哈藥集團財務(wù)分析.doc

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1、哈藥集團財務(wù)分析一、償債能力分析（一）短期償債能力1.流動比率營運資金=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債2.速動比率速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負(fù)債3.短期償債能力分析根據(jù)哈藥集團資產(chǎn)負(fù)債表可得表格如下：報告年度2014年2013年2012年營運資金.00.00.00流動比率1.561.591.70速動比率1.071.121.19由表格可以看出：（1）從2012年到2014年，營運資金、流動比率和速動比率都在降低。借鑒同行業(yè)其他企業(yè)的經(jīng)營狀況，可以發(fā)現(xiàn)，全行業(yè)的這三項指標(biāo)的總體趨勢都是

2、在降低，而哈藥集團的指標(biāo)處于同行業(yè)較高水平。（2）單從流動比率、速動比率這兩項指標(biāo)來評價哈藥集團的短期償債能力，哈藥集團近幾年的償債能力實在不斷降低的。同時哈藥集團總體償債能力不高，企業(yè)閑置的現(xiàn)金持有量不多。（3）從速動比率看，速動比率能始終保持在略高于1的水平，說明哈藥集團的短期償債能力水平較好，同時也能較充分地利用貨幣資金投資獲利的機會。（二）長期償債能力1.資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額*100%2.產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額*100%3.權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益總額=1+產(chǎn)權(quán)比率（利

3、息支出為未披露）4.長期償債能力分析根據(jù)哈藥集團資產(chǎn)負(fù)債表披露信息可得表格：2014年2013年2012年資產(chǎn)負(fù)債率46%47%45%產(chǎn)權(quán)比率85%88%81%權(quán)益乘數(shù)1.851.881.81（1）從2012年到2014年，哈藥集團資產(chǎn)負(fù)債率能始終保持在45%~50%之間這樣一個比較合適的比重。說明哈藥集團長期償債能力較好，也利于企業(yè)再度舉債。也說明哈藥集團能較好的利用財務(wù)杠桿來提高其資金利用率。（2）根據(jù)表格可知，哈藥集團2012年~2014年產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)偏高，但都保持在行業(yè)的一個正常水平。其資本

4、結(jié)構(gòu)的變動對此有直接的影響。（3）根據(jù)哈藥集團的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表，哈藥集團并未披露其相關(guān)利息費用，無法對其利息保障倍數(shù)做出判斷。一、盈利能力分析（一）營業(yè)利潤率1.銷售毛利率=(銷售收入-銷售成本)/銷售收入2.銷售凈利率=凈利潤/銷售收入3.營業(yè)利潤率分析根據(jù)哈藥集團利潤表數(shù)據(jù)可知：報告時間2014年2013年2012年銷售毛利率27.52%29.55%31.87%銷售凈利率1.20%0.75%3.34%（1）從2012年到2014年，哈藥集團銷售毛利率持續(xù)降低，一定程度上反映其盈利能力在略有降低。但

5、銷售利潤總體水平還是偏高的，它從主營業(yè)務(wù)的盈利能力和活力水平方面對凈資產(chǎn)收益率給予進一步補充，體現(xiàn)了企業(yè)主營業(yè)務(wù)利潤對利潤總額的貢獻，以及對企業(yè)全部收益的影響程度。從這個指標(biāo)看，這三年中哈藥集團收入中包含的利潤較多，產(chǎn)品的附加值高，主營業(yè)務(wù)市場競爭力強，發(fā)展?jié)摿Υ?，獲利水平高，而且為提高凈資產(chǎn)收益率奠定了基礎(chǔ)。（1）綜合比較哈藥集團銷售毛利率和銷售凈利率，可以發(fā)現(xiàn)，其銷售毛利率與銷售凈利率比重相差過大，銷售凈利率所占比重較低。（二）資產(chǎn)收益率1.總資產(chǎn)收益率=凈利潤/總資產(chǎn)平均余額*100%2.凈資產(chǎn)收益

6、率（權(quán)益凈利率）=凈利潤/所有者權(quán)益平均余額*100%3.資產(chǎn)收益率分析根據(jù)哈藥集團資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表的數(shù)據(jù)，經(jīng)計算可得：報告時間2014年2013年總資產(chǎn)收益率1.21%0.85%凈資產(chǎn)收益率2.25%1.57%（1）根據(jù)表格可知，哈藥集團的資產(chǎn)收益率比重較低。但2014年較2013年比率均有所提高。也反映出企業(yè)的資金運用水平有所提高、營運能力有所提高。（2）哈藥集團近兩年總資產(chǎn)收益率較低。越是規(guī)模經(jīng)濟型的企業(yè)，總資產(chǎn)收益率越小。對于哈藥集團這樣一個大型企業(yè)，這也反映出其利用資產(chǎn)規(guī)模實現(xiàn)盈利的能力較低。

7、（3）哈藥集團近兩年凈資產(chǎn)收益率較低。這反映出股東權(quán)益所獲得的報酬比重較小，公司產(chǎn)品的最終利潤較少，同時企業(yè)利用權(quán)益性籌資實現(xiàn)盈利的能力也較低。一、營運能力分析（一）存貨周轉(zhuǎn)率1.存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/存貨平均余額2.存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（二）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入（銷售收入）/應(yīng)收賬款平均余額2.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率（三）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/流動資產(chǎn)平均余額（四）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/固定資產(chǎn)平均

8、余額（五）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/總資產(chǎn)平均余額（六）哈藥集團營運能力分析報告時間2014年2013年存貨周轉(zhuǎn)率3.593.89應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率3.503.70流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.521.65固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3.954.9總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.011.131.單就上表數(shù)據(jù)可知，2013年到2014年以上周轉(zhuǎn)比率都有所降低，反映出哈藥集團近兩年的營運能力有所降低。2.①由于經(jīng)濟迅速增長，企業(yè)要想不斷擴大經(jīng)營銷售的規(guī)模，就必然廣泛