創(chuàng)新，在這里繼續(xù)-論文.pdf

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1、l聚焦天交所))在這里繼續(xù)創(chuàng)新，一個國家發(fā)展的動力，一個民族前進的源泉。要簽訂相對苛刻的上市、回購或其他退出機制的條款，融深耕多層次資本市場建設的天津股權交易所，創(chuàng)立之日起資代價很大。便是金融改革創(chuàng)新的產(chǎn)物。在經(jīng)歷了五年多發(fā)展之后，天這不僅僅是北吉汽配面臨的成長中的煩惱，也是眾多交所的創(chuàng)新步伐仍沒有停歇。中國中小微企業(yè)所面臨的普遍性問題。經(jīng)過幾年的政策扶在天交所發(fā)展的第二個五年開始之際，秉持“做一個持和市場調節(jié)，他們面前的融資渠道不再只有銀行一條路，最適合中國中小微企業(yè)需求的交易所”這一始終如一的理風險投資基金和股權投資基金、制造型企業(yè)的融資租賃和念，天交所在2014年再次吹響了

2、改革創(chuàng)新的號角。市場外向型企業(yè)的商業(yè)保理??一時間，中小企業(yè)面前的融資板次、融資模式、管理模式??一系列改革創(chuàng)新已經(jīng)實施。渠道似乎多了很多，但是他們中的大多數(shù)仍是看得見路，領跑者，注定繼續(xù)領跑。卻摸不到門。在2013年博鰲亞洲論壇上發(fā)布的《小微企業(yè)融資發(fā)需求呼喚創(chuàng)新展報告：中國現(xiàn)狀及亞洲實踐》調查結果顯示，有四成以上的小微企業(yè)表示借款成本超過10％。過高的標準、繁瑣坐落于江蘇丹陽市的江蘇北吉汽配股份有限公司是一的手續(xù)成為中小微企業(yè)融資的主要障礙。家汽車配件制造企業(yè)。董事長萬國驊為企業(yè)的發(fā)展發(fā)愁了經(jīng)濟學家巴曙松對這份報告有以下解讀：一是小微企好一陣子，有意思的是這并不是因為企業(yè)的業(yè)

3、績不好。在業(yè)中目前有六成企業(yè)沒有任何形式借款；二是他們在沒有過去的一年，他們的生產(chǎn)線“火力全開”，創(chuàng)造了佳績。任何金融支持情況下獨立成長，是中國金融業(yè)未來成長重截至2013年底，公司凈資產(chǎn)1．6億元，全年銷售額3億元，要領域；三是人人都知道魚在哪里，但如何撈到取決于金實現(xiàn)凈利潤2500萬元。融機構的商業(yè)模式如何發(fā)掘潛在增長空間；四是如果沒有很顯然，他們的問題不是“吃不飽”。憑借優(yōu)質的產(chǎn)小微企業(yè)轉型發(fā)展，僅僅依靠大企業(yè)不意味著中國經(jīng)濟轉品質量和多年積累的良好信譽，2013年底，大客戶之一東型成功。風汽車集團將2014年的新訂單金額提高到了3億元左右，因此，廣大中小微企業(yè)發(fā)展的迫切需

4、求，中國金融業(yè)此外，其他客戶也增加了訂單。萬國驊面臨的新問題也隨成長的迫切需求，中國經(jīng)濟轉型的迫切需求，都呼喚著對之成為“吃不動”。傳統(tǒng)金融服務模式的創(chuàng)新。天交所五年來是在中國的場外“融資，擴大生產(chǎn)規(guī)模，滿足市場需求”，萬國驊的腦市場領域開創(chuàng)了一套全新的綜合金融服務體系；400多家子里想的只有這一件事。然而，融資談何容易。企業(yè)、200億融資額的驕人成果就是成功的證明，但今天萬國驊說，以前的融資渠道就是銀行，但我們從銀行的天交所撫今追昔，仍感到服務還應深化，創(chuàng)新沒有止境。直接獲得貸款太難了，這條路基本就不用想。另外，北吉汽配打算將來上市，借助資本市場發(fā)展創(chuàng)新無停歇的路徑已經(jīng)比較清晰

5、。但是傳統(tǒng)的股權融資方式比較繁瑣——不僅需要接受PE、VC的多輪盡職調查，而且還需既然融資渠道已經(jīng)變得豐富，那廣大中小微企業(yè)還缺lPROPERTYRIGHTSGUIDE))實務IPractice什么?他們缺的是在融資渠道面前建立信用，缺的是多渠提供最貼身、最符合企業(yè)需求的服務。道的優(yōu)化和組合，需要的是專業(yè)平臺的整合服務。板塊體系創(chuàng)新、融資服務模式創(chuàng)新、管理模式創(chuàng)新新五年的主旋律??天交所一系列市場制度和業(yè)務模式的變革創(chuàng)新在2014年悄然啟動。為了打造一套最適合中小微企業(yè)需求的綜合江蘇北吉汽配股份有限公司的故事并沒有結束，就在金融服務體系，天交所在創(chuàng)新的征程上再次主動出擊。3月底，

6、愁眉不展的董事長萬國驊終于喜笑顏開。3月27日，在板塊體系創(chuàng)新上，天交所將原市場架構調整劃分為北吉汽配成功登陸天交所市場。萬國驊領軍的企業(yè)如愿以三個相互銜接的立體板次——即主板、成長板和創(chuàng)業(yè)板。償?shù)刈哌M了資本市場。主板面向發(fā)展相對成熟和業(yè)績較好的企業(yè)。要求企業(yè)持續(xù)為何選擇天交所?答案顯而易見，因為天交所解決了經(jīng)營2年以上，最近一個會計年度凈利潤不少于500萬元，北吉汽配“吃不動”的問題。解決問題的途徑正是天交所最近一期末凈資產(chǎn)不少于2000萬元，企業(yè)掛牌后面向天創(chuàng)新的融資服務模式體系，這套服務模式體系有效整合了交所注冊的全部機構和自然人合格投資人開放。成長板面當?shù)囟喾N融資渠道資源

7、。向發(fā)展處于成長期，但已相對規(guī)范的企業(yè)。要求企業(yè)持續(xù)萬國驊表示：“企業(yè)的生產(chǎn)技術和產(chǎn)品的市場都沒問經(jīng)營1年以上，且最近一期財務報告凈利潤為正，同時限題，就是缺少資金擴大生產(chǎn)規(guī)模。天交所市場的融資方式定掛牌企業(yè)所屬省份自然投資人及天交所機構注冊合格投很靈活，而且多樣化、效率高。這是我最看重的一點?！辟Y人才能參與系統(tǒng)內交易。創(chuàng)業(yè)板面向發(fā)展處于創(chuàng)業(yè)期，在掛牌前，北吉汽配通過天交所市場的融資路徑就已經(jīng)有成長潛力，能夠穩(wěn)定持續(xù)運營，但在存續(xù)年限、經(jīng)營業(yè)勾畫清楚：先發(fā)行中小企業(yè)私募債募集1_