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《金融學簡明教程教學課件ppt作者 陳學彬 教學金融學簡明教程第十一章.ppt》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫。
1、第11章貨幣政策概述貨幣政策(monetarypolicy)是指中央銀行為實現(xiàn)一定的經(jīng)濟目標，運用各種政策工具調(diào)節(jié)貨幣供應量和利率，進而影響宏觀經(jīng)濟的方針和措施的總和。貨幣政策通常由一國的中央銀行來制定和實施。中央銀行在國家法律授權(quán)的范圍內(nèi)制定貨幣政策，并憑借其管理全國金融機構(gòu)的特殊地位和擁有的貨幣發(fā)行特權(quán)，運用各種政策手段組織貨幣政策的實施。它包括貨幣政策目標、貨幣政策工具、貨幣政策措施及效果等基本內(nèi)容。本章4節(jié)分別討論貨幣政策目標、工具、政策傳遞和政策效應。貨幣政策目標貨幣政策工具貨幣政策傳遞貨幣政策效應一、貨幣政策目標體系中央銀行制定和實施貨幣政策
2、，必須圍繞著貨幣政策目標進行。一般認為，貨幣政策目標由三個漸進式的層次組成：操作目標中介目標最終目標圖11-1貨幣政策目標體系中央銀行貨幣政策工具操作目標中介目標最終目標一般性貨幣政策工具基礎(chǔ)貨幣貨幣供給量選擇性貨幣政策工具準備金利率其他貨幣政策工具其他其他充分就業(yè)穩(wěn)定幣值經(jīng)濟增長國際收支平衡金融穩(wěn)定貨幣政策工具經(jīng)過操作目標、中介目標到最終目標是一個逐次傳遞的過程，對中央銀行而言，這些目標的可控性依次減弱，從經(jīng)濟分析的角度而言，則宏觀性漸強。中央銀行通過對操作目標和中介目標的監(jiān)控，可以及時而有效地跟蹤貨幣政策的效果。二、貨幣政策的最終目標一般認為貨幣政策
3、的最終目標包括幣值穩(wěn)定、經(jīng)濟增長、充分就業(yè)、國際收支平衡和金融穩(wěn)定。由于貨幣政策的最終目標之間既有統(tǒng)一性又有矛盾性，因而無法同時實現(xiàn)。1、幣值穩(wěn)定(pricestability)抑制通貨膨脹，避免通貨緊縮，保持價格穩(wěn)定和幣值穩(wěn)定是貨幣政策的首要目標。幣值穩(wěn)定目標的另一方面是避免通貨緊縮。通貨緊縮將引起企業(yè)和公眾對經(jīng)濟的不良預期，制約其有效的投資需求和消費需求，造成企業(yè)銷售下降，利潤減少，企業(yè)倒閉，失業(yè)增加，經(jīng)濟陷入衰退之中。2、經(jīng)濟增長(economicgrowth)任何一國的政府和中央銀行所追求的目標都是在潛在增長水平上的經(jīng)濟增長總供求的失衡是引起經(jīng)濟
4、波動的主要原因，低于潛在水平的增長造成資源的浪費，高于潛在水平的增長其后果可能是嚴重的通貨膨脹，因此中央銀行宏觀調(diào)控的目的就是要調(diào)節(jié)總供求的平衡，熨平經(jīng)濟的周期性波動，實現(xiàn)潛在增長水平上的穩(wěn)定增長。3、充分就業(yè)(fullemployment)失業(yè)的存在表明一部分愿意工作并且有工作能力的人沒有工作，說明經(jīng)濟中有一部分資源、特別是勞動力資源沒有得到充分利用。經(jīng)濟社會中總是存在著摩擦性失業(yè)、季節(jié)性失業(yè)以及結(jié)構(gòu)性失業(yè)等，這類失業(yè)一般是短期的，稱之為“自然失業(yè)”，如果失業(yè)率在自然失業(yè)率的水平之下，就可以說該經(jīng)濟社會達到了充分就業(yè)。中央銀行所要解決的是由總需求不足而
5、引起的周期性失業(yè)。這種周期性的失業(yè)率在經(jīng)濟增長速度放慢時上升，在經(jīng)濟繁榮時下降。在經(jīng)濟衰退、失業(yè)嚴重時，中央銀行可以通過實行擴張性的貨幣政策，擴大貨幣供給以促進社會總需求，從而拉動經(jīng)濟增長，以創(chuàng)造較多的工作機會降低失業(yè)率。4、國際收支平衡(balanceofpayment)一個國家國際收支的長期失衡，尤其是逆差，會給該國經(jīng)濟帶來嚴重的不利影響。巨額的國際收支逆差可能導致外匯市場對本幣信心的喪失，資本的大量外流，外匯儲備的急劇下降，本幣的大幅貶值，并導致嚴重的貨幣和金融危機。長期的巨額國際收支順差，既使大量的外匯儲備閑置，造成資源的浪費；又因為購買大量的外
6、匯而增發(fā)本國貨幣，導致或加劇國內(nèi)通貨膨脹。此外，巨額的經(jīng)常項目順差或逆差還可能加劇貿(mào)易摩擦。相比之下，逆差的危害比順差更大，因此各國調(diào)節(jié)國際收支失衡主要是為了減少甚至消除國際收支逆差。5、金融穩(wěn)定（financialstability）金融穩(wěn)定就是促使金融體系處于能夠有效發(fā)揮其關(guān)鍵功能的狀態(tài)。在這種狀態(tài)下，宏觀經(jīng)濟健康運行，貨幣和財政政策穩(wěn)健有效，金融生態(tài)環(huán)境不斷改善，金融機構(gòu)、金融市場和金融基礎(chǔ)設(shè)施能夠發(fā)揮資源配置、風險管理、支付結(jié)算等關(guān)鍵功能，而且在受到內(nèi)外部因素沖擊時，金融體系整體上仍然能夠平穩(wěn)運行。金融穩(wěn)定的目標是：實現(xiàn)金融業(yè)穩(wěn)健發(fā)展，保障金融安
7、全，不斷提高金融效率，優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)。金融穩(wěn)定具有特定的內(nèi)涵和特征（1）有效管理和控制貨幣供給，實現(xiàn)金融業(yè)穩(wěn)健發(fā)展，為經(jīng)濟增長和發(fā)展創(chuàng)造一個良好的貨幣金融環(huán)境；（2）保證金融機構(gòu)特別是商業(yè)銀行的健全性和生存能力，以提高金融市場運行的內(nèi)在穩(wěn)定性和安全性，保護存款者利益，約束債務人行為，以維持正常的信用秩序；（3）改善金融體系中資金流動的微觀和宏觀效率，以實現(xiàn)資源的有效配置和社會公平；（4）優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，防止金融業(yè)的結(jié)構(gòu)性失衡和經(jīng)濟泡沫的產(chǎn)生。目標分歧貨幣政策最終目標之間既有統(tǒng)一性又有矛盾性。充分就業(yè)和經(jīng)濟增長之間的關(guān)系是一致的，但在短期內(nèi)，價格穩(wěn)定的政策目標
8、常常同經(jīng)濟增長和充分就業(yè)的目標相矛盾。由于貨幣政策的最終目標之間的矛盾性，中央銀
