重慶九龍電力2010年財務報表分析.doc

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1、重慶九龍電力2010年財務報表分析一、基本財務指標分析：（一）短期償債能力：1、凈營運資本=182865.39-231351.03=-48485.64萬元2、流動比率=182865.39/231351.03=0.793、現(xiàn)金比率=41796.42/231351.03=0.184、現(xiàn)金流量比率=-48277.03/231351.03=-0.21說明：公司短期財務狀況穩(wěn)定性較差，流動負債總額大，主要原因是應付賬款高達113032.76萬元，在會計報表附注中未明確應付賬款詳情，但可確定應是未支付的原料款與工程款。說明公司在短期內(nèi)償債壓力大，在目前

2、人民銀行收縮銀根的大背景下，公司保障資金鏈難度很大。（二）長期償債能力：1、資產(chǎn)負債率=393543.57/515293.00=76.37%2、利息保障倍數(shù)=17762.96/11759.47=1.513、現(xiàn)金流量債務比=-48277.03/393543.57=-0.12說明：公司資產(chǎn)負債率偏高，但在電力行業(yè)整體偏高的情況下則屬正常情況。2010年公司經(jīng)營現(xiàn)金凈流量為-48277.03萬元，估計為燃料采購占用資金，在這一情況下，公司償債能力較差，對外融資需求急劇增大。（三）盈利能力比率：1、銷售利潤率=6003.49/325545.08=1

3、.84%2、權(quán)益凈利率=4858.94/121749.43=3.99%說明：在電煤價格持續(xù)上漲，電價受國家計劃制定的情況下，火電行業(yè)盈利能力整體下滑，公司銷售利潤只有1.84%，但權(quán)益凈利率接近4%，在行業(yè)內(nèi)屬平均水平。備注：以上分析均采用合并報表數(shù)據(jù)。二、整體情況說明：第一，有利方面：1、公司整體經(jīng)營優(yōu)勢是業(yè)務綜合，從下表可見，公司業(yè)務主要包括電力銷售和環(huán)保工程兩項，在火電行業(yè)整體發(fā)展不大的情況下，環(huán)保工程將成為主要的利潤來源。2、根據(jù)國投集團研究院分析，2011年國內(nèi)用電形勢趨于上升，因此，公司電力銷售預期將略有增長。3、在煤價持續(xù)上漲

4、的情況下，各大電力集團紛紛行動，2011年煤電聯(lián)動啟動的期望較大。第二、不利方面：1、從公司報表來看，公司整體負債偏高，尤其是短期債務過大，對公司資金鏈造成很大壓力。2、公司經(jīng)營現(xiàn)金流量情況很差，再結(jié)合償債壓力，公司在2011年外部融資金額大，難度高，也必然增加資金成本，初步估計，公司在2011年維持正常生產(chǎn)經(jīng)營，需至少增加5億元貸款，意味著將增加近4000萬財務費用。3、國內(nèi)火電行業(yè)整體形勢不佳，燃煤價格持續(xù)上漲，而基于穩(wěn)定物價考慮，電價上漲空間極為有限，同時，西部地區(qū)大力發(fā)展水電、風電等清潔能源，公司電力業(yè)務發(fā)展?jié)摿τ邢蕖?、雖然在合并

5、報表中歸屬上市公司股東的凈利潤為2622.48萬元，但在母公司利潤表中，凈利潤為-1119.60萬元，因此，公司不會進行利潤分配。以上分析僅根據(jù)九龍電力財務報告情況進行，公司是否存在未入賬成本、未處理壞賬等情況無法得知，因此，僅供參考。