螺紋鋼重壓下短期積重難返.doc

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1、螺紋鋼：重壓之下短期積重難返自4月中旬以來，受房市調(diào)控以及國內(nèi)外金融市場動蕩等多重利空因素打壓下，rb1010“一瀉千里”，至今累計跌幅達20%。6月30日輕松擊穿4000關(guān)口，似乎在3900之上有筑底跡象。市場開始出現(xiàn)分歧，是抄底做多，還是繼續(xù)看空？后期行情究竟何去何從？筆者就這兩個市場最為關(guān)心的問題分別加以討論。第一，國際國內(nèi)宏觀利空面在旁煽風(fēng)點火。眼下，國際上歐債危機繼續(xù)惡化，美國內(nèi)需不振，上周四多組數(shù)據(jù)出爐，美國失業(yè)率再增，二手房簽約出售指數(shù)大跌，制造業(yè)活動放緩，都指向美國經(jīng)濟前景疲軟。國內(nèi)股市持續(xù)低迷跌跌不休，09年上半年上證指數(shù)26.82%的跌幅

2、排名全球第二，樓市方向未明，人民幣升值加劇出口萎縮，再加上7月1日公布的6月PMI為52.1％，環(huán)比回落1.8%，在持續(xù)16個月保持在50%以上后，一改之前波動上升態(tài)勢，呈現(xiàn)連續(xù)兩個月回落等因素，顯示當(dāng)前經(jīng)濟形勢的復(fù)雜性大大超出了預(yù)期。5月CPI達到3.2%的高位后，加息呼聲反而開始減弱。在經(jīng)濟減速風(fēng)險之下，螺紋鋼后市走勢仍面臨考驗。第二，供需關(guān)系改善是鋼價回升的條件。筆者認為，在大經(jīng)濟環(huán)境處于弱勢的情況下，供需關(guān)系是決定當(dāng)前或未來一段時間的鋼市走勢的重要因素。據(jù)統(tǒng)計，6月全國高爐開工率仍為92%，與上月基本持平。鋼材產(chǎn)品的日產(chǎn)水平從6月上旬的224萬噸，上

3、升到中旬的226萬噸，出現(xiàn)了一定幅度的上升。目前全國并未出現(xiàn)大規(guī)模減產(chǎn)。究其根本原因，是目前還有邊際利潤，部分鋼廠不愿意放棄眼前的利益。在當(dāng)前市場形勢相對嚴峻的情況下，產(chǎn)量居高不下，必將造成供求關(guān)系的進一步緊張。而庫存曲線在6月以后就開始走平并呈現(xiàn)緩慢上升態(tài)勢。7月2日當(dāng)周螺紋鋼庫存總量647萬噸，這是去年同期的一倍，反映供應(yīng)充足的矛盾十分尖銳。如果鋼價不再下一臺階，鋼廠就不會出現(xiàn)大范圍減產(chǎn)，庫存平衡也不會打破，供給的壓力也難以得到明顯緩解。市場價格就很難以回升。從需求來看，當(dāng)前進入傳統(tǒng)消費淡季，因此可預(yù)見短期鋼材消費不會有多大的起色。從最新公布的樓市數(shù)據(jù)看

4、，1-5月份我國房屋新開工面積6.15億平方米，同比增長72.4%，全國商品房銷售面積3.02億平方米，同比增長22.5%，但增幅比1-4月回落10.3%。盡管數(shù)據(jù)總體不錯，但環(huán)比增速出現(xiàn)大幅回落。由于國家調(diào)控房地產(chǎn)等政策的實施，新開工復(fù)工面積受到制約，下游市場需求出現(xiàn)萎縮，鋼價進入下降通道。針對目前樓市膠著僵局，國土部牽頭調(diào)控第二波，土地出讓金醞釀再提一成，這表明中央樓市調(diào)控“不放松”的態(tài)度。下一步不排除中央出臺新的調(diào)控策略。因此，螺紋鋼的遠期消費面臨較大的考驗。供大于求，成為鋼價當(dāng)前下跌的重要原因。盡管目前鋼價不高，但沒有需求的支撐，價格就難以上漲。如果

5、需求不能保持環(huán)比增長，只有供給下降，才能支撐鋼價，所以，后面必然是要有一個減產(chǎn)和去庫存過程。這個過程，需要一定的時間來換空間。鋼價呈現(xiàn)弱勢震蕩的可能性偏大。第三，（和訊財經(jīng)原創(chuàng)）面對疲弱的消費需求和不斷走低的現(xiàn)貨價格，考慮到鐵礦石國內(nèi)現(xiàn)貨價格和進口價格也在近期不斷走低，國內(nèi)眾多鋼廠不斷下調(diào)鋼材出產(chǎn)價格。近日，大型鋼廠如河北鋼鐵集團、沙鋼、寶鋼、武鋼、鞍鋼等已經(jīng)先后大幅下調(diào)了7月出產(chǎn)價格。（和訊財經(jīng)原創(chuàng)）眾多的小型鋼廠亦頻繁地調(diào)低出廠價格，對市場人氣和信心造成打壓。加之面對國家取消出口退稅與人民幣升值的壓力。（對于后市鋼材的出口也是一個不利因素，螺線價格反彈壓

6、力增大。第四，從技術(shù)分析圖形上看，rb1010仍然保持下降通道之中，分析圖中跌破通道的部分，可以看出受前期積累的利空風(fēng)險集中爆發(fā)超跌所致，八連陰后反彈再次進入通道可以得到印證。從均線系統(tǒng)以及各項技術(shù)指標來看，rb1010短期仍處于弱勢狀態(tài)。圖1：rb1010技術(shù)分析資料來源：方正期貨研究所文華財經(jīng)目前，鋼價回暖缺乏足夠的支撐。在基本面乏善可陳的情況下，期價難以擺脫金融市場的影響。供過于求矛盾緩解尚待時日。短期鋼價仍處下行趨勢，但下方空間逐漸收窄，后期以時間換空間，維持低位盤整可能性較大。筆者認為，目前抄底做多不合時宜。操作上不宜過分沽空，但對反彈力度也需謹慎

7、。