公司治理對(duì)會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量影響的實(shí)證分析解析.pdf

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1、田巧娣解恒慧：公司治理對(duì)會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量影響的實(shí)證分析公司治理對(duì)會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量影響的實(shí)證分析田巧娣解恒慧(西安郵電大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院陜西西安710061)摘要：本文以2010年深圳證券交易所披露的信息考評(píng)等級(jí)為優(yōu)秀和不合格的上市公司為樣本，分析了會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量影響因素。結(jié)果表明，第一大股東持股比例、z指數(shù)、H指數(shù)、A股普通股比例、高管持股比例、董事前三名薪酬和高管前三名薪酬對(duì)會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量有顯著影響；而董事會(huì)持股比例、董事會(huì)規(guī)模、獨(dú)立董事比例和監(jiān)事會(huì)規(guī)模對(duì)會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量影響不顯著。關(guān)鍵詞：公司治理會(huì)

2、計(jì)信息披露質(zhì)量因子分析法Logistic回歸分析近年來，會(huì)計(jì)信息造假丑聞屢見不鮮，會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量嚴(yán)重下降，導(dǎo)致資本市場(chǎng)不穩(wěn)定。上市公司會(huì)計(jì)信息披露是指上市公司將直接或間接影響到利益相關(guān)者決策的重要信息以公開的形式提供給利益相關(guān)者。由于我國(guó)資本市場(chǎng)起步較晚，各方面的制度尚不健全，關(guān)于公司治理對(duì)會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量的影響及其影響程度還需要理論的進(jìn)一步解釋。自金融危機(jī)的爆發(fā)，人們將矛頭紛紛指向會(huì)計(jì)信息披露的質(zhì)量，因此，探究如何提高會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量迫在眉睫。一、理論分析與文獻(xiàn)綜述(一)理論分析(1)公司治理的基本內(nèi)容

3、。公司治理是一個(gè)多角度、多層次的概念，其分為狹義方面和廣義方面。狹義的公司治理是為處理股東與管理者的關(guān)系而設(shè)計(jì)的關(guān)于公司和所有者以及所有者和管理者之間權(quán)利配置與相互制衡的一種制度安排。這種制度安排的根本目的是在盡可能降低代理成本的前提下，使公司管理者積極服務(wù)于所有者權(quán)益最大化這一公司總體目標(biāo)。它決定著實(shí)施控制的主體、方法以及風(fēng)險(xiǎn)與收益之間的配比。公司治理最核心的功能是處理股東與代理者之間的集權(quán)與分權(quán)的關(guān)系。而廣義的公司治理則是指通過一套正式或非正式、內(nèi)部或外部的政策和制度來協(xié)調(diào)企業(yè)與利害關(guān)系人之間的利益關(guān)系

4、，在目前所處的高速發(fā)展的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，上市公司的公司治理結(jié)構(gòu)分為內(nèi)部治理與外部治理，內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)是由股東大會(huì)、董事會(huì)與總經(jīng)理形成的一個(gè)三級(jí)制約結(jié)構(gòu)；而外部治理結(jié)構(gòu)是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與外部監(jiān)管對(duì)其實(shí)施的間接控制。(2)會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量的基本內(nèi)容。會(huì)計(jì)信息披露，是指公司從維護(hù)投資者利益和資本市場(chǎng)秩序的有效運(yùn)行，按照法定要求將自身財(cái)務(wù)狀況等信息向證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)報(bào)告，并向公眾投資者公告。縱覽國(guó)內(nèi)外研究成果，有關(guān)會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量的衡量方法如下：深圳證券交易所對(duì)在本交易的上市公司自2001年以來的會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量進(jìn)行的定性評(píng)價(jià)

5、；南開大學(xué)公司治理研究中心已經(jīng)對(duì)上市公司會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量進(jìn)行定量分析，但受到年份選取上的限制；社會(huì)科學(xué)院對(duì)我國(guó)上市公司前100強(qiáng)進(jìn)行會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量的衡量，但缺乏具體可參考的公司治理指標(biāo)；Leung、Morris和Gray構(gòu)建了“信息披露指數(shù)”來度量會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量，其構(gòu)建相當(dāng)復(fù)雜。(3)公司治理與會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量的關(guān)系。公司治理主要是解決經(jīng)營(yíng)權(quán)與所有權(quán)相分離產(chǎn)生的委托代理問題，代理理論認(rèn)為經(jīng)營(yíng)者往往擁有一定的利己主義傾向，因而會(huì)損害投資者的利益。因此，投資者通過有關(guān)法律、一系列政策和程序規(guī)定企業(yè)定期按時(shí)向

6、外披露會(huì)計(jì)信息，從而監(jiān)督管理者受托責(zé)任的履行情況，然而，代理人則利用會(huì)計(jì)信息的不對(duì)稱性以及高昂的監(jiān)督成本操縱會(huì)計(jì)信息的披露質(zhì)量。簡(jiǎn)言之，公司治理與會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量之間的關(guān)系可概括如下：會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量的高低源于上市公司治理機(jī)制，會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量與公司治理密切相關(guān)，即有效的公司治理機(jī)制可以為高效的會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量提供良好的環(huán)境支持，可以更好地協(xié)調(diào)好公司與利益相關(guān)者之間的關(guān)系；高質(zhì)量的會(huì)計(jì)披露信息是公司治理的前提，會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量的高低直接決定著資本市場(chǎng)的有效程度和社會(huì)資源的有效配置，而公司治理機(jī)制是一種對(duì)企業(yè)

7、進(jìn)行管理和控制的制度體系，其健全與否直接影響著上市公司與證券市場(chǎng)的健康發(fā)展。(二)文獻(xiàn)回顧有關(guān)公司治理與會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量的關(guān)系，規(guī)范研究的觀點(diǎn)可以歸納為：有效的公司治理機(jī)制需要高質(zhì)量的會(huì)計(jì)披露信息；而對(duì)于經(jīng)驗(yàn)研究，不同的學(xué)者采用不同的研究方法得出的結(jié)論也不盡相同，其主要是從股權(quán)集中度、董事會(huì)特征、監(jiān)事會(huì)特征、高管人員報(bào)酬、公司規(guī)模以及盈利能力等幾個(gè)方面進(jìn)行研究的。(1)在股權(quán)集中度方面，國(guó)內(nèi)外專家、學(xué)者得出的研究結(jié)論不一致，即LaPorta等(1998)發(fā)現(xiàn)股權(quán)集中度與財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量負(fù)相關(guān)；劉立國(guó)、杜瑩(20

8、03)采用Logistic回歸分析從股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會(huì)特征兩方面，對(duì)公司治理與財(cái)務(wù)報(bào)告舞弊之間的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證研究，其結(jié)果表明：法人持股比例、執(zhí)行董事比例、內(nèi)部人控制度與財(cái)務(wù)舞弊的可能性正相關(guān)，即以上指標(biāo)與會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量負(fù)相關(guān)；Shleifer和Vishny(1997)認(rèn)為第一大股東在上市公司治理中扮演至關(guān)重要的角色，實(shí)證結(jié)果表明第一大股東對(duì)公司經(jīng)營(yíng)管理具有積極影響，有助于企業(yè)會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量的提高。(2)在獨(dú)立