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1、第26卷第6期湖南有色金屬2010年12月HUNANNONFERROUSMETALS77有色金屬冶煉企業(yè)期貨套期保值風(fēng)險(xiǎn)控制探討李曉穎(中南大學(xué),湖南長沙410083)摘要:當(dāng)今更多的有色冶煉企業(yè)試圖通過期貨套期保值交易來轉(zhuǎn)移現(xiàn)貨交易的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn),保證生產(chǎn)經(jīng)營或者投資利潤的穩(wěn)定性,但套期保值本身作為一個規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的衍生金融工具,自身也存在著風(fēng)險(xiǎn),使用或管理不當(dāng)會給企業(yè)帶來巨大的風(fēng)險(xiǎn)和損失。文章從理論和實(shí)踐兩個方面對有色冶煉企業(yè)套期保值風(fēng)險(xiǎn)控制提出了系統(tǒng)的合理規(guī)劃,以降低企業(yè)期貨套期保值實(shí)施過程中的風(fēng)險(xiǎn),為探討我國企業(yè)特別是有色金屬冶煉企業(yè)如何更好地控制期貨套期保值風(fēng)險(xiǎn),具有現(xiàn)
2、實(shí)研究意義。關(guān)鍵詞:有色金屬;期貨;套期保值;風(fēng)險(xiǎn)控制中圖分類號:F7245文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A文章編號:1003-5540(2010)06-0077-04近年來有色金屬商品價(jià)格的劇烈波動給整個產(chǎn)貨為74萬t金屬量,由于這些必須的庫存,在產(chǎn)品業(yè)鏈上的企業(yè)都帶來了巨大的影響,在有色金屬商價(jià)格急跌的情況下,甚至出現(xiàn)原材料價(jià)格高出產(chǎn)成品價(jià)格大幅震蕩行情面前,如果不通過期貨套期保品的局面,所以有色金屬冶煉企業(yè)應(yīng)開展期貨套期值轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn),勢必影響企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營。于是保值業(yè)務(wù),既是企業(yè)生存的需要,更是企業(yè)發(fā)展的需更多的有色金屬冶煉行業(yè)的企業(yè)試圖通過期貨套期要。有色金屬冶煉企業(yè)
3、期貨套期保值目標(biāo)定位示意保值交易來轉(zhuǎn)移現(xiàn)貨交易的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn),保證生產(chǎn)經(jīng)圖如圖1所示。營或者投資利潤的穩(wěn)定性。在市場行情變化復(fù)雜的背景下,企業(yè)不做期貨套期保值不行,但在做期貨套期保值的過程中如何控制風(fēng)險(xiǎn)是很值得研究的。企業(yè)在從事套期保值工作中還存在著諸多的問題和不足,既涉及宏觀層面也涉及微觀層面、既有客觀因素也有主觀因素,包括政策研究、組織結(jié)構(gòu)、人員配備、圖1有色金屬冶煉企業(yè)期貨套期保值目標(biāo)定制度體系、操作策略、財(cái)務(wù)處理等方方面面,有色金位示意圖屬冶煉企業(yè)期貨套期保值工作有很多問題值得深入有色金屬冶煉企業(yè)期貨套期保值在發(fā)揮規(guī)避價(jià)探討,尤其是期貨套期保值風(fēng)險(xiǎn)控制方面。格風(fēng)險(xiǎn)的同
4、時也會帶來新的風(fēng)險(xiǎn),發(fā)揮功能和產(chǎn)生1有色金屬冶煉企業(yè)期貨套期保值風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)是期貨套期保值作為衍生金融工具相輔相成與險(xiǎn)控制的重要性生俱來的兩個方面。當(dāng)前有色金屬冶煉企業(yè)在進(jìn)行期貨套期保值運(yùn)作過程中,如果沒有建立有效的風(fēng)有色金屬冶煉企業(yè)冶煉過程長,工藝流程復(fù)雜,險(xiǎn)防范和風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制,企業(yè)在期貨套期保值業(yè)務(wù)企業(yè)在從事冶煉過程中,按正常的產(chǎn)品生產(chǎn)周期,原中就極有可能遭受到損失,甚至?xí)o從事有色金屬料需具備一定的安全庫存,工藝流程也需要一定的冶煉企業(yè)帶來致命的打擊。參與期貨套期保值業(yè)務(wù)序存品,同時為滿足客戶的需要,按正常的銷售周是有色金屬冶煉企業(yè)必走的道路,企業(yè)通過積極主期,其產(chǎn)成品
5、也應(yīng)當(dāng)有一定的庫存,以2009年有色動的方式來認(rèn)識風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、控制風(fēng)險(xiǎn)從而達(dá)到金屬上市公司公布財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看,7家上市公司平均存防范風(fēng)險(xiǎn)的目的。作者簡介:李曉穎(1978-),女,會計(jì)師,在讀研究生,主要從事期貨外匯會計(jì)核算。78湖南有色金屬第26卷和選擇的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)與程序。流動性風(fēng)險(xiǎn)包括資產(chǎn)流2有色金屬冶煉企業(yè)期貨套期保值風(fēng)動性風(fēng)險(xiǎn)和現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn),流動性差將會導(dǎo)致企業(yè)無險(xiǎn)產(chǎn)生的原因法及時以合理價(jià)格建立或了結(jié)頭寸。有色金屬冶煉從外部層面來分析,有色金屬冶煉企業(yè)期貨套企業(yè)在決定套期保值的數(shù)量時就應(yīng)充分考慮自身的期保值風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生原因是和期貨套期保值作為金融承受能力,定期檢查和預(yù)
6、測資金需求情況,制定能應(yīng)工具的特點(diǎn)相關(guān)的,風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因主要是作為套付突發(fā)事件的應(yīng)變計(jì)劃。期工具的有色金屬商品本身的價(jià)格波動引起的公允2有色金屬冶煉企業(yè)在進(jìn)行期貨套期保值面臨價(jià)值變動所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。作為套期工具的有色金屬外生的風(fēng)險(xiǎn)主要指操作風(fēng)險(xiǎn),法律風(fēng)險(xiǎn)以及道德風(fēng)商品本身受世界經(jīng)濟(jì)增長情況、匯率、利率、庫存變險(xiǎn)。有色金屬冶煉企業(yè)的操作風(fēng)險(xiǎn)原因是在信息系化以及恐慌情緒等政治、經(jīng)濟(jì)多方面的影響,有色金統(tǒng)或內(nèi)部控制中存在的缺陷而導(dǎo)致的意外損失風(fēng)屬價(jià)格瞬息萬變,令決策者難以把握,有色金屬商品險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)與人為錯誤、系統(tǒng)失靈以及程序步驟價(jià)格的不確定性決定了進(jìn)行套期保值操作的高風(fēng)險(xiǎn)控制措
7、施不當(dāng)有關(guān)。而有色金屬冶煉企業(yè)的法律風(fēng)性。險(xiǎn)是指其本身或?qū)κ值男袨榕c相應(yīng)的法規(guī)或具有法從內(nèi)部層面來剖析,有色金屬冶煉企業(yè)期貨套律效力的行業(yè)慣例發(fā)生沖突而給企業(yè)帶來的損失,期保值風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生原因和企業(yè)的管理水平及期貨套如委托了沒有代理資格的交易中介、使用了非法來期保值風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制健全情況及決策者對風(fēng)險(xiǎn)的偏源的資金、開戶及下單中未能符合法律程序等都會好情況等密切相關(guān)。有色金屬冶煉企業(yè)在從事期貨造成法律風(fēng)險(xiǎn)。道德風(fēng)險(xiǎn)是指從事企業(yè)期貨套期保套期保值業(yè)務(wù)時,要求參與決策的領(lǐng)導(dǎo)掌握相關(guān)的值的人員故意作為或者是不作為等
