國(guó)際油價(jià)波動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)通脹影響的實(shí)證研究——基于投入產(chǎn)出表的分析

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1、尊哆策~esearch。nMonetaryPolicy蚰∞∞加∞基于投入產(chǎn)出表的分析張建平(中國(guó)人民銀行南京分行，江蘇南京210004)摘要：自1998年6月份我國(guó)原油價(jià)格與國(guó)際原油價(jià)格接軌后，國(guó)內(nèi)外油價(jià)走勢(shì)高度一致．國(guó)際原油價(jià)格與CPI的關(guān)聯(lián)度也越來(lái)越高，但前者對(duì)后者的影響程度并不高。根據(jù)投入產(chǎn)出表分析及計(jì)量模型分析的結(jié)果，國(guó)際原油價(jià)格波動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)通脹的長(zhǎng)期影響大于短期影響，并通過(guò)成本效應(yīng)對(duì)自身施加疊加影響．且對(duì)絕大多數(shù)行業(yè)的影響系數(shù)趨于上升但由于石油行業(yè)與其它行業(yè)關(guān)聯(lián)度低、上下游市場(chǎng)結(jié)構(gòu)差異較大、技術(shù)進(jìn)步的消化以及CPI統(tǒng)計(jì)制度設(shè)計(jì)等

2、原因，國(guó)際原油價(jià)格波動(dòng)對(duì)CPI的傳導(dǎo)效應(yīng)被弱化了，政策制定者不宜高估國(guó)際油價(jià)上漲所帶來(lái)的輸入性通脹壓力關(guān)鍵詞：投入產(chǎn)出表：clI；石油價(jià)格中圖分類(lèi)號(hào)：F822．5文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1()09-3540(2013)12-0()22-()004∞8642Oq一、國(guó)際油價(jià)波動(dòng)與國(guó)內(nèi)通脹關(guān)系的初步探討些問(wèn)題，本文運(yùn)用投入產(chǎn)出表分析法進(jìn)行研究和解答自1998年6月份我國(guó)原油價(jià)格與國(guó)際原油價(jià)格二、用投入產(chǎn)出表實(shí)證國(guó)際油價(jià)傳導(dǎo)效應(yīng)接軌后，國(guó)內(nèi)原油價(jià)格與主要國(guó)際原油價(jià)格走勢(shì)高度(一)投入產(chǎn)出表的理論框架一致。與此同時(shí)，國(guó)際油價(jià)走勢(shì)與國(guó)內(nèi)通脹變化問(wèn)

3、的關(guān)投入產(chǎn)出分析方法是從成本推動(dòng)角度解釋部分行系也罨如下特征：、價(jià)格波動(dòng)對(duì)整體物價(jià)水平的影響，在分析價(jià)格波動(dòng)●●t一是岡際原油價(jià)格走勢(shì)與通貨膨脹走勢(shì)的關(guān)聯(lián)度效應(yīng)方面具有優(yōu)勢(shì)越來(lái)越高(如圖1所示)。經(jīng)測(cè)算．1998年6月～2001按照是否包含價(jià)格因素．投入產(chǎn)出表分為實(shí)物型～年、2002～2006年、2007年至今，石油價(jià)格指數(shù)同比與和價(jià)值型。由于前者不涉及價(jià)格因素，本文以價(jià)值型投CPI同比的簡(jiǎn)單相關(guān)系數(shù)分別為0．08、0．39、0．71．入產(chǎn)表來(lái)衡量各個(gè)部門(mén)間的價(jià)格關(guān)系。存利用投入產(chǎn)ft{表分析各部門(mén)間的價(jià)格關(guān)系時(shí)，用X．．表示第i部門(mén)使

4、用的第i部門(mén)的價(jià)值量，Pi表示第i部門(mén)的價(jià)格，q．．表示i部門(mén)直接使用的第i部門(mén)的實(shí)物量，rz表示第i部門(mén)對(duì)第i部門(mén)的直接消耗系數(shù)?b表示第J部門(mén)對(duì)第i部門(mén)的完全消耗系數(shù)，用Y表示第i部門(mén)提供的最終產(chǎn)品量，X表示第i部門(mén)總產(chǎn)出，N表示第i部門(mén)增加值合計(jì)，令直接消耗系數(shù)矩陣fr上-z。昌co；三蘭三i善善詈毫譽(yù)言lt-三8co吾鎣詈毒i羔三毫；A：啦啦’，令向量x=[x1，X2，?xN]，向量Y=[yl，圖11998年6月份以來(lái)●-●●●●I國(guó)際油價(jià)走勢(shì)與CPI同比走勢(shì)ianl0N2．二是從影響程度看，國(guó)際油價(jià)對(duì)國(guó)內(nèi)通脹的影響Y，?YJ，

5、令完傘消耗系數(shù)矩陣為總體較弱。利用1998年6月以來(lái)的數(shù)據(jù)建立回歸方程hl1bl?b測(cè)算，在不考慮其它因素變化的前提下，石油價(jià)格指數(shù)b2lb22?bB=，則如下等式成立：同比每上升一個(gè)百分點(diǎn)，僅推動(dòng)CPI上漲0．02個(gè)百分點(diǎn)?？梢钥吹剑M管二者存在較大關(guān)聯(lián)．但是國(guó)際油價(jià)E漲向最終物價(jià)的傳導(dǎo)十分微弱。(1)由于價(jià)值量等于實(shí)物量與價(jià)格之積，則xij=P．q；為什么罔際油價(jià)波動(dòng)向CPI的傳導(dǎo)如此微弱?是(2)由于各個(gè)部門(mén)提供的用于中間消耗和最終使N什么岡素制約了罔際油價(jià)對(duì)國(guó)內(nèi)通脹的傳導(dǎo)?針對(duì)這用的總和等于各個(gè)部門(mén)總產(chǎn)出，則∑+y．=x，，i=

6、J=l作者簡(jiǎn)介：張建平(1982一)，男，河南西峽人，南京大學(xué)，博士研究生在讀，中國(guó)人民銀行南京分行，科長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)師，研究方向：物價(jià)，經(jīng)濟(jì)金融．2013年第12期式漢金融貨幣政策研究詹j一6舀1，2，3，?，N；表1石油漲價(jià)直接影響最大的五個(gè)行業(yè)(％)(3)由于每個(gè)部門(mén)中間消耗與增加值之和等于該1997焦2002生2OO7年行業(yè)漲幅行業(yè)漲幅行業(yè)漲幅部門(mén)總投入，則xij+NJ=，j=l，2，3，?，N；石油加工及05O4石油加工、煉焦及燃?xì)馍a(chǎn)和煉焦業(yè)．核燃料加工業(yè)0．567供應(yīng)業(yè)0．494(4)ai=：煤氣生產(chǎn)和燃?xì)馍a(chǎn)和石油加工、煉焦及

7、X供應(yīng)業(yè)0．O31供應(yīng)業(yè)0．043核燃料加工業(yè)O．492(5)XA+Y=X，X=Y(I—A)～；電生力產(chǎn)及和蒸供汽應(yīng)熱業(yè)水0．02l化學(xué)工業(yè)O．Ol6化學(xué)工業(yè)0．029(6)由于完全消耗系數(shù)b．i代表了第j部門(mén)對(duì)第i部化學(xué)工業(yè)O石油和天然氣．014石油和天然氣開(kāi)采業(yè)0．01O開(kāi)采業(yè)0．O28門(mén)的直接消耗系數(shù)與間接消耗系數(shù)之和，則B=(I-A)-1I。石油和天然氣電力、熱力的造紙印刷及文教(二)投入產(chǎn)出表分析價(jià)格傳導(dǎo)的可行性開(kāi)采業(yè)O．006生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)0．008體育用品制造業(yè)O．O15投入產(chǎn)出表在分析國(guó)民經(jīng)濟(jì)各部門(mén)間的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系、投入消耗關(guān)

8、系上優(yōu)勢(shì)明顯．在滿足一定前提下也可(四)石油價(jià)格波動(dòng)的完全影響以用來(lái)分析各行業(yè)問(wèn)的價(jià)格關(guān)聯(lián)。要素的不可替代性、在國(guó)民經(jīng)濟(jì)各行業(yè)關(guān)系中，某行業(yè)對(duì)另一行業(yè)的需求的firm零彈性和利潤(rùn)水平不變是其重要理論前影響，