華菱星馬股票投資分析報(bào)告.doc

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1、華菱星馬股票投資分析報(bào)告隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展和各項(xiàng)機(jī)制的建立健全和不斷完善，越來(lái)越多的投資者選擇股票投資參與市場(chǎng)。如何在眾多上市公司里面篩選符合自身投資預(yù)期和投資愿景的品種顯得尤為重要和不可逃避的抉擇。本文通過(guò)本人對(duì)證券投資課程的學(xué)習(xí)并結(jié)合自身所想和感悟，以上證股票華菱星馬（600375）為例進(jìn)行系統(tǒng)分析，僅供參考。分析分五個(gè)部分展開(kāi)，總的來(lái)說(shuō)包括以下幾點(diǎn)：1、宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)未來(lái)證券投資市場(chǎng)投資的影響2、公司基本面分析3、公司股票的估值分析4、公司股票的技術(shù)分析5、投資建議一、宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)未來(lái)證券投資市場(chǎng)投資

2、的影響隨著國(guó)家城鎮(zhèn)化發(fā)展總體綱要《全國(guó)促進(jìn)城鎮(zhèn)化健康發(fā)展規(guī)劃(2011~2020年)》(下稱(chēng)《規(guī)劃》)的編制完成并對(duì)外發(fā)布。新一輪全國(guó)性的城鎮(zhèn)化建設(shè)的宏偉藍(lán)圖就此展現(xiàn)在人們眼前，《規(guī)劃》涉及全國(guó)20多個(gè)城市群、180多個(gè)地級(jí)以上城市和1萬(wàn)多個(gè)城鎮(zhèn)的建設(shè)。在此熱潮下，地方城市的擴(kuò)張熱情亦隨之高漲。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前全國(guó)醞釀撤縣設(shè)區(qū)的地方多達(dá)數(shù)十個(gè)。不管是媒體曝光的《規(guī)劃》，還是各地開(kāi)展的撤鎮(zhèn)設(shè)市試點(diǎn)、城鎮(zhèn)化試點(diǎn)城市的消息，都預(yù)示著城鎮(zhèn)化概念的炒作必將卷土重來(lái)。5在地區(qū)“兩會(huì)”熱炒城鎮(zhèn)化建設(shè)之后，城鎮(zhèn)化各項(xiàng)政策的落實(shí)

3、還要靜待全國(guó)“兩會(huì)”。真正受益于城鎮(zhèn)化建設(shè)的上市公司將脫穎而出。本人通過(guò)對(duì)上市公司的相關(guān)資料分析，認(rèn)為在城鎮(zhèn)化概念炒作中，一些基本面好，上漲幅度不大的重卡汽車(chē)類(lèi)股票將有很大的股價(jià)提升，本次將重點(diǎn)以上證股票華菱星馬（600375）為例進(jìn)行全面分析。二、公司基本面分析（1）公司簡(jiǎn)介華菱星馬公司是我國(guó)工程類(lèi)專(zhuān)用汽車(chē)行業(yè)的重點(diǎn)骨干企業(yè)，擁有國(guó)內(nèi)先進(jìn)技術(shù)水平的專(zhuān)用汽車(chē)生產(chǎn)線，具備年產(chǎn)各類(lèi)專(zhuān)用汽車(chē)5000輛的生產(chǎn)能力。公司主導(dǎo)產(chǎn)品有散裝水泥汽車(chē)，混凝土攪拌車(chē)，混凝土泵車(chē)等，共計(jì)8大系列100多個(gè)品種規(guī)格，其中散裝水泥車(chē)占全國(guó)

4、市場(chǎng)50%以上份額，連續(xù)六年奪得全國(guó)產(chǎn)銷(xiāo)第一;混凝土攪拌車(chē)替代進(jìn)口產(chǎn)品，產(chǎn)銷(xiāo)占全國(guó)第一位。公司擁有級(jí)企業(yè)技術(shù)中心和國(guó)家博士后科研工作站，與清華大學(xué)等高等院校保持著長(zhǎng)期的產(chǎn)學(xué)研合作，與日本，德國(guó)和美國(guó)等多家國(guó)際知名企業(yè)進(jìn)行著長(zhǎng)期的技術(shù)合作，公司已成為新一代國(guó)產(chǎn)重型汽車(chē)和專(zhuān)用汽車(chē)產(chǎn)品的研發(fā)生產(chǎn)基地。（2）公司基本面分析根據(jù)公司最新一期的業(yè)績(jī)報(bào)告，截止2012年9月30日，公司的每股收益為0.34元，公司的營(yíng)業(yè)收入為34億元，同比增長(zhǎng)為-40.81%，為負(fù)增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)為1.38億元，同比增長(zhǎng)-71.45%，下降幅度較大

5、，每股凈資產(chǎn)為6.54元，凈資產(chǎn)收益率為5.19%，每股現(xiàn)金流量為1.32元。根據(jù)最新一期的業(yè)績(jī)預(yù)告，5預(yù)計(jì)2012年1~12月份歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)同比下降50%。專(zhuān)用車(chē)與重卡銷(xiāo)量下滑較多。2012年，公司專(zhuān)用車(chē)和重卡銷(xiāo)量均出現(xiàn)了較大幅度下滑。其中專(zhuān)用車(chē)下滑約60%；外銷(xiāo)重卡下滑約25%，基本與行業(yè)相當(dāng)。競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的擠壓是專(zhuān)用車(chē)銷(xiāo)售大幅下滑的主要原因。在專(zhuān)用車(chē)市場(chǎng)不景氣的背景下，三一等企業(yè)實(shí)施激進(jìn)的銷(xiāo)售與金融政策，對(duì)市場(chǎng)的沖擊尤其明顯。雖然2012年公司業(yè)績(jī)受大環(huán)境影響，業(yè)務(wù)下降較大，但公司的根據(jù)公司報(bào)道，“

6、華菱CM6D28發(fā)動(dòng)機(jī)暨星凱馬動(dòng)力總成”已經(jīng)通過(guò)省級(jí)技術(shù)鑒定。按進(jìn)度安排，2013年年內(nèi)發(fā)動(dòng)機(jī)項(xiàng)目有望開(kāi)始小批量試生產(chǎn)，2014年初正式投產(chǎn)。屆時(shí)，自產(chǎn)發(fā)動(dòng)機(jī)的配套，將大幅降低成本，提高公司盈利能力。三、公司股票的估值分析公司股票2013年3月14日的最新收盤(pán)價(jià)為8.79元，但最新數(shù)據(jù)顯示，股票每股凈資產(chǎn)為6.54元，每股資本公積金為3.68元，兩項(xiàng)合計(jì)為10.22元，高于公司當(dāng)前股價(jià)1.43元，目前股價(jià)低于每股的資產(chǎn)凈值，處于嚴(yán)重低估狀態(tài)。（1）公司股票的市盈率計(jì)算公司股票按當(dāng)前的收益每股0.341元計(jì)算，動(dòng)態(tài)

7、市盈率19。低于行業(yè)平均25的市盈率，處于較低水平。（2）行業(yè)市盈率計(jì)算按公司的19倍動(dòng)態(tài)市盈率對(duì)比，在同行業(yè)中，總股本相當(dāng)?shù)热A菱星馬高的有安凱汽車(chē)（000868），市盈率為38.45倍，中通客車(chē)（000957），市盈率為35.32倍，東風(fēng)科技（600081），市盈率為22.5倍，行業(yè)市盈率較低的有華域汽車(chē)（600741），市5盈率為7.54倍，福田汽車(chē)（600166），市盈率為6.67倍。在整個(gè)行業(yè)平均值25倍市盈率中，排名為中上。（3）行業(yè)市凈率計(jì)算公司目前的市凈率為1.33，在同行業(yè)中，比華菱星馬高的有上

8、汽集團(tuán)（600104），市凈率為1.47，江淮汽車(chē)（600418），市凈率為1.53，一汽轎車(chē)（000800），市凈率為1.59，行業(yè)市盈率較低的有福田汽車(chē)（600166），市凈率為1.24，東風(fēng)汽車(chē)（600006），市凈率為0.99。在整個(gè)行業(yè)市凈率排名中，排名75名，屬于中等。（4）PEG計(jì)算與分析鑒于公司2013年將受益國(guó)家的城鎮(zhèn)化建設(shè)，在創(chuàng)新的同時(shí)兼顧環(huán)保則是今后