(duì)貿(mào)易的影響存在短期J曲線效應(yīng)，但匯改后特別是次貸危機(jī)以后，實(shí)際匯率沖擊對(duì)經(jīng)常賬戶余額變動(dòng)的解釋力度呈下降態(tài)勢(shì)，長期來看匯率升值絕非平衡我國經(jīng)常賬戶的有效手段。除了匯率，大多學(xué)者還從投資、儲(chǔ)蓄、人口結(jié)構(gòu)、公共支出及金融市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r等方面來進(jìn)行經(jīng)常賬戶差額的研究。孫浦陽、胡學(xué)文（2010）孫浦陽,胡學(xué)文.金融發(fā)展對(duì)國際收支的影響：基于政府治理的視角[J].世界經(jīng)濟(jì)研究,20

7、10（5）.認(rèn)為金融發(fā)展是解釋當(dāng)前國際收支失衡的重要因素，其功能的發(fā)揮依賴于各國的政府治理水平。劉紅忠和秦泰（2013）劉紅忠、秦泰，2013：《中國的經(jīng)常賬戶順差：失衡還是理性基于跨期消費(fèi)傾斜視角的實(shí)證研究》，《新金融》，2013年6月總第292期：第20～26頁?；诮?jīng)常賬戶跨期分析法，考慮消費(fèi)傾斜因素，對(duì)我國的經(jīng)常賬戶動(dòng)態(tài)路徑進(jìn)行分析。實(shí)證結(jié)果表明我國的經(jīng)常賬戶持續(xù)順差很大程度上是居民基于對(duì)未來消費(fèi)的偏好和對(duì)凈收入變動(dòng)的預(yù)期而選取最優(yōu)消費(fèi)路徑的理性結(jié)果，并非長期失衡的表征。翟曉英和劉維奇（2012）翟曉英、劉維奇，2012：《國際金融研究》，《中國經(jīng)常賬

8、戶失衡問題研究——基于金融發(fā)展程度－消