國際金融危機后我國金融創(chuàng)新問題探討.doc

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1、國際金融危機后我國金融創(chuàng)新問題探討《華北金融》2010年第6期國際金融危機后我國金融創(chuàng)新問題探討韓駿(東華人學理學院上海市201600)摘要：木文探討的重點主要集小在與當前我國銀行業(yè)發(fā)展最密切相關的創(chuàng)新上，即金融產品創(chuàng)新。文章以美國次貸危機及其引發(fā)的國際性金融危機為背景，通過對金融創(chuàng)新涵義及具風險性特征的闡述，分析了當前我國金融創(chuàng)新存在的主要問題，并在此基礎上，闡明了國際性金融危機后我國金融創(chuàng)新應選擇的止確路徑，這將有助于當前和今后我國金融創(chuàng)新工作的順利開展。關鍵詞：金融危機；金融創(chuàng)新；問題；探討中圖分類號:F832.6文獻標識碼：B文章編號:1007-4392(2010

2、)06-0025-03一、金融創(chuàng)新的涵義及其風險性特征金融創(chuàng)新是金融領域內部通過各種要素的璽新組合和創(chuàng)造性變革所創(chuàng)造或引進的新事物。金融創(chuàng)新又稱金融業(yè)務創(chuàng)新，西方發(fā)達國家允許銀行與非銀行?金融機構實行業(yè)務交叉，加強了各類金融機構的相互競爭，產生了一-系列新的金融商品和交易于段。金融創(chuàng)新的動因是商品經濟發(fā)展的客觀要求；是克服經濟環(huán)境屮各種風險的需要；金融管制和金融自由化思潮促進了金融創(chuàng)新的發(fā)展；科學技術的進步加快了金融創(chuàng)新的步伐。一般而言，金融創(chuàng)新可分為三個層次：一是金融體系或機構的創(chuàng)新。這類創(chuàng)新往往伴隨商業(yè)結構改變、新型金融屮介出現(xiàn)或者是法律和監(jiān)管體系的變革，對金融業(yè)產生

3、整體性影響。二是流程的創(chuàng)新。一般是指新業(yè)務流程的引進，其1=1的主要是提高效率和拓展市場，如現(xiàn)代銀行的基礎性制度———存款準備金制度的引入。三是產品的創(chuàng)新。指的是創(chuàng)造和推廣新型金融T具或金融技術的行為。如美國次貸危機中的次級按揭貸款、次級債券。包括MBS（美國住房抵押貸款支持債券）、CDO（債務抵押債券）、CDS（信用違約互換）等，這些都是金融產品的創(chuàng)新。但金融創(chuàng)新也有氏“雙刃劍”的作用。一?方血，金融創(chuàng)新能夠突破現(xiàn)有金融監(jiān)管的限制，很人程度地提高效率。金融創(chuàng)新的推出，往往是以一些產品或新的工具、手段或交易方式出現(xiàn)的，或以制度創(chuàng)新的形式:出現(xiàn)，它能夠分散風險，增加風險擴散

4、的渠道，降低市場系統(tǒng)風險。從這個意義來說，它對整個金融市場的發(fā)展，進而對實體經濟發(fā)展有很人的推動作用。另一方血，它也會帶來新風險，擴人風險程度，制造潛在隱患，這次美國次貸危機及國際金融危機的爆發(fā)充分證實了這一點。具體說來，金融創(chuàng)新令以下幾種風險特征：一是金融創(chuàng)新的風險隱蔽性———金融創(chuàng)新的日的就是為了分散金融風險，所以在產品的設計上就具有較強的風險隱蔽性。在正常情況下，金融機構出于流動性和分散風險的需要把其部分資產按一定條件打包出售。但是在美國次貸危機屮，金融創(chuàng)新賴以派生的原生按揭資產就存在嚴重的問題，遺憾的是，金融機構并沒有對此給予足夠的關注，并向公眾揭示其存在的問題。

5、因而，金融創(chuàng)新的風險隱蔽性就為這些機構隱瞞次級按揭資產的高風險提供了天然的保護。二是金融創(chuàng)新的流動性依賴———金融創(chuàng)新是金融機構在傳統(tǒng)業(yè)務基礎上、為提高其資產流動性、分散風險或逃避監(jiān)管而創(chuàng)造出來的金融產品，因此對現(xiàn)金流具有很高的依賴性。而美國次貸危機中的情況正是如此。這就是為什么在次貸危機發(fā)生以后，很多業(yè)內人士都認為危機的根源在于流動性。三是金融創(chuàng)新的風險集小性———金融創(chuàng)新僅僅是轉移了風險，并不能消除風險。在美國次貸危機小，鏈條式的金融創(chuàng)新產品（按揭貸款、次級債券等）也是如此。此外，它還派生出了新的風險。因而當金融市場出現(xiàn)變化時，風險就會集屮爆發(fā)，造成替加效應（如導致此

6、次國際性金融危機）。四是金融創(chuàng)新的風險不可控性金融創(chuàng)新由于其派生的復雜性、與生俱來的高風險性及在流通過程國際金融危機后我國金融創(chuàng)新問題探討小的高杠桿交易，使其在風險披露后也依然具有極強的不可控性。二、當前我國金融創(chuàng)新存在的主要問題（一）對金融創(chuàng)新的認識不夠全血深入目前我國銀行業(yè)對金融創(chuàng)新的認識訓停留在淺表層上：有的銀行簡單地認為要取得更人的經濟效益，就必須人膽地開展金融創(chuàng)新；也仃的銀行通過近年來美國次貸危機和國際金融危機的教訓，認為金融創(chuàng)新蘊藏著巨人風險，宜謹慎行事。所以，在這兩種“開放”和“保守”認識的指導下，當前我國銀行金融創(chuàng)新基木上是處于冷熱不均階段。有的銀行仍然在

7、人膽推進，有的銀行因害怕創(chuàng)新風險，日前是處于觀望和緩慢推進時期。但不管怎么說，近些年來包括現(xiàn)階段，我國銀行在金融創(chuàng)新方面一玄缺乏科學戰(zhàn)略和日標，也沒有什么較為合理的規(guī)劃，導致許多銀行在金融創(chuàng)新方血帶有一?定的盲日性和想當然，金融創(chuàng)新產品同質、同類化的現(xiàn)象嚴重，原發(fā)性創(chuàng)新少，舶來品較多，缺乏對口己的客戶結構和客戶需求的充分分析，難以形成自主品牌?？傊?，當前我國銀行對金融創(chuàng)新風險認識不足或認識過頭現(xiàn)象同時存在，這些都一定程度上阻礙了我國金融創(chuàng)新科學合理的開展和推進。（二）重視負債類業(yè)務創(chuàng)新，忽視資產類業(yè)務創(chuàng)新長期以來，存款等負債業(yè)