廢雜銅企業(yè)參與期貨.ppt

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1、廢雜銅企業(yè)參與期貨交易的優(yōu)勢(shì)XX期貨金融投資服務(wù)中心廢金屬產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀及政策這些小型企業(yè)構(gòu)成了我國(guó)廢雜銅行業(yè)的主流。1.江西銅業(yè)(600362)2.寧波金田銅業(yè)銅價(jià)上漲或下跌企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)銅價(jià)上漲:當(dāng)雜銅企業(yè)與下游企業(yè)簽訂確定了價(jià)格的長(zhǎng)期合同或者遠(yuǎn)期合同時(shí)，一旦銅價(jià)繼續(xù)上漲，企業(yè)不得不以更高的價(jià)格購(gòu)買其前期尚未備足的原料，這將給企業(yè)帶來不必要的損失甚至虧損。具體案例（1）廢銅企業(yè)與下游企業(yè)簽訂合同,三個(gè)月后交付1000噸銅,價(jià)格商定為6萬/噸,因資金問題廢銅企業(yè)決定一個(gè)月后在進(jìn)行采購(gòu)原材料,當(dāng)時(shí)現(xiàn)貨價(jià)格為5萬/噸,一個(gè)月后,企業(yè)突然發(fā)現(xiàn)因

2、貨源緊缺,現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)飆升至5.8萬/噸,如還以所簽合同6萬/噸進(jìn)行銷售,再加上生產(chǎn)成本,將會(huì)產(chǎn)生虧損.分析假設(shè)生產(chǎn)成本為0.5萬元/噸,則加工一噸銅的利潤(rùn)為:商定價(jià)格6萬-(進(jìn)價(jià)5萬+生產(chǎn)成本0.5萬)=0.5萬如現(xiàn)貨期間上漲,則利潤(rùn)為:商定價(jià)格6萬-(進(jìn)價(jià)5.8萬+生產(chǎn)成本0.5萬)=-0.3萬如果在剛簽訂合同的同時(shí)以現(xiàn)貨價(jià)格十分之一的資金在期貨市場(chǎng)上買入(做多)則會(huì)規(guī)避這種風(fēng)險(xiǎn).銅價(jià)上漲或下跌企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)銅價(jià)下跌:根據(jù)商品走勢(shì)的一般規(guī)律，銅價(jià)一旦開始下跌時(shí)，它的速度將快于其上漲速度。那時(shí)不但雜銅企業(yè)手中的庫(kù)存將會(huì)飛快的貶值，而

3、且由于消費(fèi)商買漲不買跌的心理以及價(jià)格下跌中經(jīng)常出現(xiàn)的惡意退貨現(xiàn)象，都將讓雜銅企業(yè)蒙受巨大損失。具體案例（2）廢銅企業(yè)剛收購(gòu)一批廢銅,假設(shè)收購(gòu)價(jià)格為6萬/噸,預(yù)計(jì)加工期為一個(gè)月,然后再進(jìn)行出售,當(dāng)時(shí)期貨銅價(jià)格為7萬/噸,為了防止加工期內(nèi)銅價(jià)大幅下跌造成虧損,在期貨市場(chǎng)上賣出(做空)相應(yīng)數(shù)量的的銅期貨合約,一個(gè)月后,現(xiàn)貨價(jià)格變?yōu)?萬/噸,期貨價(jià)格為6萬/噸,現(xiàn)貨凈虧損為1萬/噸,但期貨市場(chǎng)上則盈利1萬/噸,二者相抵,實(shí)現(xiàn)完全保值.分析收購(gòu)價(jià)：6萬/噸期貨價(jià)：7萬/噸現(xiàn)貨價(jià)：5萬/噸期貨價(jià)：6萬/噸期貨市場(chǎng)上作空，以期貨市場(chǎng)的盈利彌補(bǔ)現(xiàn)貨市

4、場(chǎng)上的虧損！1個(gè)月后高銅價(jià)下的高風(fēng)險(xiǎn)2002年以來,LME銅價(jià)在不知不覺中已經(jīng)從上漲到了歷史最高點(diǎn)位8790,在如此高的價(jià)格下，不但可能出現(xiàn)銅價(jià)快速下跌的風(fēng)險(xiǎn)，銅價(jià)在高位的激烈震蕩也在加大雜銅企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。總結(jié)在高銅價(jià)的今天，銅價(jià)的波動(dòng)幅度和波動(dòng)頻率都在加大。雜銅企業(yè)正常的行業(yè)利潤(rùn)已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)無法彌補(bǔ)這種波動(dòng)所帶來的損失。利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值以規(guī)避銅價(jià)波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)成為很多企業(yè)的共識(shí)。光亮銅和期貨價(jià)差圖走勢(shì)圖合作利潤(rùn)假設(shè)50萬的帳戶，半倉(cāng)交易，以現(xiàn)在滬銅指數(shù)66000元/噸為基準(zhǔn)，交易公式如下：66000*5(最少交易一手,每手5

5、噸)=330000按保證金收取10%計(jì)算則購(gòu)入一手銅需要占用的實(shí)際資金為33000，半倉(cāng)資金為250000，則總共可購(gòu)入7手整數(shù)手，總資金額度為330000*7=2310000,實(shí)際占用資金為：2310000*10%=231000元交易所收取的手續(xù)費(fèi)為交易總資金額度的萬分之二，現(xiàn)實(shí)中期貨經(jīng)紀(jì)商跟客戶收取的手續(xù)費(fèi)平均值為萬分之五，則利潤(rùn)空間為萬分之三，實(shí)際利潤(rùn)為：2310000*0.0003=693元隨后需交納5.5%的營(yíng)業(yè)稅和5%交易所風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，則單邊7手銅的凈利潤(rùn)為693*(1-5.5%-5%)=620.235元計(jì)算公式：手續(xù)費(fèi)凈

6、收入=（手續(xù)費(fèi)-交易所收取的手續(xù)費(fèi)）*{1-[5.5%（營(yíng)業(yè)稅）+5%（交易所收取的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金）]}