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《現(xiàn)貨遠期平價及遠期合約定價.ppt》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、金融工程實驗一 現(xiàn)貨、遠期平價及遠期合約定價【實驗?zāi)康摹苛私猬F(xiàn)貨、遠期平價，掌握遠期合約價值計算?！緦嶒瀮?nèi)容】1、利用Excel軟件計算現(xiàn)貨、遠期平價2、利用Excel軟件計算遠期合約價值3、利用Excel軟件計算已知現(xiàn)金收益資產(chǎn)的現(xiàn)貨、遠期平價及遠期合約價值4、利用Excel軟件計算已知收益率資產(chǎn)的現(xiàn)貨、遠期平價及遠期合約價值【實驗步驟】一、利用利用Excel軟件計算現(xiàn)貨、遠期平價MicrosoftExcel是微軟公司的辦公軟件Microsoftoffice的組件之一，是由Microsoft為Windows和AppleMacintosh操作系統(tǒng)的電腦而編寫和運行的一款試
2、算表軟件。直觀的界面、出色的計算功能和圖表工具，再加上成功的市場營銷，使Excel成為最流行的微機數(shù)據(jù)處理軟件。在1993年，作為MicrosoftOffice的組件發(fā)布了5.0版之后，Excel就開始成為所適用操作平臺上的電子制表軟件的霸主。1、理論準備。由于遠期價格（F）就是使合約價值（f）為零的交割價格（K），即當f=0時，K=F。據(jù)此可以令f=0，則F=Ser（T－t）這就是無收益資產(chǎn)的現(xiàn)貨-遠期平價定理（Spot-ForwardParityTheorem），或稱現(xiàn)貨期貨平價定理(Spot-FuturesParityTheorem)。上式表明，對于無收益資產(chǎn)而言，
3、遠期價格等于其標的資產(chǎn)現(xiàn)貨價格的終值。2、打開EXCEL，如下圖，分別輸入如下圖所示文字，做好數(shù)據(jù)錄入計算的準備工作。3、題目：假設(shè)到期時間是1年，現(xiàn)貨價格是100，連續(xù)無風險利率10%，交割價格是110，求遠期價格。4、分別把上述數(shù)據(jù)按照圖1-2所示輸入相應(yīng)單元。在遠期價格一行輸入計算公式。二、利用Excel軟件計算遠期合約價值1、理論準備。為了給無收益資產(chǎn)的遠期定價我們可以構(gòu)建如下兩種組合：組合A：一份遠期合約③多頭加上一筆數(shù)額為Ke-r（T－t）的現(xiàn)金；組合B：一單位標的資產(chǎn)。在組合A中，Ke-r（T－t）的現(xiàn)金以無風險利率投資，投資期為（T－t）。到T時刻，其金額
4、將達到K。這是因為：Ke-r（T－t）er（T－t）=K③該合約規(guī)定多頭在到期日可按交割價格K購買一單位標的資產(chǎn)。在遠期合約到期時，這筆現(xiàn)金剛好可用來交割換來一單位標的資產(chǎn)。這樣，在T時刻，兩種組合都等于一單位標的資產(chǎn)。根據(jù)無套利原則，這兩種組合在t時刻的價值必須相等。即：f+Ke-r（T－t）=Sf=S－Ke-r（T－t）上式表明，無收益資產(chǎn)遠期合約多頭的價值等于標的資產(chǎn)現(xiàn)貨價格與交割價格現(xiàn)值的差額?；蛘哒f,一單位無收益資產(chǎn)遠期合約多頭可由一單位標的資產(chǎn)多頭和Ke-r（T－t）單位無風險負債組成。2、在A11輸入遠期合約價值的文字，在B11輸入定價公式。按enter鍵，
5、即可得遠期合約價值三、利用Excel軟件計算已知現(xiàn)金收益資產(chǎn)的現(xiàn)貨、遠期平價及遠期合約價值1、理論準備。為了給支付已知現(xiàn)金收益資產(chǎn)的遠期定價，我們可以構(gòu)建如下兩個組合：組合A：一份遠期合約多頭加上一筆數(shù)額為Ke-r（T－t）的現(xiàn)金;組合B：一單位標的證券加上利率為無風險利率、期限為從現(xiàn)在到現(xiàn)金收益派發(fā)日本金為I的負債。組合A在T時刻的價值等于一單位標的證券。在組合B中，由于標的證券的收益剛好可以用來償還負債的本息，因此在T時刻，該組合的價值也等于一單位標的證券。因此，在t時刻，這兩個組合的價值應(yīng)相等，即：f+Ke-r（T－t）=S-If=S-I-Ke-r（T－t）上式表明
6、，支付已知現(xiàn)金收益資產(chǎn)的遠期合約多頭價值等于標的證券現(xiàn)貨價格扣除現(xiàn)金收益現(xiàn)值后的余額與交割價格現(xiàn)值之差。或者說，一單位支付已知現(xiàn)金收益資產(chǎn)的遠期合約多頭可由一單位標的資產(chǎn)和I+Ke-r（T－t）單位無風險負債構(gòu)成。2、題目：到期時間1年，現(xiàn)貨價格100，連續(xù)無風險利率10%，表的資產(chǎn)現(xiàn)金流三個月后支付5，9個月后支付5，求遠期價格和遠期合約價值。3、按照下圖所示把相關(guān)文字和數(shù)據(jù)錄入。4、計算現(xiàn)金流現(xiàn)值。如下圖，在B10輸入現(xiàn)金流貼現(xiàn)公式。如下圖，在C10輸入現(xiàn)金流貼現(xiàn)公式。5、計算遠期價格和合約價值。首先如下圖所示，把標的資產(chǎn)的現(xiàn)金流現(xiàn)值求和。其次，在B15輸入計算公式已
7、知現(xiàn)金收益遠期價格計算公式，按下enter進行計算。再次，輸入計算遠期合約價值的公式，計算遠期合約的價值。四、利用Excel軟件計算已知收益率資產(chǎn)的現(xiàn)貨、遠期平價及遠期合約價值1、理論準備。為了給出支付已知收益率資產(chǎn)的遠期定價，我們可以構(gòu)建如下兩個組合：組合A：一份遠期合約多頭加上一筆數(shù)額為Ke-r（T－t）的現(xiàn)金；組合B：e-q（T－t）單位證券并且所有收入都再投資于該證券，其中q為該資產(chǎn)按連續(xù)復(fù)利計算的已知收益率。組合A在T時刻的價值等于一單位標的證券。組合B擁有的證券數(shù)量則隨著獲得紅利的增加而增加，在時刻T，正好擁有一單
