公募基金經(jīng)理頻繁變更對(duì)策研究-論文.pdf

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1、FINANCEECONOMY金融經(jīng)濟(jì)公募基金經(jīng)理頻繁變更對(duì)策研究郭樹(shù)李國(guó)賓(長(zhǎng)春工業(yè)大學(xué)工商管理學(xué)院，吉林長(zhǎng)春130012)摘要：近年來(lái)，基金經(jīng)理頻繁變更已成為基金業(yè)快速發(fā)“抱團(tuán)取暖”，對(duì)單只股票集中持股形成籌碼優(yōu)勢(shì)，甚至同一展的瓶頸，這一問(wèn)題如果不能有效解決，將會(huì)嚴(yán)重影響公募家基金旗下的多只交易產(chǎn)品集中持有單只股票并形成高度基金的績(jī)效。本文從基金內(nèi)外部環(huán)境以及公、私募的區(qū)別進(jìn)控盤(pán)，在同行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯，部分基金公司倚仗規(guī)模圈行分析，為基金經(jīng)理隊(duì)伍的穩(wěn)定提供可行性建議。錢，而沒(méi)有生存危機(jī)。基金發(fā)展一方面有賴于相關(guān)法律法規(guī)關(guān)鍵詞：基金市場(chǎng)環(huán)境；管理機(jī)制；練手平臺(tái)；公募基金；的完備、強(qiáng)有力

2、的監(jiān)管體系、容量足夠大的證券市場(chǎng)、合理的私募基金避險(xiǎn)工具和相當(dāng)數(shù)量的機(jī)構(gòu)投資者，近幾年我國(guó)有些方面發(fā)展很快，例如，就法律法規(guī)而言，我國(guó)第一部針對(duì)證券投資隨著“大資管”時(shí)代的到來(lái)，基金在大眾投資中的作用日基金的法律《中華人民共和國(guó)證券投資基金法》于2004年6益增強(qiáng)。但頻繁更換的基金經(jīng)理，影響了基金業(yè)績(jī)的提高。因月1日起正式實(shí)施，這一法律法規(guī)的頒布，把基金的銷售推向?yàn)榛鸾?jīng)理的不斷更換，勢(shì)必讓基金管理者的投資思路發(fā)生了一個(gè)新的高度，保護(hù)了投資者特別是中小投資者的利益，促變化，一個(gè)沒(méi)有完整、連續(xù)投資思路的基金，其業(yè)績(jī)表現(xiàn)也是進(jìn)了基金行業(yè)的健康發(fā)展。但總的來(lái)說(shuō)，這些條件還不夠完可想而知。據(jù)統(tǒng)計(jì)

3、資料顯示：2012年5月之前的5年中，上善，而且金融避險(xiǎn)工具不夠完善，如還沒(méi)有遠(yuǎn)期、期權(quán)、掉期等證指數(shù)跌幅達(dá)到了43．79％，成立超過(guò)5年的85只普通股票金融衍生工具，不能保證基金在大盤(pán)下挫的過(guò)程中避險(xiǎn)甚至型基金平均復(fù)權(quán)單位增長(zhǎng)率為負(fù)6．66％。l5只沒(méi)有更換基金獲益，從而不能有效防范公募基金對(duì)大盤(pán)的負(fù)面影響。另一經(jīng)理的普通股票型基金5年平均復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為方面市場(chǎng)并沒(méi)有形成理性的投資理念，缺乏基金發(fā)展的契機(jī)，2．66％，而其余70只更換過(guò)基金經(jīng)理的基金平均業(yè)績(jī)?yōu)樨?fù)我國(guó)改革開(kāi)放以來(lái)，經(jīng)濟(jì)取得了巨大發(fā)展，老百姓也富裕了許8．66％。沒(méi)有更換經(jīng)理的業(yè)績(jī)領(lǐng)先了11．32個(gè)百分點(diǎn)。由此可多，

4、但社會(huì)保障制度、退休養(yǎng)老制度、住房按揭制度、醫(yī)療保見(jiàn)，穩(wěn)定基金管理者隊(duì)伍，給投資人以滿意的回報(bào)，是當(dāng)前基險(xiǎn)、高等教育貸款等遠(yuǎn)不完備，只能說(shuō)處于財(cái)富積累的初始金業(yè)面臨的重要課題，為穩(wěn)定基金經(jīng)理隊(duì)伍，就必須先分析階段，一般工薪階層對(duì)其未來(lái)經(jīng)濟(jì)狀況不乏憂慮，所以他們會(huì)引起基金經(jīng)理更換的原因，進(jìn)而能夠找出針對(duì)性的解決措盡量選擇風(fēng)險(xiǎn)低，最好是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品投資。即使選擇了基施，讓我們的大眾投資工具真正為大眾服務(wù)，也為我們的經(jīng)金，由于沒(méi)有形成理性的投資理念，也不能長(zhǎng)期持有，顯然這濟(jì)建設(shè)服務(wù)。與基金的初衷相悖，因?yàn)橥顿Y人選擇了基金，主要是把基金當(dāng)一、導(dǎo)致基金經(jīng)理頻繁變更的原因分析作一種資產(chǎn)保值增值的工具

5、，追求的是穩(wěn)定的長(zhǎng)期投資回l、公募基金自身發(fā)展環(huán)境與最終目標(biāo)的不協(xié)調(diào)報(bào)。很多上市公司本身就沒(méi)有長(zhǎng)期投資價(jià)值，也就沒(méi)必要要與中國(guó)資本市場(chǎng)其他金融機(jī)構(gòu)發(fā)展時(shí)間與歷史相比，基求投資者抱有長(zhǎng)期投資理念。這兩方面的瓶頸導(dǎo)致基金經(jīng)理金是個(gè)新生事物，但發(fā)展最為迅速，僅僅用十幾年時(shí)間，便走經(jīng)營(yíng)浮躁，加之兩者又相互矛盾，基金經(jīng)理只有跳槽才能謀過(guò)了國(guó)際基金行業(yè)幾十年的歷程。在2010年，全年成立基求自身發(fā)展。金僅147只，2011年達(dá)211只，2012年則有260只，2013年2、基金公司內(nèi)部管理機(jī)制不完善已經(jīng)成立、發(fā)行和即將發(fā)行的新基金則多達(dá)310只，另有有效的基金經(jīng)理激勵(lì)制度是通過(guò)對(duì)基金經(jīng)理的行為進(jìn)15

6、2只已經(jīng)獲批待發(fā)，按照前三季度的成立276只的平均速行必要的激勵(lì)和束縛，使基金能以最小的成本獲取最大的投度計(jì)算，今年成立的新基金數(shù)量可能突破4OO只。然而公募資回報(bào)，或者是能在既定的收益下盡可能降低成本。公募基基金憑借它雄厚的資金實(shí)力，在以散戶交易為主的A股市場(chǎng)金激勵(lì)機(jī)制主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面，首先，酬勞分配(顯性142激勵(lì))。固定薪酬加獎(jiǎng)金，其中固定薪酬是根本，薪酬據(jù)其所二、解決基金經(jīng)理頻繁變更問(wèn)題的對(duì)策管理基金的基金管理費(fèi)的一定比率計(jì)提?；鸾?jīng)理人不僅要1、改善基金市場(chǎng)外部環(huán)境，加強(qiáng)誠(chéng)信建設(shè)考慮當(dāng)期報(bào)酬最大化，更要考慮上期業(yè)績(jī)、聲譽(yù)對(duì)下期報(bào)酬加快合伙制企業(yè)的入市制度，改善基金不良的競(jìng)

7、爭(zhēng)形的影響，以最大化其長(zhǎng)期利益。其次，職業(yè)聲譽(yù)和優(yōu)效排名態(tài)，削弱公募基金對(duì)股票市場(chǎng)的操控，同時(shí)，合伙制的成功案(隱形激勵(lì))。包括明星經(jīng)理入選、升職加薪以及證券會(huì)基金例可以促進(jìn)資源的合理配置，改變?cè)械摹罢﹀X”狀況，監(jiān)管部門(mén)對(duì)全國(guó)所有基金進(jìn)行業(yè)績(jī)的排序，并對(duì)不同成長(zhǎng)效幫助基金業(yè)形成有序的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制。另外，進(jìn)一步加強(qiáng)誠(chéng)信建果賦予不同的等級(jí)等。最后，持基激勵(lì)機(jī)制(創(chuàng)新)。基金公司設(shè)有利于加強(qiáng)基金經(jīng)理的責(zé)任感，為投資者增加信心。給予基金經(jīng)