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1、日本問題研究年第期戰(zhàn)后日本國債管理的特點及其對經濟的影響河北大學日本研究所王文利張玉棉、一戰(zhàn)后日本財政體制的變化國債的大量發(fā)行及其國債財政體制的確立,,—:戰(zhàn)后日本的財政管理大體上可劃分為三個時期(1)1945~1949年戰(zhàn)后通貨膨脹時。。期的財政管理(2)1950年以后的基于平衡監(jiān)督理念而進行的財政管理(3)1965年以后大。,,量發(fā)行國債的財政管理戰(zhàn)后日本鑒于戰(zhàn)前國債發(fā)行的經驗教訓一直采取比較保守的財,。,戰(zhàn)政策嚴格控制國債的發(fā)行但是自1964年起一度高速增長的日本經濟開始出現下降趨,。,勢到1965年便出現了嚴重的蕭條景象在國家稅收急劇減少的情況下日本的財政支出卻.,日本自
2、195。,日本政府為大幅度地增加年以來所奉行的均衡預算出現困難在這種情況下,949了彌補財政預算的不足以及為了刺激經濟的回升終于放棄了1年道奇計劃以來所堅持,。972,的平衡財政的方針而實行赤字財政決定發(fā)行1億日元的國債至此日本的財政管理模式。開始由均衡財政向大量發(fā)行國債的財政轉化,如果說1965年日本發(fā)行國債是為了彌補年末財源不足而采取的緊急措施那么1966.,,年日本則是有計劃的發(fā)行國債1966年度預算一般會計年初預算規(guī)模為43143億日元比.,。,上年度初預算增加了179%而國家稅收的增加不能滿足如此龐大的支出因此依據財政730。,法預計發(fā)行0億日元的國債1976年日本發(fā)行
3、了國債高達800億日元是1965年的3.,,,國債依賴度達16,,倍多2%日本財政對國債的依賴程度大大增加同時國債的大量發(fā)行,,,也增加了日本的財政負擔因此日本在比較景氣的1968年不得壓縮國債的發(fā)行量降低,,,,對國債的依賴度預計發(fā)行6400億日元的國債但是好景不長1971年山于美元危機的影,,,響日本經濟遭受到嚴重打擊日本政府為了彌補歲入不足以及刺激經濟的回升不得不在.,預計發(fā)行4300億日元的基礎上迫加79。。億日元的國債從而對國債的依賴進一步加強1973,,年世界上發(fā)生了第一次石油危機日本經濟一落千丈經濟增長率在1974年首次出現,,日本政府仍想通過大量發(fā)行國債來達到刺激
4、經濟復蘇負增長成為戰(zhàn)后日本最嚴重的蕭條。975,,0905的目的1年不僅建設國債的發(fā)行量激增達到3190億日元而且還發(fā)行了2億日,,0519659元的赤字國債其發(fā)行總額高達528億日元比年至171度發(fā)行國債的總和還要,,,此后1985,多國債發(fā)行量一直呈與年俱增的趨勢年底國債余額共計135萬億日元已達當年度GNP的.,。43%相當于財政預算的兩倍多至此日木依賴國伎的財政體制墓本確立二舊本國債的種類及發(fā)行方式。,,(一)國伎的種類日本的國債發(fā)行量不僅居世界首位而且種類繁多形成了一套以適,。應不同層次投資者需求的國債體系這里僅從五個方面進行簡單分類1、根據償還期限,:、、、日本國債大
5、致分為短期國債中期國債長期國債超長期國債四種。短期國債一般償還期限為一年,類型在短期國債里包括政府短期證券和貼現短期國債兩。,,種政府短期證券又有三種形式一種是指籌措國家一般資金周轉而發(fā)行的大藏省證券另45外兩種是為,了彌補糧食管理外國匯兌資金各特別會計資金不足而發(fā)行的糧食證券和外國.;匯兌資金證券貼現短期國債是一種為應付大量國債償還而發(fā)行的借換債券借換債是。,,1985年依據國債整理基金特別會計法而發(fā)行的中期國債償還期為2一5年因為比較適。,1976合社會大眾投資需求所以中期國債以個人消化為主從年開始發(fā)行的中期國債有貼,現國債,(期限為5年)和付息國債兩種長期國債償還期限一般為
6、十年其發(fā)行量在所有國債。,。,中占有最大份額一般占國債發(fā)行量的80%左右超長期國債償還期為15至20年2、,,。根據國債償還及付息方式的不同可分為付息國債貼現國債和分期分批償還國債、,,3,根據國債的用途不同可分為建設國債特例國債(赤字國債)借換債及政府短期證。券等幾種形式、,、、。4根據國債發(fā)行的目的不同又可分為普通國債政府短期證券交付國債和出資國債5、根據,。國債的發(fā)行地不同分為國內債和外國債兩種(二)國債的發(fā)行方式,。日本在大量發(fā)行國債的同時也制定了比較完善的國債發(fā)行機制靈活多樣地發(fā)行方式在一定,,。程度上保證了國債的順利發(fā)行其國債的發(fā)行方式有以下幾種1、國債認購銀行團承購
7、方式.國債認購銀行團一般由金融機構及證券公司組成每年所發(fā)行的國債首先由認購銀行,。團進行募集經辦,10年期的其認購額在不足發(fā)行予定額時其余額由銀行團成員共同認購;付息國債和五年期的貼現國債均采取這種發(fā)行方式20年期的付息國債當初也以這種方式。,,9894進行從1987年9月起變成競標方式關于10年期的付息國債的發(fā)行從1年月起除,繼續(xù)維持銀行團認購制度外其發(fā)行額的40%由銀行團成員采取價格競爭投標的方式來分。,攤從1990年10月起采取競爭投標方式的比例擴大到60%2、公開投標方式
