什么是貝塔策略.docx

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1、在跌宕起伏的市場環(huán)境中，采用貝塔策略的基金經(jīng)理對(duì)于市場整體走勢(shì)往往具備準(zhǔn)確的判斷能力，即通過預(yù)測市場走勢(shì)并相機(jī)調(diào)整組合的貝塔值，在不同市場環(huán)境下獲取超額收益。在主動(dòng)管理的混合型基金中，博時(shí)回報(bào)混合的基金經(jīng)理姜文濤通過對(duì)股票倉位的靈活調(diào)整，密切關(guān)注組合貝塔值，從而有效控制組合的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。該基金在牛市中雖然很少呈現(xiàn)業(yè)績爆發(fā)性，但在熊市中卻能獲取跑贏滬深300（2246.937，-21.68，-0.96%）指數(shù)的絕對(duì)收益。以去年的操作策略為例，在市場呈現(xiàn)普漲的第一階段中，該基金將股票倉位提高至65.25%，取得了良好收益；在第四季度中，出于風(fēng)險(xiǎn)收益的權(quán)衡，其

2、控制了權(quán)益投資比例和對(duì)創(chuàng)業(yè)板股票的參與力度，雖然錯(cuò)失了一定的投資機(jī)會(huì)，但卻將系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)降到較低水平，從而成功保存了全年的勝利果實(shí)。　　除了進(jìn)行擇時(shí)，基金經(jīng)理也可以通過調(diào)整行業(yè)和重倉股的配置，來提高或降低組合的貝塔水平。例如2012年，農(nóng)銀消費(fèi)主題精選基金的第三、四季度報(bào)告顯示，其持有的金融和房地產(chǎn)板塊占凈值比重分別為13.78%和15%，而二季度末這一比例還不足4%。在第三季度的前十大重倉股中，包括海通證券（9.86，-0.16，-1.60%）、中信證券（11.87，-0.28，-2.30%）、中國平安［微博］（40.16，-0.65，-1.59%）等高

3、彈性個(gè)股2/2的比例占總資產(chǎn)的比例高達(dá)10%，結(jié)合較高的股票倉位，及時(shí)參與了該階段的周期股行情。雖然農(nóng)銀消費(fèi)主題精選基金較少刻意調(diào)整大類資產(chǎn)配置，淡化擇時(shí)，但其通過靈活的行業(yè)和個(gè)股操作，能夠適時(shí)把握市場風(fēng)向，從而始終獲取顯著的超額收益。　　總體而言，貝塔策略主要依靠那些擅長自上而下進(jìn)行宏觀判斷、輕選股重選時(shí)型基金經(jīng)理所管理的基金，這類基金往往在牛市中更具爆發(fā)性，而在熊市中則能有效收縮防線、控制風(fēng)險(xiǎn)而表現(xiàn)出良好的防御性，對(duì)于穩(wěn)健型投資者來說，這類產(chǎn)品適合作為獲取超越大盤平均收益的投資標(biāo)的。如需投資私募理財(cái)，可預(yù)約金斧子理財(cái)師，【金斧子】持第三方基金銷售牌

4、照，國際風(fēng)投紅杉資本和大型央企的招商局創(chuàng)投實(shí)力注資，致力于打造中國領(lǐng)先私募發(fā)行與服務(wù)平臺(tái)，提供陽光私募、私募股權(quán)、固收產(chǎn)品、債券私募、海外配置等產(chǎn)品，方便的網(wǎng)上路演平臺(tái)，免費(fèi)預(yù)約理財(cái)師，用科技創(chuàng)新提升投資品質(zhì)！2/2