山西汾酒投資分析報告.doc

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1、山西汾酒投資分析報告（1）股票簡介我所選的股票名稱是山西汾酒，代碼是600809，它是1993年11月在上海證券交易所上市，其所屬公司是山西杏花村汾酒廠股份有限公司。（2）山西杏花村汾酒廠股份有限公司的概況山西杏花村汾酒集團有限責任公司為國有獨資公司,以生產(chǎn)經(jīng)營中國名酒——汾酒、竹葉青酒為主營業(yè)務(wù),年產(chǎn)名優(yōu)白酒5萬噸,是全國最大的名優(yōu)白酒生產(chǎn)基地之一。集團公司下設(shè)22個子、分公司,員工8000人,占地面積230萬平方米,建筑面積76萬平方米。核心企業(yè)汾酒廠股份有限公司為公司最大全資子公司,1993年在上海證券交易所掛牌上市,為中國白酒第一股,山西第一股。公司擁有“杏花村”、“竹葉青”兩個中

2、國馳名商標,2006年《中國500最具價值品牌排行榜公布,“杏花村”品牌價值已達47.76億元。公司主導產(chǎn)品有汾酒、竹葉青酒、玫瑰汾酒、白汾酒、以及葡萄酒、啤酒等六大系列。汾酒是我國清香型白酒的典型代表,素以入口綿、口甜、飲后余香、回味悠長而著稱,在國內(nèi)外享有較高的知名度、美譽度和忠誠度。主要種有國藏汾酒、青花瓷汾酒、中華汾酒、老白汾酒等。竹葉青酒是國家衛(wèi)生部認定的唯一國保健名酒。汾酒文化源遠流長,是晉商文化的重要一支,與黃河文化一脈相承。汾酒歷史有過四次成名。早在1500年前的南北朝時期,汾酒就作為宮廷御酒受到北齊武成帝的推崇一舉成名,并被載入廿四史;晚唐大詩人杜牧的千古絕唱“借問酒家何

3、處有？牧童遙指杏花村使汾酒再度成名;1915年,汾酒在巴拿馬萬國博覽會上一舉榮獲甲等金質(zhì)大獎?wù)?成為酒品尊;解放后汾酒五次蟬聯(lián)國家名酒稱號,竹葉青酒三次榮獲國家名酒。汾酒人秉承“用心釀造、誠信天下”的企業(yè)核心理念,將傳統(tǒng)工藝不斷創(chuàng)新,并使之發(fā)揚光大。集團公司通過了ISO9001質(zhì)量管理體系認證,汾酒、竹葉青酒順利通過了國家酒類等級(優(yōu)級)標志認證。汾酒釀造工藝正在申報非物質(zhì)文化世界遺產(chǎn),已列入國家非物質(zhì)文化遺產(chǎn)第一批名錄。2005年,公司還榮獲全國企業(yè)文化優(yōu)秀獎?！笆濉逼陂g公司快速發(fā)展,經(jīng)濟效益連創(chuàng)新高,傾力打造名白酒基地、保健酒基地和酒文化旅游基地,被授予“全國工業(yè)旅游示范點”。杏花村

4、汾酒釀造作坊遺址2006年被評為全國重點文物保護單位。企業(yè)還被評為全國廠務(wù)公開先進單位,全國綠色環(huán)保先進企業(yè),相繼榮獲“中國最具影響力業(yè)”、“中國最具成長性企業(yè)”等多項榮譽稱號。2006年1月獲得了省政府質(zhì)量獎。2005年完成銷售收入19.08億元,實現(xiàn)利稅7.1億元,實現(xiàn)利潤2.27億元,資產(chǎn)總額24.21億元,銷售收入排名行業(yè)第五,利稅第四,綜合效益為行業(yè)第四（3）基本分析1、宏觀經(jīng)濟分析宏觀經(jīng)濟分析是判斷證券市場發(fā)展趨勢和投資價值的基礎(chǔ)。宏觀經(jīng)濟發(fā)展趨勢決定證市場發(fā)展方向，宏觀經(jīng)濟的增長速度和質(zhì)量，決定證券市場的投資價值。宏觀經(jīng)濟分析主要分析社會經(jīng)濟的總體狀況，它是個體經(jīng)濟的總和。不

5、同行業(yè)、不同部門所有企業(yè)的業(yè)績共同形成了社會經(jīng)濟的發(fā)展速度和質(zhì)量，而宏觀經(jīng)濟的發(fā)展狀況又是企業(yè)投資價值的綜合反應(yīng)。因此，投資者應(yīng)該通過宏觀分析，判斷經(jīng)濟運行目前處于什么階段，預(yù)測經(jīng)濟形勢將會發(fā)生什么變化，從而做出投資方向的決策。本文主要進行分析的是宏觀經(jīng)濟運行、宏觀經(jīng)濟政策兩方面進行分析。（1）宏觀經(jīng)濟運行分析宏觀經(jīng)濟運行可以通過公司經(jīng)營效益，居民收入水平，投資者對股價的預(yù)期，資金成本等途徑對證券市場產(chǎn)生影響。宏觀經(jīng)濟變動與證券市場波動的關(guān)系主要體現(xiàn)在GDP的變動與通貨的變動。GDP的變動對證券市場的影響主要表現(xiàn)為以下五種情況。①高通脹下的GDP增長：失衡的經(jīng)濟增長必將導致證券市場行情下跌

6、；②持續(xù)、穩(wěn)定、高速的GDP增長：證券市場呈上升走勢；③宏觀調(diào)控下的GDP減速增長：證券市場呈平穩(wěn)漸升的態(tài)勢；④轉(zhuǎn)折性的GDP變動：當GDP負增長速度逐漸減緩并呈現(xiàn)向正增長轉(zhuǎn)變的趨勢時，證券市場走勢也將由下跌轉(zhuǎn)為上升；當GDP由低速增長轉(zhuǎn)向高速增長時，證券市場亦將伴之以快速上漲之勢。證券市場綜合了人們對于經(jīng)濟形勢的預(yù)期，這種預(yù)期又必然反映到投資者的投資行為中，從而影響證券市場的價格。⑤經(jīng)濟周期變動，經(jīng)濟總是處在周期性運動中，股價伴隨經(jīng)濟周期相應(yīng)地波動，但股價的波動超前于經(jīng)濟運動，股價波動是永恒的。通貨變動對證券市場的影響主要表現(xiàn)為以下方面：通貨膨脹對證券市場的影響。通貨膨脹提高了債券的必要

7、收益率，從而引起債券價格下跌。政府往往不會長期容忍通貨膨脹存在，因而必然會使用某些宏觀經(jīng)濟政策工具來抑制通貨膨脹，這些政策必然對經(jīng)濟運行造成影響。通貨膨脹使得各種商品價格具有更大的不確定性，也使得企業(yè)未來經(jīng)營狀況具有更大的不確定性，從而增加證券投資的風險。通貨膨脹時期，并不是所有價格和工資都按同一比率變動，而是相對價格發(fā)生變化。這種相對價格變化引致財富和收入的再分配，因而某些公司可能從中獲利，而另一些公司可能蒙受損失。通