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《貴金屬月報(bào)：美元流動(dòng)緊張緩解，金價(jià)將高位震蕩.docx》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、目錄一、貴金屬行情回顧4二、貴金屬價(jià)格影響因素分析51、美國就業(yè)惡化，經(jīng)濟(jì)面臨考驗(yàn)52、歐元區(qū)制造業(yè)遭受重創(chuàng)，加碼刺激政策5三、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)及資金流向分析71、金銀比價(jià)變化72、黃金原油比價(jià)變化83、期現(xiàn)及跨期價(jià)差變化94、貴金屬庫存變化95、金銀ETF持倉分析116、CFTC持倉變化12四、行情展望及操作策略：13圖表目錄圖表1近5年SHFE金銀價(jià)格走勢(shì)4圖表2近5年COMEX金銀價(jià)格走勢(shì)4圖表3金價(jià)與美元指數(shù)走勢(shì)變化4圖表4金價(jià)與美國實(shí)際利率走勢(shì)變化4圖表5主要經(jīng)濟(jì)體GDP增速變化6圖表6全球主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)意外指數(shù)6圖表7美國
2、ISM制造業(yè)PMI增速變化6圖表8歐元區(qū)制造業(yè)PMI增速變化6圖表9美國失業(yè)率變化7圖表10金價(jià)與VIX指數(shù)變化7圖表10美國就業(yè)情況變化7圖表11美元指數(shù)與美國聯(lián)邦基金利率變化7圖表11COMEX金銀比價(jià)變化8圖表12滬期金銀比價(jià)變化8圖表13原油/黃金比價(jià)變化8圖表14金價(jià)與油價(jià)走勢(shì)對(duì)比8圖表15COMEX期金與倫敦金價(jià)差變化9圖表16滬期銀與滬銀T+D價(jià)差變化9圖表18COMEX黃金庫存變化10圖表19COMEX白銀庫存變化10圖表20上海黃金交易所白銀庫存變化11圖表21上海期貨交易所白銀庫存變化11圖表23黃金ETF
3、持倉變化12圖表24白銀ETF持倉變化12圖表25CFTC黃金凈多頭持倉變化12圖表26CFTC白銀凈多頭持倉變化12一、貴金屬行情回顧3月貴金屬價(jià)格寬幅震蕩，呈V型走勢(shì)。因疫情在海外蔓延使得歐美經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)增加，3月初美股連續(xù)大跌，美聯(lián)儲(chǔ)緊急降息，推動(dòng)國際金價(jià)再度上探1700美元/盎司的整數(shù)關(guān)口。而后原油價(jià)格接連暴跌，美股幾次觸發(fā)熔斷，美元流動(dòng)性緊張，美元指數(shù)持續(xù)走強(qiáng)，貴金屬遭到拋售，金價(jià)最低跌至1450美元/盎司一線。3月15日，美聯(lián)儲(chǔ)緊急降息至零，擴(kuò)大QE規(guī)模，美元流動(dòng)性逐步改善，金價(jià)觸底反彈。再加上疫情惡化使得供應(yīng)端受
4、擾，COMEX期金快速上漲再次沖刺1700美元/盎司的整數(shù)關(guān)口。月末，市場(chǎng)的恐慌情緒緩解，金價(jià)高位震蕩。COMEX黃金期貨主力合約3月波動(dòng)幅度超過250美元，月度漲幅僅為0.24%。OMEX白銀期貨主力合約3月份跌幅超過15%。白銀價(jià)格明顯弱于黃金。進(jìn)入4月初，COMEX期金沖高回落，在站上1700美元/盎司，創(chuàng)七年新高后出現(xiàn)回調(diào)。整體呈現(xiàn)高位震蕩的走勢(shì)。圖表1近5年SHFE金銀價(jià)格走勢(shì)圖表2近5年COMEX金銀價(jià)格走勢(shì)克SHFE金價(jià)SHFE銀價(jià)元/元/400350300250200千克5,0004,5004,0003,50
5、03,0002,5002014-062014-122015-062015-122016-062016-122017-062017-122018-062018-122019-062019-122,000美元/盎司1,8001,6001,4001,2001,0008006004002002014-062014-122015-062015-122016-062016-122017-062017-122018-062018-122019-062019-120COMEX金價(jià)美元/盎司COMEX銀價(jià)2520151050資料來源：Wi
6、nd，Bloomberg，銅冠金源期貨圖表3金價(jià)與美元指數(shù)走勢(shì)變化圖表4金價(jià)與美國實(shí)際利率走勢(shì)變化美元/盎司2,0001,8001,6001,4001,2002012-072013-032013-112014-072015-032015-112016-072017-032017-112018-072019-032019-111,000倫敦金價(jià)美元指數(shù)105100959085807570美元/盎司倫敦金價(jià)美國:國債收益率:10年2,0001,8001,6001,4001,2001,0002012-072013-072014
7、-072015-072016-072017-072018-072019-07800%3.53.02.52.01.51.00.50.0資料來源：Wind，Bloomberg，銅冠金源期貨二、貴金屬價(jià)格影響因素分析年初爆發(fā)持續(xù)至今的新冠疫情對(duì)全球經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重打擊，市場(chǎng)恐慌加劇，金融資產(chǎn)普遍下跌。美聯(lián)儲(chǔ)史無前例地推出無限量QE，美元流動(dòng)性緊缺得到緩和，金融市場(chǎng)終于止跌。各國央行跟隨美聯(lián)儲(chǔ)紛紛加碼刺激政策。各國防疫措施的加強(qiáng)，目前疫情在歐美已得到一定程度的控制。1、美國就業(yè)惡化，經(jīng)濟(jì)面臨考驗(yàn)受疫情影響，3月美國企業(yè)活動(dòng)進(jìn)一步萎縮，觸
8、及紀(jì)錄低點(diǎn)。美國3月Markit制造業(yè)PMI初值49.2，跌入萎縮區(qū)間，為2019年7月以來首次，該數(shù)值也創(chuàng)下2009年以來新低，預(yù)期42.8，前值50.7。3月Markit服務(wù)業(yè)PMI初值為39.1，創(chuàng)歷史新低，低于預(yù)期和前值。美國3月ISM制造業(yè)PMI為49.1，預(yù)期45
