產(chǎn)業(yè)投資基金簡介.doc

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1、一、產(chǎn)業(yè)投資基金簡介（一）產(chǎn)業(yè)投資基金的起源　　產(chǎn)業(yè)基金起源于19世紀(jì)末一些私人和銀行家將閑置的資金投資于石油、鐵路和鋼鐵等行業(yè)。第二次世界大戰(zhàn)后，美國于1946年成立了第一個民間募集的創(chuàng)業(yè)投資ARD。此后，在民間投資欲望的強(qiáng)烈推動下，1958年，美國通過了中小企業(yè)投資法案，建立了中小企業(yè)投資的投資公司制度，使創(chuàng)業(yè)者通過此項制度獲得資金的供應(yīng)，產(chǎn)業(yè)基金獲得迅速發(fā)展。而日本的產(chǎn)業(yè)基金則較美國落后，它的產(chǎn)業(yè)基金始于1963年，當(dāng)時日本政府為了協(xié)助中小企業(yè)和產(chǎn)業(yè)基金的發(fā)展，特別制定了“小型企業(yè)投資法”，日本的產(chǎn)業(yè)基金應(yīng)運而生。1974年，日本通產(chǎn)省又設(shè)立了創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)中

2、心，藉以促進(jìn)產(chǎn)業(yè)基金的發(fā)展。美國的產(chǎn)業(yè)基金是在充裕的社會資金背景下由投資者的投資需求自然引發(fā)的，而日本的產(chǎn)業(yè)基金是日本政府為順應(yīng)投資的政策性需求而產(chǎn)生的。　　產(chǎn)業(yè)基金大多投資于高新技術(shù)和企業(yè)創(chuàng)業(yè)初期，但日本的產(chǎn)業(yè)基金的投資并不偏重于高科技和創(chuàng)業(yè)早期的企業(yè)，而是分散投資于各行業(yè)，體現(xiàn)一種穩(wěn)重的投資理念。究其原因，一是日本的產(chǎn)業(yè)基金由金融業(yè)投資者較多，故投資者傾向于風(fēng)險不高的項目。二是日本企業(yè)股票公開上市平均約為公司成立后30年，而美國企業(yè)平均設(shè)立6年后，股票便可公開發(fā)行上市，致使產(chǎn)業(yè)基金樂意投資于初創(chuàng)期的企業(yè)。　　產(chǎn)業(yè)基金積極介入支援所投資企業(yè)的經(jīng)營，諸如參與董事會

3、，提供技術(shù)、經(jīng)營策略以及行銷、人才錄用訓(xùn)練等方面的支援，以促進(jìn)投資企業(yè)的增長，使企業(yè)的價值在短期內(nèi)大幅提高，從而獲得更大的投資收益。但也有的產(chǎn)業(yè)基金對所投資企業(yè)主要以提供資金支援為主，經(jīng)營技巧支援則介入不深。（二）、產(chǎn)業(yè)基金的募集方式?；鸬哪技绞接泄己退侥贾?。公募是指以公開的方式向法人和自然人發(fā)行基金憑證募集基金，而私募是指以非公開的形式向法人和自然人發(fā)出要約以募集資金，在西方國家，無論是對法人還是自然人均傾向于私募方式。從西部開發(fā)的實際出發(fā)，產(chǎn)業(yè)基金也以私募方式為好。因為以私募方式設(shè)立基金，投資者與基金經(jīng)理之間的關(guān)系便主要是一種基于相互了解和信任而達(dá)成的

4、委托――代理關(guān)系，基金運作壓力要小一些，從而利于基金實施長期投資戰(zhàn)略，實現(xiàn)基金資金的收益和安全。當(dāng)然，在某些行業(yè)也可采用公募的方式來設(shè)立基金，利用社會閑散資金轉(zhuǎn)化為投資，消化銀行風(fēng)險?！　。ㄈ?、產(chǎn)業(yè)基金的組織形成。基金按組織形式的不同，可以分為契約型基金和公司型基金。契約型基金是指以信托原理來組織和運作，不具有法人資格的基金，公司型基金是指按照公司法的規(guī)定成立的具有法人資格的基金。契約型基金具有設(shè)立簡單，便于運作的優(yōu)點。（四）、產(chǎn)業(yè)基金的外部環(huán)境要求。產(chǎn)業(yè)基金的順利設(shè)立和運作需要一個良好的外部環(huán)境，這直接關(guān)系到基金運作的成敗。2000年12月8日北京市第十一屆人

5、民代表大會常務(wù)委員會第二十三次會議通過的《中關(guān)村科技園區(qū)條例》中，以地方法規(guī)的形式制定了鼓勵境內(nèi)外民間資本在中關(guān)村科技園區(qū)設(shè)立風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)的條款。相關(guān)條款摘錄如下：第二十五條風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)可以采取有限合伙形式?！　∮邢藓匣锏暮匣锶擞捎邢藓匣锶撕推胀ê匣锶私M成。投資人為有限合伙人，以其出資額為限承擔(dān)有限責(zé)任；資金管理者為普通合伙人，承擔(dān)無限責(zé)任?！　∮邢藓匣锏暮匣锶藨?yīng)當(dāng)簽訂書面合同。合伙人的出資比例、分配關(guān)系、經(jīng)營管理權(quán)限以及其他權(quán)利義務(wù)關(guān)系，由合伙人在合同中約定?！　∮邢藓匣锏乃枚愑珊匣锶朔謩e繳納。屬于自然人的合伙人，其投資所得繳納個人所得稅；屬于法人的合伙人，其

6、投資所得繳納企業(yè)所得稅。　　第二十六條風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)的注冊資本可以按照出資人的約定分期到位。　　風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)可以以其全額資本進(jìn)行投資?！　〉诙邨l風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)可以通過企業(yè)購并、股權(quán)回購、證券市場上市以及其他方式，回收其風(fēng)險投資?！　《?、產(chǎn)業(yè)基金在西部開發(fā)中的功能　　基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)滯后、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展落后，是制約我國西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要原因。基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施一般具有規(guī)模大、回收期長、成本高等特點，雖然其收入回報具有穩(wěn)定性、成長性的特點，但是其籌資仍然存在許多困難。不可能全部依靠國家財政財力支撐這些大型項目的投資；銀行要保持合理的資本結(jié)構(gòu)和必要的流動性，對此類投資

7、的信貸投入也不可能很多。而大量的分散的社會資金，由于缺乏有效的投融資渠道，又難以聚集起來進(jìn)行大型項目投資，因此，利用產(chǎn)業(yè)基金這種方式籌集社會資金，非常有利于促進(jìn)西部基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)和各種產(chǎn)業(yè)的開發(fā)?！　‘a(chǎn)業(yè)基金以戰(zhàn)略投資者的身份出現(xiàn)在資本市場，其投資目的在于長期的資本收益和基金資產(chǎn)增長，它不要求很高的流動性，可以長期持有未上市企業(yè)或已上市企業(yè)未流通證券，通過資產(chǎn)的增長而實現(xiàn)投資目的，這正符合基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展對資金的需求，因此，在西部開發(fā)中可以充分發(fā)揮產(chǎn)業(yè)基金這一新型籌資方式的優(yōu)勢，通過設(shè)立西部開發(fā)產(chǎn)業(yè)基金，聚集民間資本，投資于西部的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)或其它

8、需要重點支