電梯行業(yè)業(yè)績保持高增長2014年電梯行業(yè)發(fā)展前景.doc

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1、電梯作為垂直方向的交通工具，在高層建筑和公共場所已經(jīng)成為重要的建筑設(shè)備而不可或缺。隨著計算機(jī)技術(shù)和電力電子技術(shù)的發(fā)展，現(xiàn)代電梯已經(jīng)成為典型的機(jī)電一體化產(chǎn)品。?從事電梯行業(yè)的相關(guān)上市公司的盈利指標(biāo)均良好。三季報顯示，除上海機(jī)電(600835)因彌補(bǔ)高斯國際虧損外，其他電梯類上市公司今年三季度的營業(yè)收入增速均在20%左右，與地產(chǎn)行業(yè)增速保持一致。?在凈利潤方面，除博林特(002689)扭虧為盈外，其余增速均超過30%，也幾乎與地產(chǎn)行業(yè)保持一致，其中，江南嘉捷(601313)的增速更是超過50%。??各上市公司盈利指標(biāo)保

2、持高增長，一方面受益于行業(yè)的高景氣度，另一方面得益于毛利率的提升。而毛利率的提升，一方面緣于原材料價格的下跌，另一方面緣于規(guī)模效應(yīng)及自制率的提升。??電梯訂單保持高增長。在訂單方面，由于電梯產(chǎn)品是根據(jù)客戶的訂單需求定制化生產(chǎn)，因此電梯生產(chǎn)企業(yè)在與客戶簽訂訂單時，會收取20%-30%的定金，計入報表中的預(yù)收款項，因此預(yù)收賬款的同比增長意味著電梯企業(yè)訂單方面的增速。?電梯個股將迎來估值切換行情。我們曾在5月的深度報告中預(yù)計，“未來電梯行業(yè)將受益于預(yù)期差，訂單推升預(yù)期及估值修復(fù)有望分兩個階段影響相關(guān)公司的股價?！爆F(xiàn)在這一

3、預(yù)期差已經(jīng)抹平，我們預(yù)計，年底將迎來訂單推升業(yè)績以及四季度訂單高增長帶來的估值切換行情。??根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2013-2017年中國電梯行業(yè)市場需求預(yù)測與轉(zhuǎn)型升級分析報告》顯示：2011年中國電梯保有量突破200萬臺，巨大的保有量必須有與之相配套的服務(wù)體系。同時，電梯是一種售后服務(wù)工作量特別大的機(jī)電產(chǎn)品，其使用可靠性不但取決于產(chǎn)品的制造與安裝，而且更大程度上取決于完善的維修與保養(yǎng)。