資源描述：
《我國證券投資基金羊群行為的實證研究.pdf》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫。
1、我國證券投資基金羊群行為的實證研究StudyontheHerdBehaviorofFundsinChina專業(yè)名稱：金融學(xué)申請人姓名：張秋艷導(dǎo)師姓名及職稱：扶青副教授答辯主席委員答辯0021024壬’·’，?學(xué)位論文原創(chuàng)性聲明本人鄭重聲明：所呈交的學(xué)位論文，是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下，獨立進(jìn)行研究工作所取得的成果。除文中已經(jīng)注明引用的內(nèi)容外，本論文不包含任何其他個人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的作品成果。對本文的研究作出重要貢獻(xiàn)的個人和集體，均已在文中以明確方式標(biāo)呀。本人完全意識到本聲明的法律結(jié)果由本人承擔(dān)。學(xué)位論文作者簽名：癰矗避日期：o月lo年侈月f日學(xué)位論文使用授權(quán)聲明本人完全了解中山大
2、學(xué)有關(guān)保留、使用學(xué)位論文的規(guī)定，即：學(xué)校有權(quán)保留學(xué)位論文并向國家主管部門或其指定機構(gòu)送交論文的電子版和紙質(zhì)版，有權(quán)將學(xué)位論文用于非贏利目的的少量復(fù)制并允許論文進(jìn)入學(xué)校圖書館、院系資料室被查閱，有權(quán)將學(xué)位論文的內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫進(jìn)行檢索，可以采用復(fù)印、縮印或其他方法保存學(xué)位論文。保密論文保密期滿后，適用本聲明。學(xué)位論文作者簽名：鴦國埯’日期：扣湃6月fH導(dǎo)師簽名：日期：押／啤∥月／日中山大學(xué)碩十研究生畢業(yè)論文我陶證券投資皓金t群}J：為的實證研究我國證券投資基金羊群行為的實證研究專業(yè)：金融學(xué)碩士生：張秋艷指導(dǎo)教師：扶青副教授摘要近年來，我國的證券投資基金獲得了較快的發(fā)展，但其穩(wěn)定市場
3、的作用遭到了質(zhì)疑，如何更好的發(fā)揮基金投資機構(gòu)在市場穩(wěn)定中的積極作用，成為理論界和市場監(jiān)管部門關(guān)注的問題，因此研究我國證券投資基金羊群行為的特征及其對股價的影響具有十分重要的現(xiàn)實意義和理論意義。本文介紹了羊群行為產(chǎn)生的機理理論，回顧了國內(nèi)外對證券投資基金羊群行為的相關(guān)研究，總結(jié)分析了國內(nèi)外對本課題研究長處和不足。采用LsⅥ1992)的方法以及Wermers(1999)修正的方法，測度了2003年第1季度到2009年第4季度中國股票市場證券投資基金羊群行為的程度。采Hj分組比較以及方差分析的方法研究了基金的羊群行為與股票規(guī)模、股票超常收益以及市場特征等之間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)我國證券投資基金羊
4、群行為的特點和投資策略特征：然后通過對羊群行為進(jìn)行分組，比較其帶來的超額收益進(jìn)而分析羊群行為是否理性，通過基金對股票的超額需求探討羊群行為對股價的影響，特別是對06-08年的數(shù)據(jù)和03．09年的數(shù)據(jù)進(jìn)行比較，分析羊群行為對市場波動的影響。結(jié)果發(fā)現(xiàn)我國證券投資基金冉j(luò)羊群行為有如下特點：存在羊群行為且高于美國；買方羊群強于賣方羊群：羊群行為度隨著時間的推移變化不大；羊群行為受股票規(guī)模、季。肖、市場態(tài)勢等岡素影響；我國證券投資基金所采取的是一種正、反策略相結(jié)合，以反向為主的投資策略；我國證券投資基金的羊群行為是理性的；羊群行為對股價有一定的影響，且相對于03．09年的總體樣本而言，06
5、-08年的羊群行為顯著加劇了股價的上漲。文章最后根據(jù)實證研究的結(jié)果，對我國證券投資基金的監(jiān)督和管理提出了對策和建議。關(guān)鍵詞：證券投資基金：羊群行為；LSV模型tl，山大學(xué)碩十研究生畢業(yè)論文我陶證券投資基金警群行為的實證研究ThestudyontheHerdBehaviorofFundsinChinaMajor：FinanceName：ZhangQiuyanSupervisor：ProfessorFuQingABSTRACTInrecentyears。China‘ssecuritiesinvestmentfundsgainedrapiddevelopment，butthestabil
6、ityofthemarketisnotobvious，eventospeedupthemarketpricefluctuations。sotheresearchofSecuritiesInvestmentFundHerdingandtheImpactonStockPricesofgreatimportantpracticalsignificance．Thispaperdescribesthemechanismofherdbehaviortheory,bothfromtheperspectiveofdomesticandjnternationalreviewofherdbehavio
7、ronthesecuritiesinvestmentfundrelatedresearch，summarizeandanalyzethedomesticandinternationalresearchonthestrengthsandweaknessesofthisissue．ByLSV(1992)method，andWermers(1999)method，measure2003to2009，thestockmarketinChinaSecuritiesInvestm
