2010年棕櫚油行情走勢(shì)分析

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1、第35卷第2期Vol.35No.22010年3月GRAINSCIENCEANDTECHNOLOGYANDECONOMYMar.20102010年棕櫚油行情走勢(shì)分析閆希輝（魯證期貨研發(fā)部，山東濟(jì)南250002）［摘要］棕櫚油具有農(nóng)產(chǎn)品、工業(yè)品、金融的三重屬性，其價(jià)格與天氣、季節(jié)性、原油、美元、投機(jī)基金等有關(guān)，而且與下游消費(fèi)狀況密切相關(guān)。在多種因素影響下，其價(jià)格波動(dòng)頻繁。從油脂供需基本面、相關(guān)市場(chǎng)等角度展開(kāi)論述，預(yù)測(cè)2010年棕櫚油的行情走勢(shì)。［關(guān)鍵詞］棕櫚油；期貨；豆油；菜籽油；相關(guān)市場(chǎng)；技術(shù)面目前，棕櫚油作為全球產(chǎn)量

2、、消費(fèi)量及貿(mào)易量最大的年度全球棕櫚油供應(yīng)或?qū)②吘o，這將對(duì)棕櫚油價(jià)格起到植物油品種，其領(lǐng)頭羊地位不容忽視。通過(guò)2009年棕櫚很大的支撐和提振作用。油期貨市場(chǎng)走勢(shì)回眸，投資者不難發(fā)現(xiàn)，作為基本面強(qiáng)于1.1.3庫(kù)存方面據(jù)《油世界》稱，2009/2010年度全球豆油、菜籽油的棕櫚油引領(lǐng)全球油脂期貨市場(chǎng)走出兩波棕櫚油期末庫(kù)存預(yù)計(jì)為650萬(wàn)噸，上一年度為670萬(wàn)噸。強(qiáng)勁拉升行情，并在2009年最后一個(gè)交易日出現(xiàn)強(qiáng)勁拉在出口增長(zhǎng)而產(chǎn)量有望出現(xiàn)減產(chǎn)背景下，全球棕櫚油庫(kù)升，讓看空的投資者大失所望。為更好的把握2010年棕存出現(xiàn)下滑在所

3、難免。尤其作為棕櫚油第二大主產(chǎn)國(guó)馬櫚油行情走勢(shì)，筆者將從油脂供需基本面、相關(guān)市場(chǎng)等角來(lái)西亞而言，自進(jìn)入2009年12月份之后，棕櫚油產(chǎn)量將度逐一展開(kāi)論述，希望能對(duì)國(guó)內(nèi)外廣大投資者起到一定進(jìn)入低產(chǎn)月周期，而相應(yīng)庫(kù)存也相繼呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)。對(duì)于指導(dǎo)作用。全年最低產(chǎn)量月（2月），筆者認(rèn)為，在油棕樹(shù)重播項(xiàng)目實(shí)施、厄爾尼諾引發(fā)減產(chǎn)及自身季節(jié)性減產(chǎn)等多重因素影1棕櫚油供需趨緊響下，馬來(lái)西亞棕櫚油2月庫(kù)存量有望低于2009年1251.1棕櫚油供應(yīng)方面萬(wàn)噸庫(kù)存量。未來(lái)數(shù)月季節(jié)性因素利多或?qū)⒅谱貦坝?.1.1產(chǎn)量方面據(jù)印尼農(nóng)業(yè)部稱，20

4、10年，作為全球價(jià)格上半年的反彈得以延續(xù)。但在下半年，棕櫚油庫(kù)存呈最大棕櫚油主產(chǎn)國(guó)———印度尼西亞產(chǎn)量有望比2009年現(xiàn)季節(jié)性回升在所難免，這則令棕櫚油價(jià)格承壓。的1940萬(wàn)噸增長(zhǎng)5.6%，達(dá)到2050萬(wàn)噸，因油棕樹(shù)種1.2棕櫚油需求不減植面積將增長(zhǎng)11%，達(dá)到812萬(wàn)公頃。與印尼相比，馬來(lái)隨著金融危機(jī)陰霾逐步褪去，全球經(jīng)濟(jì)將迎來(lái)緩慢西亞可供種植油棕樹(shù)的土地有限，其產(chǎn)量近幾年一直處恢復(fù)性增長(zhǎng)。在這種背景下，植物油需求將比2009年略于穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。但與往年對(duì)比，受前期馬來(lái)西亞政府實(shí)顯好轉(zhuǎn)。據(jù)《油世界》稱，全球棕櫚油用

5、量預(yù)計(jì)為4660萬(wàn)施油棕樹(shù)重播項(xiàng)目影響，該國(guó)棕櫚油產(chǎn)量增速或?qū)⒊霈F(xiàn)噸，高于上年的4440萬(wàn)噸。由于中國(guó)和印度是世界上最下滑，這項(xiàng)重新種植計(jì)劃將令2009年和2010年的棕櫚大的植物油進(jìn)口國(guó)和消費(fèi)國(guó)，在棕櫚油品種中，擁有一定油產(chǎn)量削減50萬(wàn)噸。除了重播項(xiàng)目影響產(chǎn)量之外，天氣程度的話語(yǔ)權(quán)，因此，中國(guó)及印度的進(jìn)口及消費(fèi)對(duì)于棕櫚因素或?qū)⒊蔀閷?dǎo)致棕櫚油減產(chǎn)的另一個(gè)重要影響因素。油價(jià)格影響極大。據(jù)印尼農(nóng)業(yè)部種植業(yè)官員稱，如果厄爾尼諾天氣卷土重1.2.1國(guó)內(nèi)棕櫚油進(jìn)口有增無(wú)減作為全球人口最多來(lái)，2010年印尼的毛棕櫚油產(chǎn)量可能減少

6、15%~20%。的國(guó)家，中國(guó)對(duì)棕櫚油的需求呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。伴隨著1.1.2出口方面據(jù)《油世界》稱，2009/2010年度全球經(jīng)濟(jì)率先走出金融危機(jī)陰霾，中國(guó)油脂消費(fèi)仍將處于旺棕櫚油出口量預(yù)計(jì)為3580萬(wàn)噸，高于上一年度的3500盛階段。據(jù)中國(guó)海關(guān)總署發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，2009年萬(wàn)噸。而全球用量預(yù)計(jì)為4660萬(wàn)噸，高于上一年度的1-11月，中國(guó)棕櫚油進(jìn)口總量為584.7719萬(wàn)噸，比上年4440萬(wàn)噸。從以上產(chǎn)量和出口數(shù)據(jù)不難得出，2009/2010同期增長(zhǎng)了24.28%。其中，從馬來(lái)西亞進(jìn)口的棕櫚油總量為350.56

7、51萬(wàn)噸，比上年同期增長(zhǎng)了9.1%；從印尼共收稿日期：2010-03-09作者簡(jiǎn)介：閆希輝，男，油脂資深研究員。進(jìn)口了233.5112萬(wàn)噸棕櫚油，比上年同期增長(zhǎng)了61%。30閆希輝：2010年棕櫚油行情走勢(shì)分析第35卷2010年第2期1.2.2印度植物油需求穩(wěn)定增長(zhǎng)據(jù)《油世界》稱，目應(yīng)充裕格局，但中國(guó)油菜籽增產(chǎn)則對(duì)國(guó)內(nèi)油脂品種形成前印度食品通貨膨脹已經(jīng)讓政府感到擔(dān)憂，印度可能維一定程度利空。因此，基本面遜于棕櫚油的菜籽油或?qū)⒗^持棕櫚油零進(jìn)口關(guān)稅政策。沒(méi)有進(jìn)口關(guān)稅的制約，印度將續(xù)受到棕櫚油走勢(shì)的左右。繼續(xù)大量進(jìn)口棕櫚油

8、，這在一定程度上支持棕櫚油價(jià)格。3相關(guān)市場(chǎng)因素淺析另?yè)?jù)印度煉油協(xié)會(huì)表示，2009年印度植物油進(jìn)口量達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的866萬(wàn)噸，其中棕櫚油占到了80%。而2009/3.1周邊市場(chǎng)走強(qiáng)助推棕櫚油重心上移2010年度（10月到次年9月）的前2個(gè)月里，進(jìn)口了120回眸過(guò)去的一年，面對(duì)金融危機(jī)，之前各國(guó)政府采取萬(wàn)噸棕櫚油。同期印度豆油進(jìn)口量為13.4萬(wàn)噸，