上市公司內(nèi)部控制信息披露影響因素實(shí)證探究

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1、上市公司內(nèi)部控制信息披露影響因素實(shí)證探究　　摘要：本文選取2008-2010年滬深主板河北省上市公司為研究樣本，對(duì)上市公司內(nèi)部控制信息披露的影響因素進(jìn)行了實(shí)證研究。結(jié)果發(fā)現(xiàn)：公司規(guī)模與上市公司信息披露水平呈顯著正相關(guān)關(guān)系；股權(quán)集中度與上市公司信息披露水平呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系。關(guān)鍵詞：內(nèi)部控制信息披露影響因素一、引言102012年3月14日，新華制藥發(fā)布董事會(huì)公告稱，欣康祺前期經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)異常，資金鏈斷裂，可能對(duì)本公司資金回籠產(chǎn)生較大影響。而新華制藥早在2011年底就發(fā)現(xiàn)欣康祺公司有資金斷裂的跡象，2011年底山東省公安部門也對(duì)欣康祺非法集資事件

2、進(jìn)行了立案，2012年3月23日信永中和會(huì)計(jì)師事務(wù)所為新華制藥出具了否定意見的內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告。內(nèi)部控制存在的重大缺陷，不僅對(duì)新華制藥的業(yè)績(jī)?cè)斐闪藫p失，公司股價(jià)也受到嚴(yán)重沖擊。可見有效的內(nèi)部控制系統(tǒng)對(duì)公司取得良好的業(yè)績(jī)和持續(xù)長(zhǎng)久的發(fā)展異常重要。而內(nèi)部控制信息披露水平的高低不僅反映出公司內(nèi)部控制制度的建立健全情況，還會(huì)影響投資人等信息使用者的決策及監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)上市公司的監(jiān)督?；诖?，本文以河北省上市公司為研究樣本，對(duì)內(nèi)部控制信息披露的影響因素進(jìn)行有益的探索。二、文獻(xiàn)綜述（一）國(guó)外文獻(xiàn)國(guó)外學(xué)者從規(guī)范角度主要的研究觀點(diǎn)有：因果關(guān)系理論觀點(diǎn)和自我

3、選擇理論觀點(diǎn)。因果關(guān)系理論觀點(diǎn)認(rèn)為，強(qiáng)制披露內(nèi)部控制評(píng)價(jià)報(bào)告能促使管理層重視公司的內(nèi)部控制，在向外界披露內(nèi)部控制信息之前，他們會(huì)采取相應(yīng)的措施克服內(nèi)部控制制度在建立和執(zhí)行中存在的缺陷，以健全、完善公司的內(nèi)部控制制度，從而可以改善公司的內(nèi)部控制狀況及相關(guān)財(cái)務(wù)控制的狀況。自我選擇理論觀點(diǎn)認(rèn)為，在上市公司自愿披露內(nèi)部控制信息的情況下，不存在嚴(yán)重內(nèi)部控制缺陷的公司愿意向外界披露內(nèi)部控制信息。而當(dāng)上市公司被強(qiáng)制性要求向外界披露其公司內(nèi)部控制信息時(shí)，存在內(nèi)部控制問題的公司在沒有解決其內(nèi)部控制所存在的缺陷之前也可能會(huì)披露“本公司內(nèi)部控制系統(tǒng)運(yùn)行良好”

4、等虛假信息。所以自我選擇理論觀點(diǎn)認(rèn)為強(qiáng)制性要求公司對(duì)外披露內(nèi)部控制信息并不一定能夠明顯地改善公司的內(nèi)部控制狀況及相關(guān)財(cái)務(wù)控制的狀況。從實(shí)證角度主要的研究觀點(diǎn)比如：WeiliGe，dtal.（2005）通過對(duì)《薩班斯——奧克斯利法案》（2002）頒布后的261家上市公司進(jìn)行研究發(fā)現(xiàn)，這些上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的復(fù)雜性與其向外界披露內(nèi)部控制重大缺陷的可能性正相關(guān)，而公司盈利能力與其向外界披露內(nèi)部控制缺陷的可能性負(fù)相關(guān)；Jeffrey10Doylea，dtal.（2006）指出，公司存在重大內(nèi)部控制缺陷的可能性與公司成立時(shí)間、公司規(guī)模、財(cái)務(wù)狀況、公

5、司成長(zhǎng)速度等因素密切相關(guān)。（二）國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)我國(guó)對(duì)內(nèi)部控制信息披露的研究到目前為止有代表性的主要觀點(diǎn)包括：蔡吉甫（2005）研究發(fā)現(xiàn)，財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量、公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、盈利能力與內(nèi)部控制信息披露水平顯著正相關(guān)，還指出，我國(guó)上市公司內(nèi)部控制信息披露的相關(guān)規(guī)定未得到有效執(zhí)行，多數(shù)上市公司內(nèi)部控制信息披露僅流于形式；方紅星、孫篙（2007）發(fā)現(xiàn)，內(nèi)部控制信息披露水平受資產(chǎn)規(guī)模、是否在海外上市、外部審計(jì)意見等因素的影響程度較強(qiáng)；宋紹清（2008）從公司治理的視角對(duì)影響內(nèi)部控制信息披露的因素進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，審計(jì)委員會(huì)、公司規(guī)模、統(tǒng)計(jì)年度、上市地點(diǎn)等因素對(duì)

6、內(nèi)部控制信息披露的水平有顯著影響。三、研究設(shè)計(jì)（一）研究假設(shè)根據(jù)內(nèi)部控制信息披露的影響因素，提出如下假設(shè)：（1）公司規(guī)模。一般來說，規(guī)模較大的公司，無論其影響力還是社會(huì)關(guān)注度都比較高，與其他規(guī)模較小的公司相比承擔(dān)著更多的經(jīng)濟(jì)責(zé)任與社會(huì)責(zé)任，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)它的監(jiān)管也更加嚴(yán)格，所以規(guī)模較大的公司會(huì)披露更多包括內(nèi)部控制在內(nèi)的公司信息。因而，提出以下假設(shè)：假設(shè)1：內(nèi)部控制信息披露水平與公司規(guī)模顯著正相關(guān)10（2）盈利能力。在證券市場(chǎng)上，內(nèi)部控制信息披露水平較高的公司股票價(jià)格可能會(huì)由于投資者的購(gòu)買而預(yù)期上漲，相反披露水平較低的公司股價(jià)可能下跌。因此，

7、較強(qiáng)盈利能力的上市公司更愿意及時(shí)地把公司優(yōu)質(zhì)的內(nèi)部控制信息向市場(chǎng)披露。因而假設(shè)：假設(shè)2：內(nèi)部控制信息披露水平與盈利能力顯著正相關(guān)（3）負(fù)債比例。上市公司管理層向外界披露公司內(nèi)部控制信息，可以為債權(quán)人提供更多的投資依據(jù)，提高公司自身的信譽(yù)，從而可以拓展融資渠道，降低融資成本。因此，負(fù)債比例高的上市公司管理層更有動(dòng)力向外界披露內(nèi)部控制信息。因而假設(shè)：假設(shè)3：內(nèi)部控制信息披露水平與負(fù)債比例顯著正相關(guān)（4）獨(dú)立董事比例。已有研究認(rèn)為，獨(dú)立董事比例較高的公司其公司治理結(jié)構(gòu)相對(duì)完善，可以在一定程度上避免大股東、公司管理層侵占中小股東利益。因此，獨(dú)立

8、董事比例越高，越能有效約束管理層代理行為，促使其對(duì)外披露更多的內(nèi)部控制信息。故假設(shè)：假設(shè)4：內(nèi)部控制信息披露水平與獨(dú)立董事比例顯著正相關(guān)10（5）股權(quán)集中度。若股權(quán)集中度較高，則大股東便有足夠的動(dòng)機(jī)和能力私