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1、02131基金特征及基金經(jīng)理投資行為與基金績效關(guān)系研究TheResearchontheRelationshipofFundPerformancewithFundCharacteristicsandFundManager’SInvestmentBehavior專業(yè)名稱：金融學(xué)申請人姓名：袁艷勇導(dǎo)師姓名：金淦副教授；Pnjf《；?1學(xué)位論文原創(chuàng)性聲明本人鄭重聲明：所呈交的學(xué)位論文，是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下，獨(dú)立進(jìn)行研究工作所取得的成果。除文中已經(jīng)注明引用的內(nèi)容外，本論文不包含任何其他個(gè)人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的作品成果。對本文的研究作出重要貢獻(xiàn)的個(gè)人和集體，均已在文中以
2、明確方式標(biāo)明。本人完全意識到本聲明的法律結(jié)果由本人承擔(dān)。學(xué)位論文作者簽名：剝銣日期：沙p年6月弓日學(xué)位論文使用授權(quán)聲明本人完全了解中山大學(xué)有關(guān)保留、使用學(xué)位論文的規(guī)定，即：學(xué)校有權(quán)保留學(xué)位論文并向國家主管部門或其指定機(jī)構(gòu)送交論文的電子版和紙質(zhì)版，有權(quán)將學(xué)位論文用于非贏利目的的少量復(fù)制并允許論文進(jìn)入學(xué)校圖書館、院系資料室被查閱，有權(quán)將學(xué)位論文的內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫進(jìn)行檢索，可以采用復(fù)印、縮印或其他方法保存學(xué)位論文。保密論文保密期滿后，適用本聲明。學(xué)位論文作者簽名：衰糝日期：)刀夕年莎月3日·門導(dǎo)師簽名：／≥j夠日期：幻p年6月弓日論文題目：基金特征及基金經(jīng)理投資行為
3、與基金績效關(guān)系研究專業(yè)：金融學(xué)碩士生：袁艷勇指導(dǎo)教師：金淦副教授摘要在1998年，中國誕生了首家規(guī)范的基金管理公司一南方基金管理公司，在成立后不久，其設(shè)立了中國首只封閉式基金～基金開元，此舉標(biāo)志著中國證券投資基金正式登上了中國資本市場的歷史舞臺。在短短的12年里，基金已經(jīng)成長壯大為資本市場上最大的機(jī)構(gòu)投資者和“新興貴族"。而基金經(jīng)理作為基金運(yùn)作的核心人物，其投資行為在很大程度上決定了基金績效。更進(jìn)一步來說，許多因素(比如基金特征)也正是通過影響基金經(jīng)理投資行為從而影響基金績效的。而本文將針對基金經(jīng)理投資行為如何影響基金收益?哪些因素會(huì)影響基金經(jīng)理投資行為，如何影
4、響?如何規(guī)范基金經(jīng)理投資行為?等問題展開研究。本文在基于文獻(xiàn)的理論分析所揭示的一般規(guī)律基礎(chǔ)上，采用基于現(xiàn)實(shí)數(shù)據(jù)的多重共線性分析、回歸分析及參數(shù)檢驗(yàn)等實(shí)證方法，對基金特征及基金經(jīng)理投資行為與基金績效的關(guān)系進(jìn)行了深入的探討，實(shí)證結(jié)果表明：首先，基金上一年度超額收益、基金年齡、投資風(fēng)格、單位凈資產(chǎn)以及基金經(jīng)理受教育程度是影響投資組合收益的關(guān)鍵因素。而且上一年度超額收益、基金年齡、投資風(fēng)格以及單位凈資產(chǎn)對基金績效有正面影響，基金經(jīng)理受教育程度與基金績效也有正相關(guān)系。其次，無論是贏家組合還是輸家組合，無論是在增倉時(shí)還是減倉時(shí)，基金經(jīng)理都I更加偏向于選擇慣性投資策略。而且在
5、我國資本市場上交易策略也是不對稱的，在市場上升時(shí)比市場下跌時(shí)期慣性交易策略要明顯的多。最后，針對現(xiàn)階段呼聲非常高的“規(guī)范基金經(jīng)理投資行為”，結(jié)合實(shí)證研究結(jié)論，本文認(rèn)為要從豐富基金投資渠道和完善基金資產(chǎn)配置、建立完善的職業(yè)基金經(jīng)理人市場及完善基金經(jīng)理人業(yè)績評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)三方面入手，為規(guī)范基金經(jīng)理投資行為提供必要的意見和建議。關(guān)鍵詞：基金特征慣性策略反轉(zhuǎn)策略基金績效Title：TheResearchontheRelationshipofFundPerformancewithFundCharacteristicsandFundManager’SInvestmentBehav
6、iorMajor：FinanceName：YuanYanyongSupervisor：JinGanAssociateProfessorAbstractIn1998，thefirstformalfIl耐managementcompanies-SouthernFundManagementCompanywasbominChina．Shortlyafteritsestablishment，thecompanycreatedChina’Sfirstclosed-endfunds-FundKaiynan．TIlismarkstheformalregistrationofCh
7、ineseInvestmentFundsonthehistoricalstageofChina’Scapitalmarket．Injust12years，thef．undhadgrownuptohethelargestcapitalmarketinstitutionalinvestorsandthe”newnobility．什Asthecentralfigureofthe如nd，theinvestmentactivitiesofthefilndmanagerstoalargeextentdeterminethefIlndperformance．Furthermo
8、re，manyfacto
